基建投資龍頭股加速、政策利好助力地下工程新一輪快速發(fā)展。截至今年5 月,基建項目的審批和專項債的發(fā)放明顯加速,適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資得以體現(xiàn)。在此背景下,《政府工作報告》中提到的老舊燃氣管道改造與地下綜合管廊建設(shè)未來將成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重點。除此之外,應(yīng)用地?zé)崮茉趯崿F(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的戰(zhàn)略地位日漸提高,而地源熱泵作為將地?zé)崮苻D(zhuǎn)化為可利用能源的重要技術(shù)亦將迸發(fā)出廣闊的市場前景。 

 

    老舊燃氣管道概念股急需改造,“十四五”期間投資有望加碼。截至2020 年,全國城市燃氣管道總量約為86.44 萬公里,而目前已有近10 萬公里管道出現(xiàn)不同程度老化,達到總量的11.6%,帶來巨大安全隱患,我國計劃在“十四五” 期間更新改造這部分老舊燃氣管道。同時,在“雙碳”背景下,天然氣作為一種清潔能源,將迎來重要發(fā)展機遇,未來天然氣管道建設(shè)有望加速發(fā)展,新建燃氣管道總長度有望繼續(xù)保持增長態(tài)勢。根據(jù)我們的計算,“十四五”期間燃氣管道新建以及改造工程市場規(guī)模將達1800 億元,相比“十三五”,同比增長10.1%。 

 

    地下綜合管廊建設(shè)探索初步見效,未來或?qū)⒋蜷_廣闊市場空間。地下綜合管廊有利于提高城市綜合承載能力和發(fā)展質(zhì)量,提高城市地下空間利用率。相較于國外,我國地下綜合管廊起步較晚,“十三五”期間才開始在全國大規(guī)模推廣。在此期間,綜合管廊發(fā)展較慢,未達“十三五”預(yù)期。但經(jīng)過試點城市幾年的探索與政策落地,各地管廊的建設(shè)與運營都有了較大改善。我們認為,受益于城市更新與新城建設(shè)不斷推進以及行業(yè)體系日趨完善,“十四五”期間地下綜合管廊投資或?qū)⒃賱?chuàng)新高,根據(jù)我們的計算,未來五年城市地下綜合管廊市場規(guī)模約為3000 億元,相比“十三五”,同比增長15.4%。 

 

    地源熱泵助力節(jié)能減排,政策暖風(fēng)催發(fā)市場前景。通過發(fā)展、推廣綠色建筑實現(xiàn)我國建筑領(lǐng)域節(jié)能減排,是我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的必由之路。地源熱泵作為調(diào)用優(yōu)質(zhì)清潔能源地?zé)崮艿闹匾�技術(shù)或?qū)⒂瓉硇碌囊惠啺l(fā)展良機。我們估計2020 年單位面積綜合平均工程造價360 元/m2,以造價年均下降2%的速度估算,地源熱泵在“十四五”期間每年將有約379 億市場空間,2025-2030年間每年將有481 億市場空間。 

 

    投資建議:綜上所述,在“穩(wěn)增長”的政策背景下,2022 年前5 個月基建投資概念股已明顯加快,同時,3 月《政府工作報告》中又一次強調(diào)“十四五”期間將加快老舊燃氣管道改造與地下綜合管廊建設(shè),未來有望打開其市場空間;而應(yīng)用于地?zé)崮芙ㄖ�的熱泵技術(shù)將成為實現(xiàn)雙碳目標(biāo)的重要技術(shù),在未來亦有較大市場空間。全國公路隧道建設(shè)工程也具備發(fā)展前景,隧道公路比指標(biāo)持續(xù)增加。因此,我們建議重視上述地下工程項目的落地情況,重點推薦在地下建設(shè)領(lǐng)域具備豐富經(jīng)驗、占據(jù)較大市場份額,未來可能在本輪建設(shè)熱潮中受益的隧道股份、中國中冶,建議關(guān)注啟迪設(shè)計等公司。 

 

    風(fēng)險提示:項目投資額概念股不及預(yù)期;各地政策落地不及預(yù)期;疫情持續(xù)擾動。

 

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