7 月12 日，風(fēng)電設(shè)備（申萬）板塊上漲2.44%，自4 月底行業(yè)低點漲幅已經(jīng)超過60%；個股方面，恒潤股份漲停，金雷股份、三一重能、天順風(fēng)能概念股漲幅均超6%。

 

    　　德國明確2030 年可再生能源發(fā)電占比80%的目標(biāo)，打開海外風(fēng)電市場增量空間。

 

    　　當(dāng)?shù)貢r間7 月8 日，德國聯(lián)邦議院通過了“復(fù)活節(jié)一攬子”能源計劃，根據(jù)通過的這一系列計劃，德國將在2030 年實現(xiàn)可再生能源概念股發(fā)電占比至少80%。為此德國聯(lián)邦設(shè)立了明確的電力發(fā)展途徑，到2030 年德國的陸上總風(fēng)電裝機(jī)容量計劃達(dá)到115GW，較目前水平翻兩番；海上風(fēng)能在2030 年需擴(kuò)張至至少30GW，四倍于現(xiàn)在的水平，2035 年至少達(dá)到40GW，2045 年達(dá)到70GW；太陽能發(fā)電量達(dá)到215GW，接近現(xiàn)在的四倍。另外預(yù)計到2030 年，德國將有2%的土地將提供給陸上風(fēng)能，是目前劃定面積的兩倍多（目前劃定面積為0.8%，實際可用面積僅0.5%）。目前來看，以德國為代表的歐洲地區(qū)發(fā)展新能源發(fā)電的目標(biāo)和動力仍然強勁，歐洲其他國家為降低對外能源依賴度也有望提高新能源裝機(jī)的目標(biāo)和加速政策落地，對未來海外風(fēng)電光伏的需求提供有力支撐。

 

    　　原材料價格延續(xù)下降趨勢，6 月陸上風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格小幅回升。截止7 月12 日，螺紋鋼期貨收盤價為3910 元/噸，下跌4.26%，較年內(nèi)高點6208 元/噸跌幅已經(jīng)超過37%；熱軋卷板期貨收盤價為3916 元/噸，下跌4.28%，較年內(nèi)高點6727 元/噸跌幅已經(jīng)超過41%，后續(xù)原材料價格預(yù)計維持低位運行，不排除進(jìn)一步緩慢下行的可能。另外風(fēng)機(jī)價格在經(jīng)歷了2021 年的快速下行之后，進(jìn)入2022 年以來風(fēng)機(jī)招標(biāo)價格快速下行的趨勢有所緩解，根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，6 月份陸上風(fēng)機(jī)（帶塔筒）的招標(biāo)平均價格為2324 元/kW，環(huán)比5 月份提高1.6%，但從全年的趨勢來看，價格基本穩(wěn)定在2200-2300 元/kW，目前陸風(fēng)項目已步入完全平價時代，對運營商而言，絕大多數(shù)陸風(fēng)項目IRR 也大幅超過其最低要求收益率，未來對產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步降本的訴求將大大降低，未來風(fēng)機(jī)將由低價競爭向價格、產(chǎn)品穩(wěn)定性、全生命周期服務(wù)等綜合力競爭轉(zhuǎn)變，陸風(fēng)階段性低價競爭有望告一段落，未來的價格競爭將更加理性。

 

    　　上半年招標(biāo)量快速增長，全年招標(biāo)、并網(wǎng)容量值得期待。根據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，截止22 年6 月底，風(fēng)電項目招標(biāo)規(guī)模達(dá)到47.5GW，已經(jīng)接近去年全年的招標(biāo)總量，其中陸上風(fēng)電37.6GW，海上風(fēng)電龍頭股9.9GW，預(yù)計全年招標(biāo)量有望超過80GW。

 

    　　而我們根據(jù)2021 年保障性并網(wǎng)和市場化上網(wǎng)、風(fēng)光大基地龍頭股、風(fēng)光儲一體化等項目的容量對2022 年全年并網(wǎng)容量進(jìn)行估計，預(yù)計2022 年潛在并網(wǎng)容量在60GW左右，全年的招標(biāo)量和并網(wǎng)量都會迎來較大幅度的增長。

 

    　　風(fēng)電零部件企業(yè)上半年業(yè)績下行壓力釋放，下半年裝機(jī)需求釋放疊加成本低位運行量利預(yù)期邊際大幅改善。7 月11 日晚，日月股份發(fā)布2022 年半年度業(yè)績預(yù)告，22 年上半年預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤0.92-1.03 億元，同比下降78%-80%，主要原因是原材料價格居高不下、行業(yè)裝機(jī)需求下滑以及產(chǎn)品銷售單價下降，這些因素也是整個風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈在22 年上半年中普遍面臨的情況，因此預(yù)計大部分風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中報也將面臨較大的下行壓力，公司的半年度業(yè)績預(yù)告使得市場對于風(fēng)電零部件企業(yè)較為悲觀的半年度業(yè)績預(yù)期落地。如果按照上述全年潛在并網(wǎng)需求60GW 估計，70%以上裝機(jī)有望于下半年進(jìn)行，隨著下半年裝機(jī)需求的持續(xù)釋放以及原材料價格的低位運行，零部件企業(yè)量利環(huán)比預(yù)期將大幅改善。

 

    　　投資建議：推薦海力風(fēng)電、恒潤股份、大金重工、潤邦股份、泰勝風(fēng)能龍頭股，建議關(guān)注東方電纜、新強聯(lián)、日月股份、金雷股份、天順風(fēng)能、天能重工等? 風(fēng)險提示：政策落地的風(fēng)險；原材料價格波動的風(fēng)險；風(fēng)電項目進(jìn)度不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；風(fēng)機(jī)價格競爭的風(fēng)險；疫情影響超預(yù)期的風(fēng)險。

 

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