7 月12 日，民航局新聞發(fā)布會(huì)： 6 月民航運(yùn)輸生產(chǎn)龍頭股總體規(guī)�；謴�(fù)至2019 年同期一半以上。我們認(rèn)為，2022 年暑運(yùn)以來，國內(nèi)民航市場復(fù)蘇跡象明顯，下半年行業(yè)業(yè)績有望超過上半年。建議動(dòng)態(tài)參與航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

 

    　　核心觀點(diǎn)：

 

    　�、倜窈綐I(yè)龍頭股半年虧損超千億元， 暑運(yùn)以來復(fù)蘇跡象明顯。一是2022 年上半年民航經(jīng)濟(jì)運(yùn)行再次觸底，行業(yè)虧損超千億元。二是民航局概念股出臺(tái)密集補(bǔ)貼措施有助于民航業(yè)度過關(guān)鍵復(fù)蘇節(jié)點(diǎn)，若8 月暑運(yùn)旺季能如期而至，下半年行業(yè)業(yè)績有望超過上半年。三是進(jìn)入2022 年暑運(yùn)以來，國內(nèi)民航市場復(fù)蘇跡象明顯。四是各航司概念股積極備戰(zhàn)暑運(yùn)，預(yù)計(jì)暑期運(yùn)力恢復(fù)至疫情前90%。②2022H1快遞行業(yè)營收同比增長2.9%，6 月以來行業(yè)加速恢復(fù)。一是疫后件量穩(wěn)步修復(fù)，隨著保通保暢措施推進(jìn)行業(yè)景氣度持續(xù)回升。2022H1 全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計(jì)完成512.2 億件，同比增長3.7%；業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4982.2 億元，同比增長2.9%。二是6 月以來加速恢復(fù)，行業(yè)規(guī)模曲線回升明顯，傳統(tǒng)運(yùn)行旺季潛力可期。

 

    　　行業(yè)高頻動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤：

 

    　�、俸娇瘴锪鳎�7 月航空貨運(yùn)班次有所回落，國際客改貨航班呈現(xiàn)下滑趨勢。

 

    　�、诤竭\(yùn)港口：BDI 指數(shù)保持下跌態(tài)勢；7 月長江樞紐港口吞吐量小幅增長。③快遞物流：7 月日均快遞業(yè)務(wù)量環(huán)比回落。④即時(shí)物流：抖音進(jìn)軍即時(shí)配送服務(wù)，外賣行業(yè)迎來新玩家。⑤航空出行：2022H1 民航客運(yùn)量同比減少近五成，暑運(yùn)旺季航班回暖明顯。⑥公路鐵路：7 月高速公路貨車通行量周環(huán)比回升，鐵路貨運(yùn)量有所下滑。⑦交通新業(yè)態(tài)：交通運(yùn)輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議約談貨拉拉、滿幫等平臺(tái)；網(wǎng)約車市場集中有所降低。

 

    　　投資建議：

 

    　　動(dòng)態(tài)參與航空出行板塊困境反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。近期新冠防控方案優(yōu)化，國際線航班有序增加，國內(nèi)主要航司積極備戰(zhàn)暑運(yùn)，民航反彈趨勢強(qiáng)勁。建議近期關(guān)注國內(nèi)航空市場恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)帶來的航空行業(yè)系統(tǒng)機(jī)會(huì)，長期關(guān)注細(xì)分航空出行市場的龍頭。投資建議：建議繼續(xù)關(guān)注國際業(yè)務(wù)占比較大的中國國航（601111.SH）和依托出入境客流開展免稅業(yè)務(wù)的上海機(jī)場（600009.SH）, 重點(diǎn)關(guān)注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支線龍頭華夏航空（002928.SH）。

 

    　　估值角度來看，關(guān)注南方航空（600029.SH）、中國東航(600115.SH)、白云機(jī)場（600004.SH）。

 

    　　重點(diǎn)推薦精細(xì)耕作跨境多式聯(lián)運(yùn)且專注礦石跨境物流賽道的嘉友國際（603871.SH）。關(guān)注物流快速全賽道布局的順豐控股概念股（002352.SZ）和A 股快遞公司中市占率相對領(lǐng)先的韻達(dá)股份（002120.SZ）和圓通速遞（600233.SH）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    　　新冠疫情反復(fù)發(fā)生、疫情防控政策變化、交通運(yùn)輸概念股政策變化等產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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