集運(yùn)板塊:運(yùn)價維持高位震蕩,供需緊平衡有所緩解。年初以來運(yùn)價同比依舊維持上漲,運(yùn)價高位震蕩運(yùn)行。2022 年以來集運(yùn)市場龍頭股運(yùn)價維持高位震蕩運(yùn)行趨勢,1-5 月運(yùn)價均值同比2021 年全年依舊保持增長趨勢。以CCFI 與SCFI 指數(shù)為例,2022 年1-5 月CCFI 運(yùn)價指數(shù)均值為3295.41 點(diǎn),同比上漲25.99%;SCFI 運(yùn)價綜合指數(shù)為4544.33 點(diǎn),同比上漲19.85%。供給端港口擁堵仍在持續(xù),行業(yè)新增訂單有所放緩。需求端國內(nèi)出口維持增長,集運(yùn)市場需求維持平穩(wěn)。隨著階段性國內(nèi)疫情緩解之后,集運(yùn)市場龍頭股運(yùn)價存在修復(fù)補(bǔ)漲空間。 

 

    油輪概念股板塊:油輪船型運(yùn)價走勢分化,運(yùn)價具備改善上行空間。不同船型運(yùn)價走勢出現(xiàn)分化,成品油船運(yùn)價景氣度高漲。低迷運(yùn)價背后利空因素已經(jīng)觸底,行業(yè)中期進(jìn)入改善通道。關(guān)注地緣政策變化,聚焦俄油制裁與伊核談判事件。油運(yùn)板塊受主要產(chǎn)油國大幅減產(chǎn)及疫情影響,目前油運(yùn)市場處于低迷期,但油運(yùn)行業(yè)供給端優(yōu)化空間較大,新船訂單處于歷史低位,潛在可拆解的老舊船舶較多,預(yù)計未來幾年供給增速將明顯放緩。隨著俄烏沖突不斷持續(xù),從俄羅斯原油制裁事件來看,歐盟將會向其他產(chǎn)油國來進(jìn)口原油,這對原油運(yùn)輸行業(yè)將會改變當(dāng)前的貿(mào)易運(yùn)輸格局,擴(kuò)大行業(yè)運(yùn)輸周轉(zhuǎn)距離;而伊朗原油解除制裁的話,將對市場的原油貨量提供重要補(bǔ)充,并且由于當(dāng)前市場老舊船仍在為伊朗原油運(yùn)輸提供服務(wù),一旦伊朗原油回歸市場之后這些老舊船勢必將面臨退出的局面。全球原油出口格局有望改變拉長行業(yè)運(yùn)距,油輪市場有望重新向上帶動公司業(yè)績改善。 

 

    投資建議:隨著階段性國內(nèi)疫情緩解之后,集運(yùn)市場運(yùn)價存在修復(fù)補(bǔ)漲空間,建議關(guān)注外貿(mào)集運(yùn)龍頭股中遠(yuǎn)海控、內(nèi)貿(mào)集運(yùn)公司中谷物流。油運(yùn)板塊受主要產(chǎn)油國大幅減產(chǎn)及疫情影響,目前油運(yùn)市場處于低迷期,但油運(yùn)行業(yè)供給端優(yōu)化空間較大,新船訂單處于歷史低位,潛在可拆解的老舊船舶較多,預(yù)計未來幾年供給增速將明顯放緩。隨著俄烏沖突不斷持續(xù),全球原油出口格局有望改變拉長行業(yè)運(yùn)距,油輪市場有望重新向上帶動公司業(yè)績改善,建議關(guān)注油運(yùn)公司中遠(yuǎn)海能與招商輪船。

 

    風(fēng)險提示:全球經(jīng)濟(jì)及貿(mào)易形勢惡化、集運(yùn)需求增長低于預(yù)期、集運(yùn)龍頭股供給增長超出預(yù)期、油價大幅波動。

 

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