美式期權
美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執(zhí)行的期權。美式期權也就是指期權持有者可以在期權到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前,選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權合約。
美式期權允許期權持有者在到期日或到期日前執(zhí)行購買(如果是看漲期權)或出售(如果是看跌期權)標的資產的權利。
外匯期權買賣若以期權行使方式來說,在國際上通常有三種:一是美式期權,二是歐式期權,三是百慕達期權。
美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執(zhí)行的期權,多為場內交易所采用。
舉例:今天上午歐元/美元即期匯價為1.1500,一客戶預期歐元的匯價晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向銀行買入一個面值為10萬歐元,時間為兩周,行使價在1.1500的歐元看漲、美元看跌的美式期權,設費率為2.5%(即買期權要付出2500歐元費用)。翌日,歐元/美元的匯價上升了,且超越1.1500,達1.1700水平。那么,該客戶可以要求馬上執(zhí)行期權(1.1700-1.1500=200)獲利200點,即2000美元。但減去買入期權時支付的費用后,客戶仍虧損875美元(2000-2500×1.1500=-875美元)?梢,美式期權雖然較為靈活和方便,但期權費的支出是十分昂貴的。
美式期權與歐式期權二者的區(qū)別主要在執(zhí)行時間的分別上。
。1)美式期權合同在到期日前的任何時候或在到期日都可以執(zhí)行合同,結算日則是在履約日之后的一天或兩天,大多數的美式期權合同允許持有者在交易日到履約日之間隨時履約,但也有一些合同規(guī)定一段比較短的時間可以履約,如“到期日前兩周”。
。2)歐式期權合同要求其持有者只能在到期日履行合同,結算日是履約后的一天或兩天。目前國內的外匯期權交易都是采用的歐式期權合同方式。
因此美式期權比歐式期權更靈活,賦于買方更多的選擇,而賣方則時刻面臨著履約的風險,因此,美式期權的權利金相對較高。
外匯期權買賣若以期權行使方式來說,在國際上通常有兩種:一是美式期權,二是歐式期權。
美式期權是指可以在成交后有效期內任何一天被執(zhí)行的期權,多為場內交易所采用。
舉例:今天上午歐元/美元即期匯價為1.1500,一客戶預期歐元的匯價晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向銀行買入一個面值為10萬歐元,時間為兩周,行使價在1.1500的歐元看漲、美元看跌的美式期權,設費率為2.5%(即買期權要付出2500歐元費用)。翌日,歐元/美元的匯價上升了,且超越1.1500,達1.1700水平。那么,該客戶可以要求馬上執(zhí)行期權(1.1700-1.1500=200)獲利200點,即2000美元。但減去買入期權時支付的費用后,客戶仍虧損875美元(2000-2500×1.1500=-875美元)?梢,美式期權雖然較為靈活和方便,但期權費的支出是十分昂貴的。