經濟和政策觀察：6 月份，受益于產業(yè)鏈供應鏈持續(xù)修復，裝備制造業(yè)概念股利潤由降轉增，電器機械行業(yè)利潤保持較高增長。6 月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.9%，其中煤炭、汽車制造業(yè)及機械器材制造增速領跑全國工業(yè)增加值。金屬板塊主要原材料概念股持續(xù)下跌，鋼價下降推動制造業(yè)增長。2022 年二季度企事業(yè)單位貸款持續(xù)增長，工業(yè)中長期貸款增速較高。

 

    市場表現分析：本周機械板塊逆市上漲，滬深300 指數下跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.44%，機械行業(yè)指數（中信）上漲2.15%。

 

    機械動態(tài)變化：根據Wind，2021 年全國新增光伏并網裝機容量54.88GW，同比上升13.9%。2022 年1-6 月全國新增光伏裝機30.88GW，同比增長137%，其中6 月新增光伏裝機7.17GW，同比增加131%。2022 年6 月，我國工業(yè)機器人產量4.61 萬臺，同比增長2.5%；叉車22 年5 月銷量8.66 萬臺，同比-16.2%。

 

    產業(yè)趨勢跟蹤：光伏設備：通過近期光伏產業(yè)鏈變動我們可以看到兩個比較明顯的趨勢，一是電池擴產總量放大，二是新一代高效電池技術并駕齊驅。風電設備：根據北極星風力發(fā)電網、每日風電等公眾號，本周（7.23-7.29）公開無招標項目、公布中標結果的有580MW。油氣設備：截止7 月30 日，北美活躍鉆機數971 臺，環(huán)比增長18 臺，總量連續(xù)11 周上漲（美國增加9 臺，加拿大增加9 臺）。

 

    機械行業(yè)龍頭股觀點：當前穩(wěn)增長政策落地已初見成效，需求端未迎來變化，產業(yè)鏈供應鏈開始修復，制造業(yè)增速領先，未來仍需關注穩(wěn)增長政策的后續(xù)發(fā)力。從選股上看，我們建議優(yōu)先從兩條線索關注機械行業(yè)：（1）聚焦上游通脹鏈的受益標的，包括油氣設備與服務、煤機、培育鉆石等；（2）聚焦先進制造業(yè)，景氣度持續(xù)加速的新興成長領域，包括光伏設備、鋰電設備、風電設備和半導體設備等。后續(xù)值得重點關注的板塊有：（1）等待穩(wěn)增長措施落地后迎來拐點的領域，包括工程機械和通用自動化板塊。 （2）出口產業(yè)鏈，匯率、成本和海運三座大山改善帶來的盈利邊際修復。

 

    近期推薦組合：杰瑞股份、迪威爾、先導智能、利元亨、捷昌驅動、巨星科技概念股、浩洋股份、新強聯、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、永創(chuàng)智能、三一重工等。中長期角度，建議積極關注估值和業(yè)績匹配度較高的通用自動化領域，包括歐科億、華銳精密、國茂股份、柏楚電子等。

 

    風險提示：宏觀經濟變化導致機械產品需求波動；原材料價格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導致盈利波動；去產能進度不及預期等。

 

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