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2022年奧克斯空調(diào)龍頭股有哪些,奧克斯空調(diào)板塊概念股一覽表

日期:2022-07-08 16:13:57 來源:互聯(lián)網(wǎng)
投資建議
 
    美的、海爾、格力龍頭股在經(jīng)典家電時(shí)代由弱變強(qiáng),在競(jìng)爭(zhēng)中成長(zhǎng)為具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的龍頭,成為消費(fèi)板塊投資典范。
 
    理由
 
    家電經(jīng)典時(shí)代:1)2000 年代市場(chǎng)處于整合階段,競(jìng)爭(zhēng)激烈,龍頭份額未大幅領(lǐng)先,板塊投資收益不佳。2008 年經(jīng)濟(jì)危機(jī)后,2009 -2020 年是家電概念股經(jīng)典時(shí)代。彼時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)蒸蒸日上,最初2 年家電刺激政策密集,行業(yè)快速增長(zhǎng),競(jìng)爭(zhēng)格局改善,板塊ROE、NPM持續(xù)提升。2)期間經(jīng)歷五次地產(chǎn)周期調(diào)整,與經(jīng)濟(jì)周期同步,調(diào)整期間板塊大跌。3)12 年間,任意連續(xù)4 年投資,家電龍頭股板塊收益排名靠前,4 年可穿越經(jīng)濟(jì)、地產(chǎn)、投資偏好周期。
 
    白電競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定:1)白電龍頭成長(zhǎng)中塑造了全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì),包括產(chǎn)業(yè)鏈一體化/規(guī)模/渠道/品牌/技術(shù)優(yōu)勢(shì)。新進(jìn)入者在單一環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)不足以改變格局。格力以專賣店體系力抗國(guó)美、蘇寧但不影響其發(fā)展;電商時(shí)代,奧馬冰箱、奧克斯空調(diào)嘗試以渠道變革改變市場(chǎng)格局未果;IoT時(shí)代,小米智能家居對(duì)市場(chǎng)格局影響也較有限。2)面對(duì)長(zhǎng)期趨勢(shì),家電龍頭學(xué)習(xí)能力強(qiáng),與時(shí)俱進(jìn)。海爾、美的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化領(lǐng)先,家電是中國(guó)具有最多“燈塔工廠”的行業(yè)。3)成本轉(zhuǎn)嫁能力較強(qiáng),善于通過型號(hào)推陳出新,技巧性的轉(zhuǎn)嫁成本。
 
    競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè),勝出者管理層優(yōu)秀:1)美的、海爾、格力恰好代表了民營(yíng)、集體控股、國(guó)有控股三大治理結(jié)構(gòu)下的企業(yè),12 年間企業(yè)演進(jìn)各有不同。2)美的以2013 年整體上市,職業(yè)經(jīng)理人掌管企業(yè)經(jīng)營(yíng)為轉(zhuǎn)折,由粗放式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向效率驅(qū)動(dòng),實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。3)海爾深受張瑞敏先生長(zhǎng)期視角為主的管理理念影響,更注重長(zhǎng)期布局,初期投資收益偏弱,后期國(guó)際化、高端品牌布局開始見效。4)格力初期以產(chǎn)品品質(zhì)、渠道為核心,領(lǐng)先于美的、海爾。但在產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、渠道扁平化浪潮中落后,線下經(jīng)銷商體系由優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)變?yōu)楦母镎系K,近幾年投資回報(bào)落后于美的、海爾。
 
    立足歷史,展望未來:1)家電經(jīng)典時(shí)代,首先家電市場(chǎng)成長(zhǎng)確定性強(qiáng),其次競(jìng)爭(zhēng)格局較穩(wěn)定,易選出勝利者。但長(zhǎng)期投資者也會(huì)面臨2015/2019 年空調(diào)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)的階段性挑戰(zhàn)。2)時(shí)代的長(zhǎng)期趨勢(shì)、治理結(jié)構(gòu)、管理層風(fēng)格對(duì)長(zhǎng)期投資選股有較大影響。3)品牌出海/科技消費(fèi)/產(chǎn)業(yè)跨界是當(dāng)前的三大驅(qū)動(dòng)力。全球家電市場(chǎng),中國(guó)、日韓、歐美企業(yè)三分天下,集中度不高有待整合,惠而浦/伊萊克斯/博世西門子/松下/三星/大金尚有規(guī)模龐大的家電業(yè)務(wù)。4)白電龍頭與時(shí)俱進(jìn),有機(jī)會(huì)再續(xù)投資經(jīng)典,如美的轉(zhuǎn)型科技集團(tuán)布局ToB業(yè)務(wù),海爾深耕海外市場(chǎng),而格力需要完成渠道改革。
 
    盈利預(yù)測(cè)與估值
 
    我們推薦美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器概念股,維持盈利預(yù)測(cè)及目標(biāo)價(jià)不變。
 
    風(fēng)險(xiǎn)
 
    企業(yè)戰(zhàn)略與治理風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)業(yè)變遷風(fēng)險(xiǎn)。
 
數(shù)據(jù)推薦
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