行業(yè)動(dòng)態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　根據(jù)汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022 年6 月國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池裝機(jī)概念股量達(dá)27.0GWh，同增143.3%，環(huán)增45.5%，其中三元裝機(jī)量11.6GWh，同增94.9%，環(huán)增39.4%；鐵鋰裝機(jī)量15.4GWh，同增201.5%，環(huán)增50.7%，三元份額從5 月的45%回落至6 月的43%。

 

    　　評(píng)論

 

    　　中歐新能源車銷量環(huán)比增長(zhǎng)。中國(guó)新能源乘用車6 月銷量達(dá)57.1 萬(wàn)輛，銷量同增144.4%，環(huán)增35.3%，滲透率下降0.4ppt 至26.1%。美國(guó)新能源車銷量8.6 萬(wàn)輛，同增75.2%，環(huán)增1.0%，滲透率為7.5%。歐洲八國(guó)6月新能源車銷量達(dá)17.4 萬(wàn)輛，同降13.8%、環(huán)增13.5%；歐洲市場(chǎng)新能源車滲透率21.5%，環(huán)比略增1.2ppt。

 

    　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)6 月裝機(jī)量環(huán)比持續(xù)回升，寧德份額環(huán)比大幅提升。6 月三元、鐵鋰裝機(jī)量分別為11.6、15.4GWh，同增94.9%、201.5%，環(huán)增39.4%、50.7%，三元份額從5 月的45%略微回落至6 月的43%。企業(yè)裝機(jī)量來(lái)看，6 月受益于特斯拉等企業(yè)產(chǎn)量提升，寧德時(shí)代裝機(jī)量環(huán)比大幅提升57%至13.4GWh，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)50%；比亞迪6 月裝機(jī)量環(huán)比5月提升22%至5.0GWh，市場(chǎng)份額環(huán)比下滑3ppt 至18.5%；中航鋰電裝機(jī)量環(huán)比下降1%至1.6GWh，市場(chǎng)份額下滑至6%；國(guó)軒高科、蜂巢能源裝機(jī)量環(huán)比大增，市場(chǎng)份額環(huán)比基本持平。

 

    　　三元材料中6 系及以上中高鎳市場(chǎng)份額持續(xù)提升。三元正極材料方面，中鎳單晶高電壓及高鎳材料分別受益于國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)需求，6 月滲透率分別環(huán)比小幅提升1.9ppt/2.2ppt 至19.5%/46.8%。我們認(rèn)為蔚來(lái)、大眾ID4/ID6、小鵬P7 等中高端車型或?qū)⒊掷m(xù)放量拉動(dòng)高鎳需求穩(wěn)步提升，海外寶馬、奔馳、福特堅(jiān)定高鎳路線，未來(lái)將上市的奔馳EQS/EQB、寶馬i4、ix 也均搭載高鎳電池，高鎳新車周期或?qū)⒊掷m(xù)拉動(dòng)需求，高鎳路徑依舊明晰。

 

    　　估值與建議

 

    　　我們持續(xù)推薦新能源龍頭股及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈具備高壁壘的龍頭標(biāo)的，推薦：容百、當(dāng)升、天賜、璞泰來(lái)、宏發(fā)、臥龍；同時(shí)關(guān)注鐵鋰裝機(jī)結(jié)構(gòu)回暖下供需錯(cuò)配帶來(lái)議價(jià)能力反轉(zhuǎn)的材料環(huán)節(jié)，推薦德方納米；以及推薦具備高潛力的二線動(dòng)力電池企業(yè)，推薦：億緯鋰能。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)

 

    　　全球新能源車銷量不及預(yù)期，上游原材料概念股漲價(jià)超預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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