1. 2022年上半年回顧：“雙減”于波未平，估值深陷泥沼

 

    　　2. 就業(yè)壓力助力成教市場(chǎng)景氣度提升

 

    　　3. 職教改革持續(xù)推進(jìn)，職教本科帶動(dòng)招生規(guī)模擴(kuò)張

 

    　　4. 質(zhì)量為王，把握轉(zhuǎn)型龍頭

 

    　　5. 風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　“雙減”政策再度嚴(yán)格執(zhí)行，并對(duì)高中階段教培進(jìn)行管控，導(dǎo)致K12教培行業(yè)的高中業(yè)務(wù)收入萎縮，影響公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    　　考研人數(shù)增速放緩或考研參培率下降導(dǎo)致考研培訓(xùn)行業(yè)參培人數(shù)增長(zhǎng)放緩或出現(xiàn)下降，從而帶動(dòng)行業(yè)規(guī)模下行。

 

    　　考研培訓(xùn)線上課程的全面推廣將導(dǎo)致行業(yè)客單價(jià)下行，從而帶動(dòng)行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)放緩。

 

    　　出國(guó)留學(xué)需求維持低位，導(dǎo)致留學(xué)考試培訓(xùn)及留學(xué)中介業(yè)務(wù)受到影響，行業(yè)恢復(fù)速度不及預(yù)期，同時(shí)影響對(duì)應(yīng)標(biāo)的的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

 

    　　VIE架構(gòu)受到政策監(jiān)管，合法性受到挑戰(zhàn)，導(dǎo)致境外上市公司資金出境龍頭股受阻，分紅困難。

 

    　　教育部概念股及各省教育廳在發(fā)放高等教育招生計(jì)劃時(shí)向公辦傾斜，導(dǎo)致民辦高校招生龍頭股增長(zhǎng)放緩，不及市場(chǎng)預(yù)期。

 

    　　民辦高校概念股市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制推進(jìn)受阻，政策端出現(xiàn)對(duì)學(xué)費(fèi)的調(diào)控方案，導(dǎo)致民辦高等教育行業(yè)學(xué)費(fèi)提升困難，影響公司收入及利潤(rùn)增長(zhǎng)。

 

    　　職普比1:1持續(xù)推進(jìn)，公辦院校發(fā)力招生，蠶食非學(xué)歷職業(yè)龍頭股培訓(xùn)業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

 

    　　政策對(duì)并購(gòu)市場(chǎng)存在潛在限制，導(dǎo)致行業(yè)外延并購(gòu)受限，民辦高等教育龍頭股及職業(yè)教育行業(yè)成長(zhǎng)性降低。

 

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