行業(yè)整體：聚焦創(chuàng)新需求，立足國(guó)產(chǎn)替代�；厥�2022H1，供給持續(xù)釋放，而疫情和俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)等因素影響消費(fèi)需求，加速緩解供需緊張態(tài)勢(shì)；展望2022H2，聚焦創(chuàng)新需求，立足國(guó)產(chǎn)替代。科技創(chuàng)新永不停歇，服務(wù)器DDR5 開(kāi)啟新周期，內(nèi)存接口芯片量?jī)r(jià)齊升；汽車(chē)電動(dòng)化大勢(shì)所趨，智能化乘勢(shì)而上；VR/AR 內(nèi)容和硬件雙輪驅(qū)動(dòng)，踏時(shí)代浪潮發(fā)展。

 

    國(guó)產(chǎn)替代穿越景氣周期，模擬芯片長(zhǎng)坡厚雪空間大，國(guó)產(chǎn)替代持續(xù)進(jìn)行；國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)方興未艾，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)。

 

    服務(wù)器：DDR5 開(kāi)啟新周期，內(nèi)存接口芯片量?jī)r(jià)齊升。內(nèi)存標(biāo)準(zhǔn)從DDR4向DDR5 升級(jí)，內(nèi)存接口芯片相應(yīng)升級(jí)，同時(shí)新增配套芯片形成新的解決方案。PC 領(lǐng)域已升級(jí)，服務(wù)器領(lǐng)域即將接力。內(nèi)存接口量?jī)r(jià)齊升，市場(chǎng)空間顯著擴(kuò)容，龍頭廠商深度受益。

 

    汽車(chē)：電動(dòng)化大勢(shì)所趨，智能化乘勢(shì)而上。汽車(chē)電動(dòng)化大勢(shì)所趨，驅(qū)動(dòng)車(chē)規(guī)功率器件市場(chǎng)需求高增長(zhǎng)；汽車(chē)智能化乘勢(shì)而上，驅(qū)動(dòng)汽車(chē)CIS、存儲(chǔ)、MCU 等芯片的需求高增長(zhǎng)。隨著汽車(chē)電動(dòng)化及智能化進(jìn)程不斷深入，將有力帶動(dòng)半導(dǎo)體在汽車(chē)領(lǐng)域的滲透。

 

    VR/AR：內(nèi)容和硬件雙輪驅(qū)動(dòng)，踏時(shí)代浪潮發(fā)展。內(nèi)容端，主流平臺(tái)VR 游戲的數(shù)量成長(zhǎng)明顯；硬件端，新機(jī)發(fā)布及內(nèi)容豐富度不斷提高拉動(dòng)VR 需求放量。踏時(shí)代浪潮發(fā)展，伴隨應(yīng)用場(chǎng)景及應(yīng)用功能的逐漸拓寬，短期階段對(duì)標(biāo)游戲機(jī)、中期階段百花齊放快速成長(zhǎng)、長(zhǎng)期階段逐步放量成為新的計(jì)算平臺(tái)。

 

    模擬芯片龍頭股：長(zhǎng)坡厚雪市場(chǎng)空間大，產(chǎn)品擴(kuò)張持續(xù)國(guó)產(chǎn)替代。模擬芯片產(chǎn)品種類(lèi)多，下游應(yīng)用廣泛，長(zhǎng)坡厚雪市場(chǎng)空間大。貿(mào)易摩擦疊加供需緊張加速?lài)?guó)產(chǎn)替代，國(guó)產(chǎn)廠商緊抓機(jī)遇，不斷進(jìn)行產(chǎn)品擴(kuò)張，持續(xù)拓展消費(fèi)電子、家電、工業(yè)、汽車(chē)等應(yīng)用領(lǐng)域。

 

    設(shè)備：國(guó)內(nèi)擴(kuò)產(chǎn)方興未艾，國(guó)產(chǎn)替代正當(dāng)時(shí)。本土晶圓產(chǎn)線的現(xiàn)有產(chǎn)能距規(guī)劃產(chǎn)能仍有較大提升空間，未來(lái)半導(dǎo)體設(shè)備需求穩(wěn)固。國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備公司的成長(zhǎng)性凸顯。布局刻蝕、沉積等大賽道的設(shè)備廠商，具備更為廣闊的收入空間。在各類(lèi)細(xì)分賽道布局領(lǐng)先的設(shè)備廠商，有望率先卡位供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)位置。

 

    投資建議：展望2022H2，聚焦創(chuàng)新需求，立足國(guó)產(chǎn)替代，建議關(guān)注各成長(zhǎng)賽道具備產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)質(zhì)公司。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期，新技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品上量不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。

 

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