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外匯期權(quán)交易

日期:2014-01-24 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)

       外匯期權(quán)交易的特點:1.不論是履行外匯交易的合約還是放棄履行外匯交易的合約,外匯期權(quán)買方支付的 期權(quán)交易費都不能收回。2、外匯期權(quán)交易的協(xié)定匯率都是以美元為報價貨幣。3、外匯期權(quán)交易一般采用設(shè)計化合同。4、外匯期權(quán)交易的買賣雙方權(quán)利和義務(wù)是不對等的,即期權(quán)的買方擁有選擇的權(quán)利,期權(quán)的賣方承擔(dān)被選擇的權(quán)利,不得拒絕接受。5、外匯期權(quán)交易的買賣雙方的收益和風(fēng)險是不對稱的,對期權(quán)的買方而言,其成本是固定的,而收益是無限的;對期權(quán)的賣方而言,其最大收益是期權(quán)費,損失是無限的。
      許多外匯交易者利用市場活動(如:美國失業(yè)率數(shù)字或歐盟主權(quán)債務(wù)進(jìn)展)以增加他們交易的成功率。原因很簡單:越多的交易者集中在一個具體的市場活動周圍,就有越多的交易動力可以成功地推動價格回升。從這樣的新聞事件中獲利的最有效的方式之一就是小時外匯期權(quán)交易。每小時到期的外匯期權(quán),提供一種更簡單,更具收益性和可控風(fēng)險管理的交易方式。
內(nèi)在價值與時間價值
(1)內(nèi)在價值(intrinsic value)是指協(xié)定價格與現(xiàn)行市場價格之 差,也是期權(quán)的買方行使期權(quán)所能獲得的利潤。價內(nèi)期權(quán)的內(nèi)在價值是正值,價外期權(quán)的內(nèi)在價值為零而不是負(fù)值。對于歐式期權(quán)而言,投資者可以利用一個遠(yuǎn)期交易來進(jìn)行拋補(bǔ),鎖定行使期權(quán)的 利潤。
(2)時間價值(time value)是指為期權(quán)所支付的高于內(nèi)在價值的 剩余期權(quán)費,或期權(quán)價值高于內(nèi)在價值的部分。期權(quán)的時間價值是很 難估算的,因時間價值產(chǎn)生于期權(quán)風(fēng)險分擔(dān)的不對稱性,它表現(xiàn)為市場 價格與內(nèi)在價值之差,而市場價格是隨時會發(fā)生變化的。假設(shè)交易所 交易的期權(quán)的期權(quán)費是正確的,則其時間價值為期權(quán)費減去內(nèi)在價值。 當(dāng)期權(quán)為價外或平價期權(quán)時, 因其內(nèi)在價值為零,則期權(quán)費等于時間 價值。
    其實,期貨市場與遠(yuǎn)期市場的主要區(qū)別,就在于前者為產(chǎn)品高度標(biāo)準(zhǔn)化且集中交易、集中清算的有組織市場。外匯期權(quán)交易而建立在期貨市場基礎(chǔ)上的場內(nèi)交易期權(quán)市場,則被認(rèn)為是最高形式的市場組織。
      中國外匯交易中心推出的外匯期權(quán)交易,又可視為外匯遠(yuǎn)期交易的更高級形式,可用于穩(wěn)定外匯遠(yuǎn)期市場,或?qū)ν鈪R遠(yuǎn)期進(jìn)行“再保險”。因此,中國外匯交易中心在推出即期、遠(yuǎn)期、掉期交易后,又在國內(nèi)金融衍生市場上率先推出外匯期權(quán)交易,可以說外匯品種的場外交易體系已基本完善。
     國內(nèi)貨幣監(jiān)管機(jī)構(gòu)國家外匯管理局(SAFE)在其網(wǎng)站上的一份聲明中指出今年12月1日,看漲看跌的期權(quán)交易組合將開始實施。外匯貨幣看漲買方期權(quán)是兩個貨幣對之間的金融合約,讓買家有權(quán)利,而非義務(wù),在約定的時間以某個價格從賣家處購買約定量的對外貨幣相關(guān)的證券股票。
    根據(jù)外匯交易和期權(quán)交易的特點,可以把外匯期權(quán)交易分為現(xiàn)匯期權(quán)交易和外匯期貨期權(quán)交易。外匯期權(quán)交易:交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率,就將來是否購買或出售某種外匯的選擇權(quán)進(jìn)行買賣的交易。外匯期權(quán)交易是80年代初、中期的一種金融創(chuàng)新,是外匯風(fēng)險管理的一種新方法。1982年12月,外匯期權(quán)交易在美國費城股票交易所首先進(jìn)行,其后芝加哥商品交易所、阿姆斯特丹的歐洲期權(quán)交易所和加拿大的蒙特利爾交易所、倫敦國際金融期貨交易所等都先后開辦了外匯期權(quán)交易。目前,美國費城股票交易所和芝加哥期權(quán)交易所是世界上具有代表性的外匯期權(quán)市場,經(jīng)營的外匯期權(quán)種類包括英鎊、瑞士法郎、西德馬克、加拿大元、法國法郎等。
    外匯期貨期權(quán)交易是指期權(quán)買方有權(quán)在到期日或之前,外匯期權(quán)交易以協(xié)定的匯價購入或售出一定數(shù)量的某種外匯期貨,即買入延買期權(quán)可使期權(quán)買方按協(xié)定價取得外匯期貨的多頭地位;買入延賣期權(quán)可使期權(quán)賣方按協(xié)定價建立外匯期貨的空頭地位。

 

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