投資要點(diǎn)

 

    近期觀點(diǎn)：餐飲旅游龍頭股：隨著本輪疫情反彈進(jìn)入尾聲，政策層面亦出現(xiàn)放松趨勢(shì)；同時(shí)，國(guó)家提出穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向，深圳、上海等地出臺(tái)多條促消費(fèi)政策，疊加后續(xù)暑期旅游旺季去年低基數(shù)方面影響，當(dāng)前出行數(shù)據(jù)已在6 月下旬迎來(lái)明顯改善。我們維持2022 為重要過(guò)渡年判斷，常態(tài)化核酸政策下后續(xù)發(fā)生大規(guī)模疫情影響概率大幅降低，近期部分地區(qū)疫情有所反復(fù)，但整體沖擊可控。積極看好暑期需求改善下基本面提升帶動(dòng)投資機(jī)會(huì)，當(dāng)前中報(bào)悲觀預(yù)期基本price in，建議關(guān)注酒店免稅布局機(jī)會(huì)和后續(xù)跨省組團(tuán)旅游復(fù)蘇帶動(dòng)優(yōu)質(zhì)景區(qū)投資機(jī)會(huì)。穩(wěn)健組合：錦江酒店、宋城演藝、首旅酒店；高彈性組合：天目湖、君亭酒店。珠寶：通脹預(yù)期數(shù)據(jù)高企，避險(xiǎn)情緒升溫，黃金投資概念股需求有所抬升。同時(shí)，珠寶終端銷售隨線下消費(fèi)修復(fù)有望重回2020 下半年以來(lái)高增長(zhǎng)，龍頭珠寶商憑借品牌和渠道優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升市占率，看好具備相關(guān)能力公司周大生、迪阿股份。HPHT 先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著及CVD 專利影響下，預(yù)計(jì)上游產(chǎn)能擴(kuò)張有限，維持培育鉆石2022 年行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供需緊張判斷，頭部公司當(dāng)前滿產(chǎn)滿銷、價(jià)格穩(wěn)定，產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，供需端核心看CVD技術(shù)變動(dòng)及下游國(guó)際珠寶品牌布局。短期看好上游，當(dāng)前估值具備強(qiáng)安全邊際，核心推薦力量鉆石。綜合服務(wù)：2021Q4 以來(lái)就業(yè)壓力加大，今年4 月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率是疫情以來(lái)高點(diǎn)，本輪疫情沖擊導(dǎo)致的就業(yè)壓力不容小覷；疊加高校畢業(yè)生人數(shù)再創(chuàng)新高，就業(yè)結(jié)構(gòu)性壓力持續(xù)增長(zhǎng)。近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策密集出臺(tái)，有利于就業(yè)類培訓(xùn)及靈活用工滲透率進(jìn)一步提升，推薦傳智教育、科銳國(guó)際；此外，建議關(guān)注具備事件催化的旅游+數(shù)字經(jīng)濟(jì)和體育賽道。

 

    重要數(shù)據(jù)更新：22W24（7 月10 日-7 月15 日），休閑/商務(wù)酒店預(yù)定量指數(shù)（以2021 年1 月4 日為基期）分別為257.88/149.41，環(huán)比上升0.07%/1.77%；7 月23 日，基礎(chǔ)金價(jià)為372.8 元/克，環(huán)比下降0.76%。

 

    本周（7.18-7.22）申萬(wàn)社會(huì)服務(wù)指數(shù)相對(duì)于滬深300 上升2.03%，滬深300 指數(shù)下降0.24%，申萬(wàn)社會(huì)服務(wù)指數(shù)（801210）上升1.79%，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排在第18 位。個(gè)股方面， 本周漲幅較大的個(gè)股為： 沃爾德（ +13.62%） 、當(dāng)代文體（ +13.41%） 、拓維信息（+12.27%）；跌幅較大的個(gè)股為：天目湖（-4.42%）、美吉姆（-3.91%）、嶺南控股（-2.45%）。從海外表現(xiàn)來(lái)看：本周標(biāo)普500 上升2.55%，美股社服板塊標(biāo)的17 家上漲，2 家下跌，漲幅最大的為凱撒娛樂(lè)（+13.28%），跌幅最大的為麥當(dāng)勞（-0.40%）；恒生指數(shù)上升1.53%，港股社服板塊標(biāo)的10 家上漲，2 家下跌，漲幅最大的為海倫司（+10.83%），跌幅最大的為奈雪的茶（-1.63%）。

 

    行業(yè)重點(diǎn)信息跟蹤：餐飲旅游：酒店、OTA：華住集團(tuán)公布2022 年二季度初步數(shù)據(jù)報(bào)告，綜合平均revpar 為141 元，同比減少32.9%。2022 年第二季度，不計(jì)入DH，酒店數(shù)凈增加183家；萬(wàn)達(dá)酒店與海外資產(chǎn)管理公司Beautyland 集團(tuán)就位于日本大阪中央?yún)^(qū)、京都上京區(qū)的酒店項(xiàng)目簽訂管理合作協(xié)議。餐飲：北京CBD 成立國(guó)潮、餐飲兩大品牌孵化加速器；黑龍江省預(yù)制菜產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。行業(yè)動(dòng)態(tài)：7 月三亞機(jī)場(chǎng)日均旅客吞吐量突破4.6 萬(wàn)人次；國(guó)家發(fā)展改革委、文化和旅游部聯(lián)合印發(fā)《國(guó)民旅游休閑發(fā)展綱要(2022—2030 年)》。珠寶：黃金珠寶： 2022 年戴比爾斯產(chǎn)量指引上升至3200 萬(wàn)-3400 萬(wàn)克拉，2022 年上半年，戴比爾斯實(shí)現(xiàn)毛坯鉆銷售均價(jià)213 美元/克拉，比2021 年同期上升58%。培育鉆石：7 月18 日，惠豐鉆石（839725.BJ）在北京證券交易所掛牌上市。綜合服務(wù)：教育：教育部開(kāi)展校外培訓(xùn)暑期專項(xiàng)行動(dòng)，嚴(yán)查新型變異學(xué)科類培訓(xùn)。

 

    體育：亞奧理事會(huì)宣布：杭州亞運(yùn)會(huì)明年9 月23 日至10 月8 日舉行。

 

    上市公司重點(diǎn)公告跟蹤：1）行動(dòng)教育（605098.SH）：2022 年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）摘要公告：公司2022 年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予激勵(lì)對(duì)象的股票期權(quán)數(shù)量為 262 萬(wàn)份，約占本激勵(lì)計(jì)劃草案公告日公司股本總額 11,807.86 萬(wàn)股的 2.22%。2）天目湖（603136.SH）：關(guān)于控股股東協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分股份龍頭股完成過(guò)戶登記的公告：控股股東孟廣才以協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式向溧陽(yáng)市城市建設(shè)發(fā)展集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓其持有的16,226,000 股（占公司總股本的 8.71%）公司股份，已于2022年7 月15 日完成股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶登記手續(xù)。

 

    本周（7.18-7.22）滬深港通持股龍頭股變動(dòng)情況（按占流通股計(jì)算）: 錦江酒店減持0.18pct 至3.91%；首旅酒店概念股增持0.05pct 至2.51%；宋城演藝減持0.28pct 至5.51%；中青旅維持0.26%；廣州酒家減持0.07pct 至2.90%；中公教育增持0.01pct 至0.46%；傳智教育增持0.10pct 至0.27%；科銳國(guó)際增持0.10pct 至3.52%；周大生增持0.04pct 至1.63%。

 

    未來(lái)兩周上市公司大事提醒：股東大會(huì)召開(kāi)： 7.29：嶺南股份、首旅酒店；8.5：全通教育；中報(bào)披露：8.5：曼卡龍

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：社服行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；門(mén)票及索道環(huán)保客運(yùn)降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；公司治理風(fēng)險(xiǎn)；商譽(yù)減值損失；國(guó)際關(guān)系惡化或恐怖襲擊影響；免稅行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；重要股東減持風(fēng)險(xiǎn)

 

數(shù)據(jù)推薦

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