制造業(yè)景氣復(fù)蘇在途，關(guān)注工控行業(yè)α機(jī)會(huì)

 

    6月制造業(yè)概念股PMI指數(shù)為50.2%，環(huán)比+0.6pct，經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)月收縮后回升至榮枯線以上，當(dāng)前制造業(yè)景氣觸底，復(fù)蘇在途。從分類指數(shù)看，其中生產(chǎn)指數(shù)52.8%，環(huán)比+3.1pct,顯示制造業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù)；新訂單指數(shù)50.4%，環(huán)比+2.2，制造業(yè)市場需求有所改善。從企業(yè)規(guī)�？�，大型企業(yè)PMI為50.2%，環(huán)比下降0.8pct，仍高于臨界點(diǎn)；中型企業(yè)PMI為51.3%，環(huán)比上升1.9pct，重回臨界點(diǎn)以上；小型企業(yè)PMI為48.6%，環(huán)比上升1.9pct，仍低于臨界點(diǎn)，顯示大中型企業(yè)的經(jīng)營韌性較強(qiáng)。從行業(yè)情況看，汽車、通用設(shè)備、專用設(shè)備、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均高于54.0%，產(chǎn)需恢復(fù)快于制造業(yè)總體，高技術(shù)與裝備制造業(yè)恢復(fù)加快。工業(yè)自動(dòng)化核心部件需求與制造業(yè)景氣度高度相關(guān)，國內(nèi)各細(xì)分方向的頭部公司在行業(yè)低潮期保持滲透率提升態(tài)勢(shì)，并帶來的顯著優(yōu)于行業(yè)的增速。我們預(yù)計(jì)在制造業(yè)景氣復(fù)蘇過程中，細(xì)分龍頭業(yè)績將顯現(xiàn)彈性，疊加部分企業(yè)估值正處歷史洼地，或?qū)⒂瓉泶骶S斯雙擊。建議關(guān)注信捷電氣、匯川技術(shù)、雷賽智能、偉創(chuàng)電氣、中控技術(shù)、埃斯頓等。

 

    光伏行業(yè)技術(shù)效率提升，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速

 

    6月23日，金剛玻璃召開光伏異質(zhì)結(jié)技術(shù)交流會(huì)暨4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池片與組件項(xiàng)目啟動(dòng)會(huì)。2021年6月，金剛玻璃1.2GW異質(zhì)結(jié)光伏項(xiàng)目在蘇州正式發(fā)布。2022年6月18日金剛對(duì)外公告將與控股股東公司歐昊集團(tuán)擬新設(shè)控股子公司甘肅金剛羿德為實(shí)施主體，投資41.91億元建設(shè)4.8GW高效異質(zhì)結(jié)電池片及組件項(xiàng)目。目前金剛異質(zhì)結(jié)組件量產(chǎn)功率最高達(dá)到700W+，異質(zhì)結(jié)高效組件電池正式邁進(jìn)25%+高轉(zhuǎn)化效率的新時(shí)代。結(jié)合華晟及隆基的進(jìn)展，看好技術(shù)更新迭代下產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速，設(shè)備企業(yè)邊際需求有望持續(xù)提升，建議關(guān)注帝爾激光、邁為股份等。

 

    行業(yè)評(píng)級(jí)及本周觀點(diǎn)更新

 

    國內(nèi)制造業(yè)正處于持續(xù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)時(shí)期，將給高端裝備行業(yè)帶來廣闊市場空間，維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。重點(diǎn)推薦順產(chǎn) 業(yè)升級(jí)方向及進(jìn)口替代趨勢(shì)的工業(yè)自動(dòng)化及高端機(jī)床裝備、自主可控的半導(dǎo)體設(shè)備、碳中和加速下的光伏設(shè)備及鋰電設(shè)備板塊、長坡厚雪長賽道屬性的檢測檢驗(yàn)行業(yè)、以及能源安全推動(dòng)下逐步復(fù)蘇的油服行業(yè)。

 

    本周核心推薦

 

    信捷電氣：工控復(fù)蘇在途，疫情加速機(jī)器替人，公司PLC地位穩(wěn)固，盈利能力穩(wěn)定；伺服加速日臺(tái)系進(jìn)口替代，DS5系列優(yōu)勢(shì)凸顯，總線，多軸，高效電機(jī)等迭代加快；估值歷史底部，有望迎來戴維斯雙擊。

 

    帝爾激光龍頭股：XBC提升單GW激光設(shè)備價(jià)值量，訂單有望持續(xù)落地；TOPCon一次激光SE技術(shù)有望實(shí)現(xiàn)更好提效和更低成本；HJT與薄膜電池均有技術(shù)布局，激光技術(shù)布局貫穿短中長期。

 

    廣電計(jì)量：第三方檢測概念股賽道強(qiáng)成長弱周期屬性優(yōu)異，政策引導(dǎo)利好頭部企業(yè)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)概念股表現(xiàn)相對(duì)優(yōu)異，培育業(yè)務(wù)靜待客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化；業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及客戶策略優(yōu)化調(diào)整，產(chǎn)能逐步釋放盈利能力有望修復(fù)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期；國內(nèi)固定資產(chǎn)投資概念股不及預(yù)期；重點(diǎn)行業(yè)政策實(shí)施不及預(yù)期；公司推進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)存在不確定性。

 

數(shù)據(jù)推薦

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