事件：

 

    　　磷礦石龍頭股價(jià)格持續(xù)上漲：據(jù)wind 數(shù)據(jù)，2022 年7 月1 日，湖北30%磷礦石車(chē)板價(jià)上調(diào)至1035 元/噸，與六月份下旬價(jià)格相比上調(diào)135 元/噸。2022年以來(lái)，磷礦石價(jià)格持續(xù)上漲，相比2022 年初680 元/噸，價(jià)格已經(jīng)上漲52.21%。

 

    　　投資要點(diǎn)：

 

    　　磷礦石價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)外價(jià)差較大

 

    　　據(jù)wind 數(shù)據(jù)，2022 年7 月1 日，湖北30%磷礦石車(chē)板價(jià)上調(diào)至1035元/噸，與六月份下旬價(jià)格相比上調(diào)135 元/噸。2022 年以來(lái)，磷礦石價(jià)格持續(xù)上漲，相比2022 年初680 元/噸，價(jià)格已經(jīng)上漲52.21%。

 

    　　同時(shí)，海外磷礦石價(jià)格也屢創(chuàng)新高，據(jù)百川盈孚，截至2022 年7 月4 日，磷礦石CFR 印度價(jià)格為1901.46 元/噸，F(xiàn)OB 約旦價(jià)格為1237.46 元/噸，高于國(guó)內(nèi)價(jià)格水平。在較大的國(guó)內(nèi)外價(jià)差下，國(guó)內(nèi)價(jià)格存在進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。

 

    　　產(chǎn)能增長(zhǎng)有限，流通磷礦石概念股緊張

 

    　　2022 年4 月，國(guó)家礦山安全監(jiān)察局發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展礦山安全生產(chǎn)大檢查工作的通知》，要求自即日起至黨的二十大結(jié)束，各級(jí)礦山概念股安全監(jiān)管監(jiān)察部門(mén)在地方黨委和政府的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，組織開(kāi)展礦山安全生產(chǎn)大檢查。我國(guó)磷礦石主要分布在云南、湖北、貴州、四川等地區(qū)。2022 年3 月，湖北礦山發(fā)生安全事故，湖北在全省開(kāi)展非煤礦山安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患大排查大整治，安全生產(chǎn)檢查將持續(xù)到12 月底，后續(xù)產(chǎn)量將會(huì)有較大幅度縮減。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022 年5 月國(guó)內(nèi)磷礦石概念股產(chǎn)量為892.90 萬(wàn)噸，同比下降2.51%；湖北地區(qū)磷礦石產(chǎn)能為402.30 萬(wàn)噸，同比下降14.61%。

 

    　　據(jù)卓創(chuàng)咨詢，國(guó)內(nèi)磷礦石2021 年產(chǎn)能為12523.5 萬(wàn)噸。云南磷化、貴州開(kāi)磷、甕福集團(tuán)、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份等是主要的磷礦石生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)能占到磷礦石總產(chǎn)能的34.02%。隨著磷化工企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張以及產(chǎn)業(yè)鏈延伸，對(duì)自有磷礦石的需求越來(lái)越多，部分磷化工企業(yè)開(kāi)始停止對(duì)外銷(xiāo)售磷礦石，甚至還需要外購(gòu)磷礦石以滿足生產(chǎn)的需要。目前云南磷化、貴州開(kāi)磷、甕福集團(tuán)、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份等企業(yè)的磷礦石均主要以自用為主，僅有少量進(jìn)行外售。當(dāng)前部分地區(qū)磷礦石受政府政策管控，開(kāi)采及外銷(xiāo)區(qū)域均受限制，貨源多數(shù)用于政府招投標(biāo)及企業(yè)自用，少量外銷(xiāo)發(fā)往省內(nèi)及其他地區(qū)或者采取競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售，這進(jìn)一步加劇了流通磷礦石緊張的局面。同時(shí)磷礦石新增產(chǎn)能開(kāi)采難度較大、需要時(shí)間較長(zhǎng)，短期內(nèi)無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)。在供給短缺情況下，磷礦石價(jià)格存在進(jìn)一步上漲的空間。

 

    　　磷肥與新能源雙輪驅(qū)動(dòng)，需求持續(xù)向好

 

    　　磷礦石主要用于生產(chǎn)磷復(fù)肥、黃磷、磷酸鹽等，其中磷復(fù)肥是磷礦　　石最大的下游需求，據(jù)百川盈孚，2021 年磷復(fù)肥需求占比達(dá)到71%。

 

    　　受俄烏沖突影響，全球糧食安全問(wèn)題愈發(fā)突出，糧食價(jià)格日益上漲，刺激了全球肥料需求。俄羅斯也是全球第三大磷肥出口國(guó)，受到美歐等國(guó)家制裁，其化肥出口受到限制。在此背景下，國(guó)際磷酸一銨、磷酸二銨價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)際國(guó)內(nèi)價(jià)差較大，出口需求旺盛。同時(shí)國(guó)內(nèi)秋肥季即將到來(lái)，下游復(fù)合肥需求增加，提振國(guó)內(nèi)需求。

 

    　　受益動(dòng)力電池、儲(chǔ)能等領(lǐng)域的發(fā)展，磷酸鐵鋰電池需求旺盛，帶動(dòng)了磷礦石需求。據(jù)GGII 數(shù)據(jù)，2022 年5 月磷酸鐵鋰動(dòng)力電池裝機(jī)量約 8.47GWh，同比增長(zhǎng)188%，占總裝機(jī)量的55.6%。據(jù)百川盈孚，2022 年1-5 日，國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰產(chǎn)量為37.91 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)113.12%。目前多數(shù)磷化工概念股企業(yè)已經(jīng)規(guī)劃建設(shè)了磷酸鐵項(xiàng)目，隨著這些項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)以及新能源汽車(chē)需求釋放，預(yù)計(jì)磷礦石在新能源領(lǐng)域的需求將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。

 

    　　行業(yè)評(píng)級(jí)及投資策略

 

    　　考慮到磷礦石供給受限，需求持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)概念股景氣度有望維持，維持磷礦石行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

 

    　　重點(diǎn)推薦個(gè)股

 

    　　云天化概念股、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、川發(fā)龍蟒、新洋豐、云圖控股、湖北宜化、芭田股份等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)；安全環(huán)保生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)；新建項(xiàng)目概念股投產(chǎn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；下游需求增長(zhǎng)不及預(yù)期；技術(shù)路線變化的風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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