核心觀點：

 

    　　證券概念股：科創(chuàng)板做概念股大做強引領注冊制改革，增強債市服務民企能力。4 月底政治局會議及5 月份以來多次國常會定調(diào)穩(wěn)增長和保就業(yè)，預計下半年流動性合理充裕和經(jīng)濟復蘇將是市場定價的主線邏輯。本周滬深兩市成交額日均1.02 萬億元（環(huán)比增加了1.86%）；滬深兩融余額16292.50 億元（環(huán)比增加了0.37%）。7 月22 日，上交所和中證指數(shù)宣布了科創(chuàng)高裝主題指數(shù)和科創(chuàng)材料主題指數(shù)的發(fā)布安排，將于8 月15 日正式發(fā)布。在科創(chuàng)板開市三周年之際，上海市委書記李強、證監(jiān)會主席易會滿在科創(chuàng)板企業(yè)座談會指出在新起點上全力支持科創(chuàng)板做強做優(yōu)做大，著力提升科創(chuàng)板科技引領力和國際競爭力，豐富科創(chuàng)板主題及產(chǎn)品體系、引入更多中長期資金，完善試點注冊制安排，扎實做好全面實行股票發(fā)行注冊制的各項準備。證監(jiān)會、發(fā)改委與全國工商聯(lián)聯(lián)合發(fā)布了《關于推動債券市場更好支持民營企業(yè)改革發(fā)展的通知》，旨在通過加強金融服務引導、市場監(jiān)管規(guī)范和部門溝通協(xié)作等方式增強債券市場服務民營企業(yè)改革發(fā)展質效。建議關注：一是財富管理業(yè)務上具有優(yōu)勢的券商，如興業(yè)證券、東方財富等；二是機構化業(yè)務上具有優(yōu)勢的券商，如中信證券（A/H）、中金公司（H）、華泰證券（A/H）、國泰君安（A/H）、招商證券（A/H）等。

 

    　　保險：保險負債端有望改善，疊加當前較低的估值，建議繼續(xù)關注財險龍頭股及壽險龍頭。《保險銷售行為管理辦法（征求意見稿）》出臺，對銷售的前、中、后行為進行管理，對保險代理人進行分級管理并實施產(chǎn)品的差別授權，與此前征求意見稿基本上一致，預計短期將略微影響保單銷售，但考慮到保險公司已經(jīng)逐步開展代理人的差異化授權，且長遠看規(guī)范行業(yè)經(jīng)營有利于健康發(fā)展，利好合規(guī)龍頭保險公司。財險如期回暖，維持全年兩位數(shù)增長預期，6 月份車險轉正推動財產(chǎn)險增速回暖。壽險方面有望迎來拐點，最差時間點已經(jīng)過去，上市險企陸續(xù)推出高性價比的增額終身壽險產(chǎn)品，疊加居民在疫情影響下的預防型儲蓄需求，最后考慮其他理財類產(chǎn)品收益率下降等因素推動年金類產(chǎn)品銷售優(yōu)于市場預期。

 

    　　另外隨著疫情逐步得到控制，疊加穩(wěn)增長政策的逐步發(fā)力，居民的收入預期提升有望推動保險產(chǎn)品回暖。最后考慮到基數(shù)降低，代理人環(huán)比企穩(wěn)有望推動保費降幅逐漸收窄，建議積極關注壽險龍頭。個股建議關注：

 

    　　中國人壽（A/H）、中國太保(A/H)、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國人保（A/H）、中國平安（A/H）。

 

    　　港股金融：建議關注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的遠東宏信，及持續(xù)受益中國經(jīng)濟增長與互聯(lián)互通的香港交易所。

 

    　　風險提示。市場風險事件與公司經(jīng)營業(yè)績不達預期等。

 

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