投資要點

 

    本周觀點

 

    新能源汽車龍頭股：技術(shù)快速迭代，需求回暖+產(chǎn)業(yè)鏈降價，中游動力電池廠商盈利修復(fù)。1）動力電池大會在四川宜賓舉辦，寧德曾毓群表示創(chuàng)新引領(lǐng)TWh 時代，容百科技白厚善表示高鎳化是未來車用電池方向。2）需求向好：2022 年上半年我國動力電池裝機量約100.24GWh，同比+116%。新能源汽車概念股和電池交付情況持續(xù)向好，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈降價，中游電池廠商盈利繼續(xù)修復(fù)。重點關(guān)注中游動力電池和供不應(yīng)求的負極環(huán)節(jié)。

 

    光伏：硅料產(chǎn)能有序釋放+組件價格接近終端可接受上限，行業(yè)再平衡后出貨有望提速。

 

    硅料產(chǎn)能短期受限檢修等因素，釋放速度低于預(yù)期，推動硅料價格持續(xù)上漲。8 月份隨著新疆協(xié)鑫檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)釋放量和樂山協(xié)鑫、包頭新特、內(nèi)蒙古通威二期等擴產(chǎn)釋放量，國內(nèi)多晶硅供應(yīng)短缺情況將有所緩解。隨著組件價格逐步觸碰終端可接受價格上限，硅料價格有望加速見頂，行業(yè)再平衡發(fā)生后行業(yè)出貨有望提速。

 

    風(fēng)電：成本端+交付端雙端改善，零部件將迎盈利拐點。大型化進程加速，2022 年整機廠商概念股部分訂單重新議價，主機廠商經(jīng)濟性增強；下半年全國風(fēng)電并網(wǎng)建設(shè)有望較上半年提速，帶動整體需求增長，搶裝有望帶來部分上游零部件供需錯配，零部件企業(yè)盈利能力改善；7 月風(fēng)電原材料價格持續(xù)回落，在保供穩(wěn)價情形下零部件企業(yè)有望迎盈利拐點。

 

    電網(wǎng)設(shè)備：新能源推動特高壓發(fā)展，今年下半年到明年上半年是特高壓的集中核準時期。“十四五”電網(wǎng)投資概念股加碼，兩網(wǎng)合計投資近3 萬億元，年均5800 億元，再創(chuàng)新高。

 

    一方面新能源推動特高壓發(fā)展，另一方面新型電力衍生配網(wǎng)智能化建設(shè)需求。

 

    投資建議

 

    新能源汽車：建議關(guān)注1）一條主線：全球競爭力的核心標的：寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、蔚藍鋰芯、容百科技、當(dāng)升科技、恩捷股份、中偉股份、格林美、星源材質(zhì)、天賜材料、新宙邦、宏發(fā)股份、臥龍電驅(qū)等。2）兩條支線：供給緊張的負極龍頭：璞泰來、杉杉股份、貝特瑞、中科電氣、福鞍股份等。受益儲能爆發(fā)的：德方納米、永福股份、星云股份。

 

    光伏：建議關(guān)注1）低估值補漲的：TCL 中環(huán)、通威股份、大全能源、特變電工、協(xié)鑫科技。2）受益原材料供給瓶頸的輔材：禾望電氣、海優(yōu)新材、福斯特、福萊特、陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份、禾邁股份、昱能股份。3） 全球競爭力的組件企業(yè)：隆基綠能、天合光能、晶澳科技、晶科能源、東方日升。4）其他：金博股份、愛旭股份、芯能科技、正泰電器等。

 

    風(fēng)電：建議關(guān)注1）受益國產(chǎn)替代：新強聯(lián)、恒潤股份；2）盈利改善的全球競爭力零部件龍頭：金雷股份、日月股份、禾望電氣、中材科技、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、大金重工；3）成長確定性海風(fēng)：東方電纜、中天科技。4）大型化領(lǐng)先的風(fēng)機廠商：金風(fēng)科技、明陽智能、運達股份等。

 

    電網(wǎng)設(shè)備：建議關(guān)注1）特高壓：國電南瑞、許繼電氣、特變電工；2）配網(wǎng)智能化：

 

    億嘉和、宏力達、杭州柯林、智洋創(chuàng)新；3）受益電表替換周期的：海興電力、炬華科技等。

 

    風(fēng)險提示

 

    原材料波動風(fēng)險；海外政策變化的風(fēng)險；疫情影響產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)工復(fù)產(chǎn)的風(fēng)險。

 

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