6 月公募基金行業(yè)龍頭股新發(fā)回暖，新發(fā)份額中債券型基金占比84%。22Q2發(fā)行份額約4111 億份，其中6 月單月新發(fā)行份額大幅回升，占二季度新發(fā)行份額約57%。整體看，22H1 累計(jì)發(fā)行份額約6849 億份，占2021 全年（2.98 萬(wàn)億份）約23%，同比縮量明顯。

 

    　　公募基金2022 年二季度報(bào)告披露完畢，我們統(tǒng)計(jì)開(kāi)放式股票型基金（不含指數(shù)型）、開(kāi)放式偏股混合型基金概念股、開(kāi)放式靈活配置型基金和封閉式股票型基金（不含指數(shù)型）的前十大重倉(cāng)股配置情況。22Q2 公募基金前十大重倉(cāng)股持股非銀金融行業(yè)回升至1.77%，上季度末為1.50%。行業(yè)低配比例縮窄為4.09pct。

 

    　　單季度證券、保險(xiǎn)板塊持倉(cāng)比例環(huán)比回升，主要為增持個(gè)別個(gè)股。證券板塊配置二季末持倉(cāng)比例環(huán)比回升至1.53%，主要增持東方財(cái)富。

 

    　　保險(xiǎn)板塊配置環(huán)比小幅回升至0.19%，主要增持中國(guó)太保。港股非銀金融個(gè)股持倉(cāng)總市值企穩(wěn)，環(huán)比下降約2.9%。

 

    　　證券個(gè)股中公募持倉(cāng)占比前列為東方財(cái)富（1.15%）、中信證券（0.17%）、華泰證券（0.09%）、廣發(fā)證券（0.05%）。對(duì)東方財(cái)富持倉(cāng)環(huán)比上升約0.38pct，減持華泰證券、廣發(fā)證券。對(duì)中信證券持倉(cāng)基本持平上季，仍居第二大證券板塊重倉(cāng)股位置。

 

    　　保險(xiǎn)個(gè)股中公募持倉(cāng)占比前列仍為中國(guó)平安（0.13%），單季增持中國(guó)太保龍頭股（0.05%），減持新華保險(xiǎn)。

 

    　　投資建議：（1）證券：隨著疫情步入常態(tài)化階段，政策加碼推動(dòng)經(jīng)濟(jì)龍頭股復(fù)蘇，市場(chǎng)呈現(xiàn)較強(qiáng)韌性，券商業(yè)績(jī)觸底，看好估值底部、預(yù)期反轉(zhuǎn)及較高彈性的券商板塊未來(lái)走勢(shì)。建議關(guān)注：一是財(cái)富管理業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢(shì)的券商，如興業(yè)證券龍頭股、東方財(cái)富等；二是機(jī)構(gòu)化業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢(shì)的券商，如中信證券（A/H）、中金公司（H）、華泰證券（A/H）、國(guó)泰君安（A/H）、招商證券（A/H）等。（2）保險(xiǎn)：保險(xiǎn)負(fù)債端龍頭股有望改善，疊加當(dāng)前較低的估值，建議繼續(xù)關(guān)注財(cái)險(xiǎn)及壽險(xiǎn)龍頭。財(cái)險(xiǎn)如期回暖，維持全年兩位數(shù)增長(zhǎng)預(yù)期。壽險(xiǎn)方面有望迎來(lái)拐點(diǎn)，最差時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過(guò)去，建議積極關(guān)注壽險(xiǎn)龍頭。個(gè)股建議關(guān)注：中國(guó)人壽（A/H）、中國(guó)太保（A/H）、中國(guó)財(cái)險(xiǎn)概念股（H）、友邦保險(xiǎn)（H）、中國(guó)人保（A/H）、中國(guó)平安（A/H）。（3）港股金融：建議持續(xù)關(guān)注受益新經(jīng)濟(jì)上市與成長(zhǎng)的香港交易所。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金持股數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在一定偏差。券商經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)因素包括宏觀經(jīng)濟(jì)概念股與行業(yè)景氣度下行；行業(yè)爆發(fā)嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)事件等。

 

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