7 月24 日新增新冠肺炎本土確診病例101 例。我們認為：國內疫情呈現(xiàn)散發(fā)狀態(tài)，但隨著新冠防控措施逐步優(yōu)化，出行和物流概念股運行逐步修復。建議持續(xù)動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉機會，關注市占率領先的電商快遞。

 

    　　核心觀點：

 

    　　國內疫情呈現(xiàn)散發(fā)狀態(tài)，但隨著新冠防控措施逐步優(yōu)化，出行和物流運行逐步修復。當前全國新冠防控措施逐步優(yōu)化，避免出現(xiàn)層層加碼現(xiàn)象，更加注重防控的精準性，商務出行需求逐步釋放，疊加暑運出行旺季，國內航班執(zhí)飛數(shù)量逐步修復。數(shù)據(jù)顯示，截至2022 年7 月22 日，本周（7.16-7.22）國內日均執(zhí)飛航班11508 架次，周環(huán)比-3.02%，同比-23.46%。

 

    　　新冠疫情及管控措施的影響邊際減弱，公路物流逐步進入新常態(tài)。根據(jù)交通運輸部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，本周（7.16-7.22）日均高速公路貨車龍頭股通行量702.59 萬輛，周環(huán)比+0.29%。② 6 月快遞行業(yè)持續(xù)恢復，頭部企業(yè)市占率略微下降。一是疫情影響大體消退，快遞龍頭量價齊升。申通快遞業(yè)務龍頭股收入同比增長超50%。二是頭部快遞企業(yè)市占率略微下降，圓通下降超3pct。

 

    　　行業(yè)高頻動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

 

    　　①航空物流：7 月航空貨運班次有所回落，國際客改貨航班微降。②航運港口：成品油運價格持續(xù)上漲，7 月中旬大連港吞吐量增速超30%。

 

    　�、劭爝f物流：7 月日均快遞業(yè)務量環(huán)比回落。④即時物流：全國即時零售訂單入夏后上漲近三成，即時零售成城市復蘇新動力。⑤航空出行：

 

    　　2022H1 民航客運量同比減少近五成，暑運旺季航班回暖明顯。⑥公路鐵路：7 月高速公路貨車通行量周環(huán)比回升，鐵路貨運量有所下滑。⑦交通新業(yè)態(tài)：滴滴因存在違法收集用戶信息等行為被罰80.26 億元：網約車市場集中有所降低。

 

    　　投資建議：

 

    　　動態(tài)參與航空出行板塊困境反轉機會。近期新冠防控方案優(yōu)化，國際線航班有序增加，國內主要航司積極備戰(zhàn)暑運，民航反彈趨勢強勁。

 

    　　建議近期關注國內航空市場恢復預期增強帶來的航空行業(yè)系統(tǒng)機會，長期關注細分航空出行市場的龍頭。建議繼續(xù)關注國際業(yè)務占比較大的中國國航（601111.SH）和依托出入境客流開展免稅業(yè)務的上海機場（600009.SH）， 關注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。估值角度來看，關注南方航空（600029.SH）、中國東航（600115.SH）、白云機場（600004.SH）。

 

    　　關注多式聯(lián)運等高質量發(fā)展賽道長期投資價值。重點推薦精細耕作跨境多式聯(lián)運且專注礦石跨境物流概念股賽道的嘉友國際（603871.SH）。

 

    　　關注價格逐步改善下，市占率領先的電商快遞。建議關注中通快遞（2057.HK）、圓通速遞（600233.SH）、韻達股份概念股（002010.SZ）投資機會。

 

    　　風險提示：

 

    　　新冠疫情反復發(fā)生、疫情防控政策變化、交通運輸龍頭股政策變化等產生的風險。

 

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