投資要點

 

    本周投資觀點：1）免稅：海南省商務(wù)廳擬投放2000萬元資金用于離島免稅消費券概念股的發(fā)放，屆時將刺激離島免稅銷售額持續(xù)增長，關(guān)注各免稅商線下客流恢復(fù)帶動免稅銷售額的提升。國內(nèi)局部疫情已得到基本控制，在1000/3000 億指標框架下，線上、線下業(yè)務(wù)需同步發(fā)力，當前免稅業(yè)重心依然是客流復(fù)蘇、滲透率提升之下的銷售額回歸高增速區(qū)間，市場份額與折扣率的短期波動并不影響免稅生意本身的長期價值。重點推薦中國中免，以及積極推進海南島民免稅概念股落地的王府井，關(guān)注自身產(chǎn)能釋放周期與行業(yè)景氣度周期共振的美蘭空港。2）酒店景區(qū)：疫情兩年來（2020~2022）酒店行業(yè)總供給累計下降26.0%，行業(yè)連鎖化率從26.0%提升到35.0%。伴隨行業(yè)龍頭股供需與格局改善，行業(yè)集中度持續(xù)提升。頭部酒管集團競爭重心開始從規(guī)模壁壘打造轉(zhuǎn)移至品牌價值提升與高效經(jīng)營。我們認為疫情后周期龍頭酒店將充分受益于格局改善之后的規(guī)模優(yōu)勢與品牌優(yōu)勢紅利釋放。重點推薦錦江酒店，重點關(guān)注聚焦中高端與度假酒店的君亭酒店，看好重定向之后金陵飯店的資源稟賦釋放，關(guān)注華住集團、首旅酒店。

 

    3）人力資源：上海疫情進入常態(tài)化防控階段，企業(yè)穩(wěn)步推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上海正常生產(chǎn)生活秩序的全面恢復(fù)推動企業(yè)用工需求增加，看好獵頭和RPO 領(lǐng)域在疫情恢復(fù)后能夠?qū)崿F(xiàn)快速反彈。重點關(guān)注科銳國際、外服控股。

 

    行情回顧：本周社會服務(wù)指數(shù)上漲1.4%，跑輸滬深300 指數(shù)2.2 個百分點，行業(yè)漲跌幅排名第18 位（共31 位）。本周3 個子行業(yè)板塊實現(xiàn)上漲，教育為漲幅最大的子行業(yè)，漲幅約5.2%。行業(yè)估值水平（PE-TTM）為59 倍，相對滬深300 溢價率為404.2%（-10.9pp）。個股方面，本周社服行業(yè)A 股有42 家股票漲幅為正，56 家下跌，其中博瑞傳播表現(xiàn)最好（+20.0%），中公教育（+12.1%）、呷哺呷哺（+9.8%）漲幅較高，三特索道（-3.1%）、潮宏基（-3.0%）跌幅較大。

 

    行業(yè)數(shù)據(jù)更新：6月4日-6月10 日，上海地鐵客運量為3330.5 萬人次，環(huán)比上周上升310.5%，同比下降54.4%；海口美蘭、三亞鳳凰機場日均起降架次分別為332、178 架次，環(huán)比上周分別+14.6%、+13.9%，同比-23.6%、-39.6%。

 

    新冠疫情跟蹤：6月4日-6月10 日，1）全國：我國新增報告本土確診及無癥狀病例累計913 例，環(huán)比上周+7.3%；無新增死亡病例；2）上海：上海新增報告本土確診及無癥狀病例累計109 例，環(huán)比上周-62.9%；無新增死亡病例；3）全球：全球新增新冠肺炎確診病例約326.8 萬例，環(huán)比-1.3%；新增死亡人數(shù)8893 例，環(huán)比+1.8%。

 

    新冠疫苗接種情況：截至6月10日，全國累計報告接種新冠病毒疫苗約33.9億劑次，每百人新冠疫苗接種量為234.6 劑次，高于全球、北美、歐洲水平54.9%、37.6%、36.5%。6月4日-6月10 日全球日均接種新冠疫苗約793.8萬劑次，環(huán)比增長15.6%；全國日均接種新冠疫苗約69.1 萬劑次，環(huán)比下降22.7%。

 

    行業(yè)重點信息跟蹤：1）酒店：超六成北京高星酒店已恢復(fù)開業(yè)；多地市場部門發(fā)提醒警告函，酒店賓館中高考前不可隨意漲價；2）餐飲：餐飲商家以時令新品促復(fù)蘇，餓了么端午粽子外賣銷量同比增長超5 成；中飯協(xié)成立餐飲數(shù) 字化專委會，攜手美團等多方合力加速餐飲高質(zhì)量發(fā)展；3）景區(qū)：文化和旅游部啟動“美麗中國·美好生活”2022 年國內(nèi)旅游推廣活動；4）旅游零售：

 

    海控全球精品免稅城端午吸金同比增274%；海南省商務(wù)廳將安排2000 萬元資金發(fā)放離島免稅消費券；5）旅游服務(wù)：美國旅游體驗管理平臺Journera 融資1000 萬美元；ST凱撒擬4900 萬元轉(zhuǎn)讓海南微凱創(chuàng)新實業(yè)49%股權(quán)；6）人力資源：2021 年人社統(tǒng)計公報發(fā)布，全國就業(yè)人員7.465 億人；上海出臺兩項穩(wěn)就業(yè)補貼政策：困難行業(yè)每戶企業(yè)補貼上限為300 萬元；7）商貿(mào)零售：

 

    零售巨頭塔龍頭股吉特將出清過剩庫存，預(yù)警本財年利潤下滑；英國5月零售銷售創(chuàng)一年多最大降幅。

 

    上市公司重點公告跟蹤：金陵飯店：2022 年1 月1 日至本公告日前，金陵飯店股份龍頭股有限公司及控股子公司累計收到政府補助共計人民幣662.53 萬元。永輝超市：公司2021 年度利潤分配以方案實施前的公司總股本90.75 億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.02 元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利1.82 億元。

 

    風險提示：宏觀經(jīng)濟龍頭股增速大幅下滑、疫情大面積反復(fù)嚴重影響出行需求、市場競爭加劇風險。

 

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