行情回顧：2022 年6 月27 日-7 月1 日，上證綜指上漲1.1%，深證成指上漲1.4%，非銀金融指數(shù)下跌1.3%，其中保險(xiǎn)概念股指數(shù)下跌1.1%，券商指數(shù)下跌1.4%，多元金融指數(shù)下跌0.5%，恒生金融行業(yè)指數(shù)上漲1.6%。2022 年初至7 月1 日，上證綜指累計(jì)下跌6.9%，深證成指累計(jì)下跌13.4%，非銀金融指數(shù)累計(jì)下跌15.3%，落后上證綜指8.4pct，落后深證成指1.9pct。本周板塊漲幅排名前五個(gè)股：第一創(chuàng)業(yè)（5.22%）、經(jīng)緯紡機(jī)（2.41%）、江蘇國(guó)信（1.71%）、江蘇租賃（1.35%）、山西證券（1.07%）。

 

    行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：本周日均股基交易額為12,845 億元。截至2022 年6 月30 日，融資融券概念股余額16,033 億元，占A 股流通市值比例為2.27%。兩融交易額占A 股成交額比例為8.65%。截至2022 年7 月1 日，股票質(zhì)押股數(shù)4,111億股，占總股本比例5.06%；市場(chǎng)質(zhì)押總金額35,815 億元，質(zhì)押龍頭股市值占比3.81%；股權(quán)融資募集資金102.25 億元，公司債發(fā)行規(guī)模257.07 億元。

 

    行業(yè)主要?jiǎng)討B(tài)：①民企債券交易費(fèi)用應(yīng)免盡免 助力扎實(shí)穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

 

    為貫徹黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，落實(shí)全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視會(huì)議精神和《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施的通知》要求，證監(jiān)會(huì)決定進(jìn)一步降低交易所債券市場(chǎng)交易成本，對(duì)民營(yíng)企業(yè)債券融資交易費(fèi)用應(yīng)免盡免，持續(xù)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。目前，交易所市場(chǎng)上市掛牌環(huán)節(jié)已暫免各類費(fèi)用，預(yù)計(jì)年均減免金額達(dá)1.6 億元。②中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和中國(guó)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)聯(lián)合公告，為促進(jìn)內(nèi)地與中國(guó)香港資本市場(chǎng)共同發(fā)展，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)決定批準(zhǔn)兩地交易所正式將符合條件的交易型開放式基金(交易所買賣基金)納入內(nèi)地與中國(guó)香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制�；ヂ�(lián)互通下的ETF 交易將于2022 年7 月4日開始。

 

    下周重點(diǎn)事項(xiàng)：A 股市場(chǎng)股基成交額、保險(xiǎn)股資產(chǎn)概念股端邊際改善情況。

 

    證券：本周股基日均成交額1.28 萬億元，市場(chǎng)情緒較為活躍。兩地交易所上市的ETF 產(chǎn)品正式納入互聯(lián)互通，我們預(yù)計(jì)未來在兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通方面會(huì)有更多的政策紅利，資本市場(chǎng)開放步伐不斷加快。展望未來，預(yù)計(jì)隨著資本市場(chǎng)改革制度的繼續(xù)深化、資本市場(chǎng)主體活力的持續(xù)提升，券商有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。當(dāng)前證券板塊估值處于歷史低位，“穩(wěn)增長(zhǎng)”主線下低估值金融板塊修復(fù)行情仍值得期待。建議關(guān)注兩條主線：1）券商板塊中綜合實(shí)力突出、市場(chǎng)份額逐步提升的龍頭券商，推薦中信證券（A+H）；2）財(cái)富管理大時(shí)代下，推薦在互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理領(lǐng)域具備差異化競(jìng)爭(zhēng)力的東方財(cái)富，以及受益于基金子公司快速發(fā)展的廣發(fā)證券。

 

    保險(xiǎn)：本周保險(xiǎn)板塊小幅回調(diào)，但上市保險(xiǎn)公司整體保費(fèi)依舊保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，壽險(xiǎn)龍頭股轉(zhuǎn)型仍在磨底階段，健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)突出；財(cái)險(xiǎn)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不變，非車保費(fèi)穩(wěn)中有進(jìn)。推薦估值處于歷史底部且未來1 年股息率較高的龍頭險(xiǎn)企，具體標(biāo)的建議關(guān)注：風(fēng)險(xiǎn)敞口大幅縮窄的中國(guó)財(cái)險(xiǎn)和渠道轉(zhuǎn)型走在前列的友邦保險(xiǎn)，長(zhǎng)期推薦多線布局健康與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的中國(guó)太保（A+H）。

 

    投資建議：保險(xiǎn)：推薦中國(guó)財(cái)險(xiǎn)，友邦保險(xiǎn)，中國(guó)太保（A+H）；券商龍頭股：推薦中信證券（A+H），東方財(cái)富，廣發(fā)證券。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；長(zhǎng)端利率超預(yù)期下行。

 

數(shù)據(jù)推薦

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