【投資要點】

 

    汽車軟件行業(yè)龍頭股驅(qū)動力：電動車滲透率達(dá)到20%以上、域集中E/E 架構(gòu)和SOA 軟件架構(gòu)、供應(yīng)體系中零整關(guān)系從塔狀垂直走向環(huán)狀扁平。

 

    歷史經(jīng)驗：1、國內(nèi)汽車軟件龍頭中科創(chuàng)達(dá)成長之路：技術(shù)卡位操作系統(tǒng)，業(yè)務(wù)邊界橫向拓展、洞見趨勢，借力資本市場概念股、全球化布局，綁定產(chǎn)業(yè)鏈核心合作伙伴。2、國際汽車中間件三巨頭：精準(zhǔn)卡位，夯實產(chǎn)品力,產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)作，生態(tài)培育;完善產(chǎn)品或技術(shù)版圖，發(fā)展中通過并購?fù)晟破�車網(wǎng)絡(luò)概念股安全產(chǎn)品布局;緊緊綁定TIER1 中龍頭公司或者定位第三方中立。

 

    行業(yè)變局：汽車的消費屬性從工具向產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，交互性和體驗逐步豐富且多元化，軟件定義汽車的時代已來。以手機為例，2010 年智能手機滲透率提升至20%以上，即時通信、新聞、購物、音樂、視頻、游戲等應(yīng)用使用率快速提升至50%以上。智能汽車是更加智能化、交互性更強，計算能力更強大的智能生活終端，隨著跨產(chǎn)業(yè)融合與技術(shù)產(chǎn)品的創(chuàng)新，未來汽車智能化走向何處仍處于抽象階段。基于比較，我們認(rèn)為智能汽車產(chǎn)業(yè)跟智能手機可能有著相似的產(chǎn)業(yè)發(fā)展軌跡。

 

    競爭格局：1、生態(tài)未定：智能汽車價值鏈分布決定生態(tài)走向。價值量將更多的分布在技術(shù)壁壘高或者商業(yè)模式更容易創(chuàng)新的運營服務(wù)。

 

    2、蓄勢待發(fā)：產(chǎn)業(yè)鏈上各類玩家紛紛入局，分布在基礎(chǔ)軟件（操作系統(tǒng)、中間件）、自動駕駛軟件、應(yīng)用軟件等領(lǐng)域。3、行業(yè)空間大，格局分散。根據(jù)麥肯錫預(yù)測，到2030 年全球汽車軟件市場規(guī)模將達(dá)到500 億美元，年均復(fù)合增長率達(dá)9%。據(jù)《中國汽車軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》顯示，2020 年中國汽車軟件產(chǎn)業(yè)總規(guī)模為214 億元，2022 年有望到264 億元。2020 至2030 年汽車軟件市場規(guī)模復(fù)合增速為30%。

 

    【配置建議】

 

    汽車軟件開發(fā)屬于相對封閉的嵌入式軟件行業(yè)，人才的供給短缺較為明顯。業(yè)務(wù)布局決定了市場的寬度，產(chǎn)品力決定了市場的深度。

 

    謹(jǐn)慎看好光庭信息（業(yè)務(wù)聚焦，汽車軟件業(yè)務(wù)布局廣度大）、中科創(chuàng)達(dá)（卡位操作系統(tǒng)，橫縱向拓展?jié)摿Υ螅�，看好�?jīng)緯恒潤概念股（電子組覆蓋，軟硬一體，軟件業(yè)務(wù)深度大）。

 

    【風(fēng)險提示】

 

    汽車智能化不及預(yù)期；軟件技術(shù)概念股進步不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；市場競爭加劇。

 

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