高頻數(shù)據(jù)上水泥價格跌幅收窄，華中與西北區(qū)域價格回升，水泥龍頭股板塊或?qū)⒃? 月初開始逐漸走出淡季。維斯塔斯專利到期，利好布局風電紗及碳纖維技術(shù)的玻纖龍頭。

 

    　　板塊下跌，跑輸大盤。本周申萬建材龍頭股指數(shù)收6763.4，下跌1.11%，跑輸萬得全A 的上漲1.31%。行業(yè)平均市盈率12.40 倍，比上周下降0.16 倍。

 

    　　維斯塔斯專利到期，關(guān)注碳纖維概念股與風電葉片。7 月19 日，維斯塔斯碳纖維葉片核心專利拉擠工藝到期。此后國內(nèi)葉片及復(fù)材企業(yè)將能夠運用拉擠工藝大批量生產(chǎn)碳梁，用于大型化風電葉片制造。利好布局了玻纖與碳纖維復(fù)合葉片的龍頭中國巨石與中材科技。

 

    　　水泥：淡季或正在逐漸結(jié)束。前期價格加速下降趨勢有所緩解，本周華中、西北地區(qū)的河南、寧夏、陜西等省份價格率先開始回升，單周回升幅度在30-50 元/噸。出貨率方面，京津冀、華東、華南環(huán)比出現(xiàn)回升，回升幅度分別是3.3、3.0、5.6pct。錯峰生產(chǎn)增加，景氣度小幅改善。本周熟料、P·O42.5、P·S32.5 粉末價格分別為330.1 元/噸、374.5 元/噸、378.6元/噸；分別環(huán)比一周前上升2.7 元/噸，下跌1.3 元/噸以及1.0 元/噸，熟料價格延續(xù)上漲，水泥價格回落幅度大幅收窄。磨機開工率和熟料庫容比分別為53.9%、72.1%，開工率環(huán)比下降0.6pct，庫容比下降1.5pct。淡季或正在結(jié)束。目前水泥行業(yè)處于淡季，隨著8 月到來，雨熱天氣逐漸結(jié)束，前期基建投資的實物工作量逐漸落地，疊加各地錯峰產(chǎn)生落實，淡季或?qū)⒅饾u結(jié)束。

 

    　　玻璃：產(chǎn)能下行，但需求尚未好轉(zhuǎn)。本周玻璃均價86.3 元/重量箱，庫存天數(shù)24.2 天，價格較上周下降1.5 元/重量箱，庫存較上周上升0.28 天。

 

    　　本周浮法玻璃市場延續(xù)弱勢格局，多地成交重心進一步下移。原因在于：1.下游加工廠訂單改善持續(xù)乏力，中下游觀望較濃，進貨謹慎；2.

 

    　　浮法廠高庫存難以消化，未來需求不明朗下，浮法廠保持一定產(chǎn)銷為主；3.部分產(chǎn)線逐步冷修，但冷修數(shù)量有限。

 

    　　重點推薦

 

    　　首推兼顧基建發(fā)力以及地產(chǎn)開工端的水泥行業(yè)，個股推薦兼具成長與價值屬性的華新水泥、重組后治理改善的冀東水泥、低PB 的行業(yè)龍頭海螺水泥。地產(chǎn)端復(fù)蘇邏輯推薦防水與減水劑，個股推薦低估值的科順股份、行業(yè)龍頭東方雨虹；減水劑推薦壘知集團、蘇博特。預(yù)期差角度推薦玻纖與藥用玻璃，玻纖推薦三重發(fā)力的中材科技、成本與規(guī)模優(yōu)勢的中國巨石，業(yè)績彈性大的小龍頭山東玻纖以及產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局的長海股份。藥用玻璃推薦產(chǎn)能概念股布局加速客戶資源強大的山東藥玻。

 

    　　評級面臨的主要風險

 

    　　玻纖需求不及預(yù)期，產(chǎn)能投放節(jié)奏加快；基建實物概念股工作量持續(xù)滯后；防水新規(guī)出臺不及預(yù)期；原材料價格居高不下；疫情干擾。

 

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