全球儲能過去幾年快速實現(xiàn)項目示范向市場化發(fā)展的模式轉(zhuǎn)變，海外市場上，得益于鋰電池龍頭股的成本下降與循環(huán)次數(shù)提升，戶用移動儲能快速發(fā)展并開始替代小型柴油發(fā)電機。同時，歐洲戶用儲能在能源價格暴漲、供給不穩(wěn)定性增加的情況下，需求出現(xiàn)激增。國內(nèi)，針對新能源發(fā)電配套龍頭股的儲能/調(diào)頻要求，帶來了相應(yīng)的政策市場，目前儲能項目備案量龐大，未來如果碳酸鋰、多晶硅等上游材料價格下降，加上配套收益政策落實，項目收益將顯著改善，儲能裝機可能也會爆發(fā)。

 

    　　儲能將深度參與能源變革。新型電力系統(tǒng)的構(gòu)建過程中，發(fā)電側(cè)體現(xiàn)為風電、光伏等可再生能源占比持續(xù)提升，這將造成兩大挑戰(zhàn)，一是發(fā)電側(cè)間歇性、波動性加大，發(fā)/用電失衡概率大幅提升；二是電力系統(tǒng)可調(diào)容量、慣量下降，系統(tǒng)應(yīng)對失衡的能力弱化。儲能是實現(xiàn)高比例新能源接入后,電力系統(tǒng)保持安全穩(wěn)定運行的必然選擇。此外，戶用光伏是發(fā)展較快的方向，戶儲一體化模式逐步具有經(jīng)濟性。

 

    　　戶外移動儲能率先發(fā)展，海外戶用儲能市場爆發(fā)。海外市場上，得益于鋰電池的成本下降與循環(huán)次數(shù)提升，過去幾年，戶用移動儲能快速發(fā)展并在小型柴油發(fā)電機市場開始替代。

 

    　　同時，近3 年歐洲能源價格暴漲，而俄烏沖突進一步惡化了歐洲能源供需，能源安全、經(jīng)濟性優(yōu)勢是更為強烈的新能源裝機推動因素，光伏+儲能的模式被歐洲市場快速接納并加速滲透。2021 年歐洲戶儲裝機約1GW/2GWh，同比增長56%/72%，但目前戶儲滲透率仍然較低，今年以來，歐洲戶儲市場需求激增，處于供不應(yīng)求狀態(tài)。戶用儲能是典型的ToC市場，盈利彈性更大。

 

    　　國內(nèi)大儲能概念股收益、運行模式逐步理順，可能會迎來大發(fā)展。此前國內(nèi)儲能需求更多來自新能源發(fā)電項目的強制配套，對成本很敏感。通過示范探索，國內(nèi)儲能項目的收益渠道逐步進化，未來可能包括峰谷套利、輔助服務(wù)、容量租賃等。同時，獨立/共享儲能模式打破了原來源-網(wǎng)-荷側(cè)等按并網(wǎng)點的分類標準和收益界限，契合電網(wǎng)互聯(lián)互通、動態(tài)平衡的運行特征，可能加速儲能大規(guī)模發(fā)展。目前國內(nèi)儲能項目備案容量龐大，如果上游資源價格回調(diào)，可能會加速發(fā)展。

 

    　　投資建議：推薦與關(guān)注派能科技、陽光電源、錦浪科技、固德威、德業(yè)股份龍頭股、祥鑫科技、泰嘉股份龍頭股、奧海科技、寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、鵬輝能源、蔚藍鋰芯、思源電氣、東方日升、永福股份、四方股份、遠東股份、盛弘股份、平高電氣、科士達、林洋能源。

 

    　　風險提示：商業(yè)模式及市場機制風險，儲能裝機不達預(yù)期，原材料龍頭股價格波動。

 

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