優(yōu)質機構日益得到 市場認可，消費醫(yī)療行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展。2021年醫(yī)療服務需求端持續(xù)增加，供給端增長穩(wěn)定尤其民營醫(yī)療機構；多層次醫(yī)療保障體系正在形成，醫(yī)�；�金結余仍然充足，DRG/DIP 試點推廣對消費類醫(yī)療影響有限。本文通過分析醫(yī)療服務中眼科概念股、口腔行業(yè)概念股及主要上市公司的市場現(xiàn)狀、核心經營指標，對2021 年眼科、口腔醫(yī)療行業(yè)進行復盤及展望。

 

    　　眼科行業(yè)龍頭股龍頭股發(fā)展迅速，上游供不應求、產能擴張持續(xù)推進，下游強者恒強、龍頭優(yōu)勢日益鞏固�！�“十四五”全國眼健康規(guī)劃》出爐，利好眼科產業(yè)鏈全面發(fā)展。眼科上游方面，歐普康視營收12.95 億元（+48.74%），IPO募投項目產能爬坡持續(xù)，渠道終端建設不斷推進，20 億定增在即，募投項目產能翻倍+1348 家自營視光中心； 愛博醫(yī)療營收4.33 億元（+58.61%），人工晶體業(yè)務穩(wěn)健運營，OK 鏡有望通過價升帶領業(yè)務收入快速增長；昊海生科營收17.67 億元（+32.61%），通過收購正式進軍OK鏡、軟性隱形眼鏡和醫(yī)美設備行業(yè)，人工晶體和低端玻尿酸降價、有望以價換量、推動品牌宣傳和中高端產品推廣。眼科下游方面，愛爾眼科龍頭股營收150.01 億元（+25.93%），內生外延持續(xù)：內生方面，業(yè)務結構持續(xù)優(yōu)化，高毛利率的屈光視光業(yè)務持續(xù)發(fā)力；外延方面，體內醫(yī)院穩(wěn)步擴張、體外醫(yī)院持續(xù)培育，“1+8+N”戰(zhàn)略打造1 個世界級眼科中心、8 個國家級區(qū)域性眼科中心，以點帶面推動全國眼科服務全面發(fā)展。

 

    　　口腔龍頭股連鎖疫情后實現(xiàn)業(yè)績大幅反彈，發(fā)展符合預期。融資方面，2021 年一級市場熱情高漲。2021 年口腔連鎖行業(yè)一共發(fā)生了14 起融資事件，融資總額超30 億元，共三家公司遞交上市申請；民營口腔醫(yī)院2021 年醫(yī)院數(shù)量（886 家，+10.9%）增速穩(wěn)健，在口腔�？漆t(yī)院中的占比（83%，+0.7pcts）穩(wěn)步提升，未來民營口腔醫(yī)院作為口腔專科醫(yī)院的主體地位將愈加鞏固。業(yè)績方面，2021 年疫情消退背景下，通策醫(yī)療、牙博士業(yè)績均實現(xiàn)較大反彈，基本面依舊向好。2021 年通策營收27.81 億（+33.2%），牙博士營收10.74 億（+28.7%）。頭部企業(yè)持續(xù)擴張，實現(xiàn)量價齊升式良性發(fā)展。2021 年通策牙椅數(shù)1624 臺（+17.6%），牙博士牙椅數(shù)398 臺（+12.1%）；患者人次與客單價亦符合量價齊升邏輯。

 

    　　風險提示：行業(yè)政策風險，擴張不及預期，疫情持續(xù)影響。

 

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