投資要點(diǎn)：

 

    行情回顧：本周家電（中信）行業(yè)龍頭股指數(shù)表現(xiàn)中等偏上，下跌2.62%，周漲幅在中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第10，跑贏同期滬深300指數(shù)1.45個(gè)百分點(diǎn)。本周，家電細(xì)分板塊大部分都跑贏滬深300指數(shù)；其中，照明電工及其他指數(shù)表現(xiàn)繼續(xù)領(lǐng)先，廚電板塊跌幅最大，且跑輸滬深300指數(shù)。

 

    個(gè)股方面：本周家電（中信）行業(yè)概念股個(gè)股漲跌不一，有36只個(gè)股錄得正收益，占比約44%，其中周漲幅超過(guò)5%的有13個(gè)，周漲幅超過(guò)10%的有7個(gè)；行業(yè)有44只個(gè)股錄得負(fù)收益，占比約54%，其中周跌幅超過(guò)5%的個(gè)股數(shù)量有22個(gè)，周跌幅超過(guò)10%的個(gè)股有4個(gè)。

 

    北上資金：本周，陸股通共凈流出220.41億元。其中，CS家電板塊凈流入-1.18億元，凈流入金額位居中信一級(jí)行業(yè)的第15位。

 

    行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)： 根據(jù)奧維云網(wǎng)， 2022 年第28 周（2022/07/04-2022/07/10），國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)線下銷(xiāo)額同比-11.94%，線上銷(xiāo)額同比-0.35%。白電：冰柜、空調(diào)實(shí)現(xiàn)全渠道銷(xiāo)額增長(zhǎng)，干衣機(jī)線上銷(xiāo)額維持同比高增；廚房大電：線上表現(xiàn)優(yōu)于線下，油煙機(jī)、集成灶線上銷(xiāo)額增長(zhǎng)；廚房小電：大多品類(lèi)銷(xiāo)售冷清，電蒸鍋繼續(xù)保持高景氣，破壁機(jī)線上銷(xiāo)額增長(zhǎng)；環(huán)境健康電器：大多品類(lèi)表現(xiàn)一般，電暖氣全渠道銷(xiāo)額增長(zhǎng)，凈飲機(jī)線上銷(xiāo)額同比增長(zhǎng)，掃地機(jī)器人表現(xiàn)較上周轉(zhuǎn)弱。

 

    行業(yè)觀點(diǎn)：維持對(duì)行業(yè)龍頭股的推薦評(píng)級(jí)。能源價(jià)格上漲等因素作用下，6月美國(guó)CPI同比增長(zhǎng)9.1%，創(chuàng)40年來(lái)新高，通脹程度超市場(chǎng)預(yù)期。今年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息，推動(dòng)全球多國(guó)開(kāi)啟加息周期，全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期逐步增強(qiáng)，大宗商品價(jià)格受到較大影響。其中，銅鋁概念股價(jià)格在近期快速下行，滬銅龍頭股指數(shù)本周跌幅超9%，跌破2021年年初水平。若銅價(jià)持續(xù)大幅下行，家電企業(yè)原材料壓力有望得到緩解，預(yù)計(jì)在10月份左右將會(huì)有所體現(xiàn)。消費(fèi)端來(lái)看，7月13日國(guó)常會(huì)提出要多措并舉擴(kuò)消費(fèi)，確定支持綠色智能家電消費(fèi)的措施，重點(diǎn)提及以舊換新、家電下鄉(xiāng)、回收利用等手段。品類(lèi)方面，目前全國(guó)多個(gè)地區(qū)已經(jīng)入高溫模式，刺激國(guó)內(nèi)空調(diào)需求上升。本周家電板塊情緒較差，廚電和白電概念股跌幅較大，估值性?xún)r(jià)比相對(duì)較高。建議關(guān)注原材料成本占比較高、品牌效應(yīng)較強(qiáng)的白電龍頭企業(yè)，如產(chǎn)品矩陣豐富的綜合性家電企業(yè)美的集團(tuán)（000333）、品牌高端化國(guó)際化生態(tài)化的海爾智家（600690）、渠道改革漸顯成效的格力電器（000651）。同時(shí)，可關(guān)注業(yè)績(jī)彈性有望受益于原材料價(jià)格回落的廚小電相關(guān)企業(yè)，如積極進(jìn)行渠道變革的蘇泊爾（002032）、自主品牌持續(xù)發(fā)力的北鼎股份（300824）。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易摩擦和關(guān)稅壁壘帶來(lái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)概念股競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致的價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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