外匯期權交易
外匯期權交易的特點:1.不論是履行外匯交易的合約還是放棄履行外匯交易的合約,外匯期權買方支付的 期權交易費都不能收回。2、外匯期權交易的協(xié)定匯率都是以美元為報價貨幣。3、外匯期權交易一般采用設計化合同。4、外匯期權交易的買賣雙方權利和義務是不對等的,即期權的買方擁有選擇的權利,期權的賣方承擔被選擇的權利,不得拒絕接受。5、外匯期權交易的 買賣雙方的收益和風險是不對稱的,對期權的買方而言,其成本是固定的,而收益是無限的;對期權的賣方而言,其最大收益是期權費,損失是無限的。
許多外匯交易者利用市場活動(如:美國失業(yè)率數(shù)字或歐盟主權債務進展)以增加他們交易的成功率。原因很簡單:越多的交易者集中在一個具體的市場活動周圍,就有越多的交易動力可以成功地推動價格回升。從這樣的新聞事件中獲利的最有效的方式之一就是小時外匯期權交易。每小時到期的外匯期權,提供一種更簡單,更具收益性和可控風險管理的交易方式。
內(nèi)在價值與時間價值
(1)內(nèi)在價值(intrinsic value)是指協(xié)定價格與現(xiàn)行市場價格之 差,也是期權的買方行使期權所能獲得的利潤。價內(nèi)期權的內(nèi)在價值是正值,價外期權的內(nèi)在價值為零而不是負值。對于歐式期權而言,投資者可以利用一個遠期交易來進行拋補,鎖定行使期權的 利潤。
(2)時間價值(time value)是指為期權所支付的高于內(nèi)在價值的 剩余期權費,或期權價值高于內(nèi)在價值的部分。期權的時間價值是很 難估算的,因時間價值產(chǎn)生于期權風險分擔的不對稱性,它表現(xiàn)為市場 價格與內(nèi)在價值之差,而市場價格是隨時會發(fā)生變化的。假設交易所 交易的期權的期權費是正確的,則其時間價值為期權費減去內(nèi)在價值。 當期權為價外或平價期權時, 因其內(nèi)在價值為零,則期權費等于時間 價值。
其實,期貨市場與遠期市場的主要區(qū)別,就在于前者為產(chǎn)品高度標準化且集中交易、集中清算的有組織市場。外匯期權交易而建立在期貨市場基礎上的場內(nèi)交易期權市場,則被認為是最高形式的市場組織。
中國外匯交易中心推出的外匯期權交易,又可視為外匯遠期交易的更高級形式,可用于穩(wěn)定外匯遠期市場,或?qū)ν鈪R遠期進行“再保險”。因此,中國外匯交易中心在推出即期、遠期、掉期交易后,又在國內(nèi)金融衍生市場上率先推出外匯期權交易,可以說外匯品種的場外交易體系已基本完善。
國內(nèi)貨幣監(jiān)管機構國家外匯管理局(SAFE)在其網(wǎng)站上的一份聲明中指出今年12月1日,看漲看跌的期權交易組合將開始實施。外匯貨幣看漲買方期權是兩個貨幣對之間的金融合約,讓買家有權利,而非義務,在約定的時間以某個價格從賣家處購買約定量的對外貨幣相關的證券股票。
根據(jù)外匯交易和期權交易的特點,可以把外匯期權交易分為現(xiàn)匯期權交易和外匯期貨期權交易。外匯期權交易:交易雙方在規(guī)定的期間按商定的條件和一定的匯率,就將來是否購買或出售某種外匯的選擇權進行買賣的交易。外匯期權交易是80年代初、中期的一種金融創(chuàng)新,是外匯風險管理的一種新方法。1982年12月,外匯期權交易在美國費城股票交易所首先進行,其后芝加哥商品交易所、阿姆斯特丹的歐洲期權交易所和加拿大的蒙特利爾交易所、倫敦國際金融期貨交易所等都先后開辦了外匯期權交易。目前,美國費城股票交易所和芝加哥期權交易所是世界上具有代表性的外匯期權市場,經(jīng)營的外匯期權種類包括英鎊、瑞士法郎、西德馬克、加拿大元、法國法郎等。
外匯期貨期權交易是指期權買方有權在到期日或之前,外匯期權交易以協(xié)定的匯價購入或售出一定數(shù)量的某種外匯期貨,即買入延買期權可使期權買方按協(xié)定價取得外匯期貨的多頭地位;買入延賣期權可使期權賣方按協(xié)定價建立外匯期貨的空頭地位。
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