研究目的：受到俄烏沖突影響，歐洲能源供應(yīng)出現(xiàn)緊張，俄羅斯天然氣概念股占到歐洲天然氣使用量較大，俄烏沖突期間，天然氣等能源價(jià)格數(shù)次上漲，歐洲的工業(yè)生產(chǎn)成本大幅上行，中歐化工產(chǎn)品價(jià)格差距拉大，中國(guó)化工產(chǎn)品出口量有望增加。

 

    主要結(jié)論：歐洲能源概念股短缺，價(jià)格出現(xiàn)暴漲，將導(dǎo)致用于工業(yè)生產(chǎn)中的天然氣進(jìn)一步短缺，歐洲化工品的生產(chǎn)成本將大幅上行，同時(shí)，短缺的能源和高昂的成本可能會(huì)導(dǎo)致當(dāng)?shù)鼗�工裝置被動(dòng)降負(fù)荷，造成化工品供應(yīng)的較大缺口，進(jìn)一步推動(dòng)歐洲當(dāng)?shù)禺a(chǎn)品價(jià)格大幅上漲。目前，中國(guó)和歐洲部分化工產(chǎn)品龍頭股的價(jià)差越拉越大，中國(guó)化工品出口量有望大幅提升。未來(lái)，中國(guó)在傳統(tǒng)能源和新能源方面的供應(yīng)優(yōu)勢(shì)有望持續(xù)存在，中國(guó)化工品相對(duì)于歐洲的成本優(yōu)勢(shì)將持續(xù)存在，中國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力有望進(jìn)一步增強(qiáng)。

 

    供給端，歐洲能源緊缺，中國(guó)能源優(yōu)勢(shì)凸顯

 

    受天然氣能源價(jià)格大幅上漲影響，歐洲化工行業(yè)能源成本和原料成本大幅增加，全球能源供應(yīng)鏈的重構(gòu)和恢復(fù)需要較長(zhǎng)時(shí)間。中國(guó)在傳統(tǒng)能源增產(chǎn)保供和新能源產(chǎn)業(yè)體系上都具有優(yōu)勢(shì)，維持了相對(duì)較低的能源價(jià)格。

 

    需求端，內(nèi)外需同時(shí)復(fù)蘇

 

    國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施逐步加強(qiáng)，內(nèi)需有望復(fù)蘇，中歐高價(jià)差背景下，疊加海運(yùn)費(fèi)價(jià)格下行，中國(guó)化工品出口龍頭股至歐洲的量也將大幅提升。

 

    綜合考慮歐洲能源高成本給國(guó)內(nèi)化工行業(yè)帶來(lái)的機(jī)會(huì)，我們維持化工行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    原材料價(jià)格大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情反復(fù)發(fā)酵影響下游需求風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)龍頭股大幅擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)；相關(guān)標(biāo)的的安全環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；

 

數(shù)據(jù)推薦

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