近日，人民銀行、文化和旅游部聯(lián)合印發(fā)《關于金融支持文化和旅游行業(yè)龍頭股恢復發(fā)展的通知》。“通知”從金融管理部門、文化和旅游行政部門、金融機構等多主體出發(fā)，提出通過降低貸款利率、政府貼息、再貸款、再貼現(xiàn)等手段降低企業(yè)融資成本，通過紓困基金、創(chuàng)新信貸產(chǎn)品等方式拓寬融資渠道，通過完善信貸體系、銀企對接等方式便利企業(yè)融資過程，著力利用金融手段解決文旅企業(yè)現(xiàn)階段資金難題，有望為文旅企業(yè)的復蘇保駕護航。

 

    核心內(nèi)容：

 

    提高金融支持龍頭股力度，降低企業(yè)融資成本。“通知”強調(diào)貨幣政策工具的功能，突出銀行業(yè)金融機構在文旅企業(yè)融資方面的主導作用，鼓勵通過貸款利率改革推動文旅企業(yè)融資成本穩(wěn)中有降。金融管理部門通過再貸款、再貼現(xiàn)等貨幣政策工具引導銀行業(yè)金融機構對文旅企業(yè)的信貸服務；銀行通過完善定價、風險轉移及分擔機制，利用科技賦能，提高對文旅企業(yè)的服務效率；文化和旅游行政部門提高貼息力度，發(fā)揮政府性融資擔保作用以緩解企業(yè)融資困難。

 

    差異化金融服務，多樣化融資渠道。發(fā)揮文化和旅游行政部門的主動性，制定困難企業(yè)名單，鼓勵各地文化和旅游金融機構了解企業(yè)需求、落實保障政策。鼓勵各地成立紓困基金等多種融資渠道惠及文旅企業(yè)。人民銀行及其下屬機構組織各地金融機構與文旅企業(yè)對接，針對性解決文旅企業(yè)資金難題。此外，因地制宜制定文旅企業(yè)資產(chǎn)評估體系和文旅產(chǎn)品價值評估體系，以便于進一步拓寬融資渠道。支持文旅企業(yè)盤活企業(yè)資產(chǎn)，在金融工具的加持下實施積極自救。

 

    完善旅企信貸體系，改善從業(yè)者征信服務。2020 年新冠疫情爆發(fā)以來，我國文旅行業(yè)受到直接影響。據(jù)證券日報消息，疫情以來我國文旅行業(yè)因投資回報周期長、無形資產(chǎn)占比高等特點，行業(yè)整體面臨抵押貸款難題。“通知”針對行業(yè)特點，通過優(yōu)化授信、評級、審批、風控等信貸管理體系，創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、豐富融資工具，開展文化產(chǎn)品、景區(qū)收益權等標的抵質押，推廣主動授信、隨借隨還等模式；鼓勵文化專營金融機構、文旅特色支行在信貸服務中發(fā)揮積極作用；穩(wěn)定文化和旅游行業(yè)從業(yè)人員隊伍，鼓勵金融機構對文旅行業(yè)相關從業(yè)人員的貸款實施更加寬松的還款計劃，調(diào)整信用記錄。“通知”相關計劃若能逐步實施，有望增加旅企及從業(yè)人員的恢復發(fā)展信心。

 

    投資建議：

 

    “關于金融概念股支持文化和旅游行業(yè)恢復發(fā)展的通知”有望充分發(fā)揮金融工具的支持作用，幫助文旅企業(yè)及從業(yè)者解決資金困難，有望盡快實現(xiàn)文旅產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)修復，信貸體系完善或將長期利好文旅企業(yè)的融資。我們認為近期政策頻出彰顯國家對旅游行業(yè)穩(wěn)定有序恢復的戰(zhàn)略部署，雖疫情仍有影響，但出游龍頭股意愿仍在，我們維持行業(yè)強于大市評級。推薦處于出行恢復邏輯并進入暑期旺季首旅酒店、錦江酒店、中青旅、嶺南控股龍頭股、長白山、宋城演藝、天目湖、麗江股份等酒店、景區(qū)、旅游綜合服務龍頭股標的。

 

    評級主要面臨的風險提示：

 

    新冠病毒疫情反復，行業(yè)龍頭股復蘇不及預期，政策落地及執(zhí)行不及預期。

 

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