行業(yè)核心觀點(diǎn)

 

    　　上周（2022 年04 月25 日-2022 年05 月01 日），上證綜指下跌1.29%，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)上漲0.69%，跑贏上證綜指1.98 個(gè)百分點(diǎn)，在申萬(wàn)31 個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第4。上周食品飲料板塊中預(yù)加工食品（+2.20%）和白酒（+2.19%）上漲，其余子板塊下跌。貴州茅臺(tái)積極拓展線上渠道，截至4 月28 日，“i 茅臺(tái)”累計(jì)預(yù)約總?cè)舜? 億，29 天累計(jì)銷售額高達(dá)11.88 億。近期多家白酒企業(yè)公布2022 年Q1 業(yè)績(jī)：茅臺(tái)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入331 億元左右，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)166 億元左右，分別同增18%和19%，雙雙創(chuàng)下近三年來(lái)增速的新高；瀘州老窖Q1 營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.15%，凈利潤(rùn)同增32.72%；五糧液Q1 實(shí)現(xiàn)營(yíng)收275.48 億元，同比增長(zhǎng)13.25%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同增16.08%，自2016 年開始，五糧液已連續(xù)6 年保持主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)。長(zhǎng)期來(lái)看，白酒消費(fèi)粘性較強(qiáng)，消費(fèi)需求穩(wěn)固，上漲勢(shì)能仍存，基本面依舊向好。啤酒及大眾食品方面，洽洽食品積極拓展終端市場(chǎng)，未來(lái)3-5 年規(guī)劃覆蓋100 萬(wàn)個(gè)終端；伊利股份業(yè)績(jī)亮眼，2021 年?duì)I收破千億，成為亞洲首個(gè)跨千億乳企，2022 年Q1 凈利同比大增24.08%。多家啤酒企業(yè)公布2021 年及一季度業(yè)績(jī)：青島啤酒一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收92.08 億元，凈利11.26 億元，同比增長(zhǎng)10.20%；燕京啤酒2021 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約119.6 億元，同增約9.5%；重慶啤酒一季度營(yíng)業(yè)收入38.33 億元，同比增長(zhǎng)17.12％，實(shí)現(xiàn)啤酒銷量比上年同期增長(zhǎng)11.70%。建議關(guān)注：1）白酒：高端白酒穩(wěn)占市場(chǎng)，持續(xù)推進(jìn)改革，次高端白酒成長(zhǎng)空間大，建議關(guān)注高端、次高端白酒配置機(jī)會(huì)；2）啤酒：啤酒發(fā)展高端化、規(guī)范化進(jìn)程加速推進(jìn)，行業(yè)龍頭業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)明確，建議關(guān)注高端化啤酒龍頭；3）大眾品：大眾食品需求剛性較強(qiáng)，成本推動(dòng)大眾食品行業(yè)漲價(jià)邏輯有望持續(xù)驗(yàn)證，建議關(guān)注速凍食品、預(yù)制菜、調(diào)味品、休閑零食等大眾食品龍頭。

 

    　　投資要點(diǎn)：

 

    　　白酒每周談：上周白酒板塊上漲2.19%，其中洋河股份（+11.95%）、金徽酒（+7.16%）、老白干酒（+6.27%）漲幅前三。貴州茅臺(tái)上漲3.12%，五糧液下跌1.99%。貴州茅臺(tái)：上周，茅臺(tái)酒批價(jià)微降，20年飛天茅臺(tái)批價(jià)微降至2930元/瓶，飛天散瓶?jī)r(jià)格維持在2750元/瓶。“i茅臺(tái)”上線29天銷售11.88億元。截至28日，“i茅臺(tái)”APP注冊(cè)總用戶數(shù)達(dá)1146萬(wàn)，累計(jì)預(yù)約總?cè)舜?億，平均每日預(yù)約人次712萬(wàn)，29天累計(jì)銷售額11.88億元。茅臺(tái)集團(tuán)2021年?duì)I收1326億元，酒類板塊占比96.72%。4月29日，茅臺(tái)集團(tuán)發(fā)布2021年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1326億元，增幅超16%；利潤(rùn)851億元，增長(zhǎng)近15%；稅收570億元，增長(zhǎng)18.4%。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，2021年茅臺(tái)集團(tuán)完成“雙翻番、雙打造”年度目標(biāo)，其中全集團(tuán)實(shí)現(xiàn)酒類銷售1282.77億元，占比96.72%，比2020年占比提升了0.1%。此外，金融、文旅板塊正成為集團(tuán)主業(yè)新

 

    　　價(jià)格維持不變，普五（八代）價(jià)格維持在980元/瓶，普五（七代）價(jià)格　　維持在965元/瓶。2022五糧液沖擊第7個(gè)“兩位數(shù)增長(zhǎng)年”。4月28日晚間，宜賓五糧液股份有限公司發(fā)布了2021年年度報(bào)告及2022年第一季度報(bào)告，數(shù)據(jù)顯示，2021年五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收662.09億元，同比增長(zhǎng)15.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)233.77億元。2022年一季度五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入275.48億元，同比增長(zhǎng)13.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)108.23億元，同比增長(zhǎng)16.08%。自2016年開始，五糧液已連續(xù)6年保持主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比雙位數(shù)增長(zhǎng)，成為了唯一一家連續(xù)25個(gè)季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)的白酒上市公司。瀘州老窖：2021年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.47%。4月28日，瀘州老窖同時(shí)發(fā)布2021年年報(bào)和2022一季度報(bào)，2021年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)79.56億元，同比增長(zhǎng)32.47%；營(yíng)業(yè)收入206.42億元，同比增長(zhǎng)23.96%；基本每股收益5.43元，同比增長(zhǎng)32.44%。一季度營(yíng)收63.12億元，同比增長(zhǎng)26.15%；凈利潤(rùn)28.76億元，同比增長(zhǎng)32.72%。劍南春：

 

    　　金劍南k8登陸市場(chǎng)，300元賽道新添“實(shí)力選手”。近日，承載著銜接金劍南K6與水晶劍南春價(jià)格斷帶的重任，金劍南K8強(qiáng)勢(shì)切入300元價(jià)位段，目前已在全國(guó)多地上市。老白干酒：衡水老白干人事變動(dòng)。4月28日，老白干酒發(fā)布高管人事變動(dòng)公告。公司副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王占剛先生因工作原因申請(qǐng)辭去公司總經(jīng)理職務(wù)，繼續(xù)擔(dān)任公司副董事長(zhǎng)。經(jīng)公司董事長(zhǎng)劉彥龍先生提名，與會(huì)董事一致同意聘任趙旭東先生為公司總經(jīng)理。

 

    　　食品飲料其它板塊：

 

    　　休閑食品：洽洽食品：未來(lái)規(guī)劃覆蓋百萬(wàn)個(gè)終端。4 月26 日，洽洽食品發(fā)布2021 年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)投資者活動(dòng)記錄表，提及未來(lái)提升空間問(wèn)題時(shí)，洽洽食品稱公司在國(guó)內(nèi)的零售終端有40 多萬(wàn)個(gè)，未來(lái)3-5 年規(guī)劃覆蓋100 萬(wàn)個(gè)終端，新增的終端主要為弱勢(shì)市場(chǎng)和縣鄉(xiāng)市場(chǎng)以及特渠等。2021 年該公司搭建了渠道精耕信息系統(tǒng)，目前上線運(yùn)營(yíng)的有近12 萬(wàn)個(gè)終端，其中約7～8 萬(wàn)家是新增終端。

 

    　　乳制品龍頭股：伊利股份：2021 年?duì)I收破千億。4 月27 日，隨著伊利股份發(fā)布2021 年年報(bào)，亞洲首個(gè)跨千億乳企誕生。報(bào)告期，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1105.95 億元，同比增14.15%；凈利潤(rùn)87.32 億元，同比增23%。同期發(fā)布的2022 年一季報(bào)顯示，一季度營(yíng)業(yè)總收入達(dá)310.47 億元，同比增13.47%，凈利潤(rùn)35.08 億元，同比大增24.08%。

 

    　　啤酒：青島啤酒概念股：一季度營(yíng)收92.08 億元。4 月28 日，青島啤酒發(fā)布2022 年第一季度報(bào)告，第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入92.08 億元，同比增長(zhǎng)3.14%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.26 億元，同比增長(zhǎng)10.20%。2022 年第一季度，青島啤酒概念股累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量212.9 萬(wàn)千升，其中主品牌青島啤酒實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量130.4 萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.1%。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn) 2.食品安全風(fēng)險(xiǎn) 3.疫情風(fēng)險(xiǎn) 4.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

 

數(shù)據(jù)推薦

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