行業(yè)事件:

 

    7月4日，浙江舟山發(fā)布《關(guān)于2022年風(fēng)電、光伏項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，力爭(zhēng)2022年開工0.3GW，核準(zhǔn)1GW；同時(shí)明確了補(bǔ)貼政策，2022-23年，浙江省海上風(fēng)電補(bǔ)貼規(guī)模分別按0.60GW和1.5GW控制、補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)分別為0.03元/kWh和0.015元/kWh。

 

    國(guó)補(bǔ)退坡地補(bǔ)接力，海上風(fēng)電方概念股興未己

 

    繼2022年我國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目不再享受國(guó)家補(bǔ)貼后，浙江成為了繼廣東與山東之后，第三個(gè)發(fā)布海上風(fēng)電地方補(bǔ)貼的沿海省市；根據(jù)我們測(cè)算，若考慮地補(bǔ)，浙江海風(fēng)項(xiàng)目全投資IRR可提升0.6pct。地方補(bǔ)貼是我國(guó)海上風(fēng)電項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)平價(jià)的重要路徑之一，預(yù)計(jì)未來將有更多的沿海省市出臺(tái)地方補(bǔ)貼政策，加快海風(fēng)平價(jià)進(jìn)程，進(jìn)一步刺激海風(fēng)需求；根據(jù)風(fēng)電之音披露，今年上半年，我國(guó)海上風(fēng)機(jī)公開招標(biāo)規(guī)模超預(yù)期，高達(dá)16.1GW，其中已出臺(tái)地方補(bǔ)貼的山東與廣東的海風(fēng)總招標(biāo)數(shù)占比為69%，招標(biāo)規(guī)模分別為2.2GW/1.7GW。更多地方補(bǔ)貼政策的落地，將進(jìn)一步促進(jìn)海上風(fēng)電的發(fā)展，我們預(yù)計(jì)2022年海風(fēng)招標(biāo)規(guī)模有望突破25GW。

 

    下半年裝機(jī)規(guī)模有望回暖

 

    由于2021年是我國(guó)海風(fēng)項(xiàng)目享受國(guó)家補(bǔ)貼的最后一年，新增海風(fēng)裝機(jī)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到16.9GW，同比+339.5%。今年上半年受沿海省市疫情暴發(fā)以及原材料價(jià)格高企等因素限制，海上風(fēng)電項(xiàng)目開工率較低。現(xiàn)階段，隨著影響海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)的不利因素減弱，結(jié)合風(fēng)機(jī)大型化技術(shù)降本、地方補(bǔ)貼出臺(tái)，共同助推海風(fēng)項(xiàng)目收益率的提升，下半年海風(fēng)裝機(jī)規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)顯著回升。我們預(yù)計(jì)2022-25年我國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)量有望分別達(dá)到8.3/16.6/24.9/33.2GW,年均新增裝機(jī)量為21GW，2022-25年CAGR為58.7%。

 

    投資建議

 

    短期維度，原材料價(jià)格環(huán)比呈下降趨勢(shì)，零部件龍頭股環(huán)節(jié)成本壓制解除，業(yè)績(jī)有望逐季改善，建議關(guān)注葉片龍頭中材科技。長(zhǎng)期維度，看好受益于海上風(fēng)電發(fā)展，“異軍突起”的電纜與樁基環(huán)節(jié)，推薦關(guān)注電纜領(lǐng)軍企業(yè)中天科技、東方電纜，樁基龍頭海力風(fēng)電。主機(jī)廠方面，建議關(guān)注大型化技術(shù)龍頭股領(lǐng)先的海上風(fēng)機(jī)龍頭明陽智能，盈利能力突出并發(fā)力海風(fēng)的優(yōu)秀風(fēng)機(jī)制造商三一重能。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    風(fēng)電招標(biāo)規(guī)模不及預(yù)期、風(fēng)電新增裝機(jī)龍頭股規(guī)模不及預(yù)期、原材料價(jià)格波動(dòng)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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