美式期權(quán)
美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)。美式期權(quán)也就是指期權(quán)持有者可以在期權(quán)到期日以前的任何一個工作日紐約時間上午9時30分以前,選擇執(zhí)行或不執(zhí)行期權(quán)合約。
美式期權(quán)允許期權(quán)持有者在到期日或到期日前執(zhí)行購買(如果是看漲期權(quán))或出售(如果是看跌期權(quán))標的資產(chǎn)的權(quán)利。
外匯期權(quán)買賣若以期權(quán)行使方式來說,在國際上通常有三種:一是美式期權(quán),二是歐式期權(quán),三是百慕達期權(quán)。
美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán),多為場內(nèi)交易所采用。
舉例:今天上午歐元/美元即期匯價為1.1500,一客戶預(yù)期歐元的匯價晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向銀行買入一個面值為10萬歐元,時間為兩周,行使價在1.1500的歐元看漲、美元看跌的美式期權(quán),設(shè)費率為2.5%(即買期權(quán)要付出2500歐元費用)。翌日,歐元/美元的匯價上升了,且超越1.1500,達1.1700水平。那么,該客戶可以要求馬上執(zhí)行期權(quán)(1.1700-1.1500=200)獲利200點,即2000美元。但減去買入期權(quán)時支付的費用后,客戶仍虧損875美元(2000-2500×1.1500=-875美元)?梢姡朗狡跈(quán)雖然較為靈活和方便,但期權(quán)費的支出是十分昂貴的。
美式期權(quán)與歐式期權(quán)二者的區(qū)別主要在執(zhí)行時間的分別上。
。1)美式期權(quán)合同在到期日前的任何時候或在到期日都可以執(zhí)行合同,結(jié)算日則是在履約日之后的一天或兩天,大多數(shù)的美式期權(quán)合同允許持有者在交易日到履約日之間隨時履約,但也有一些合同規(guī)定一段比較短的時間可以履約,如“到期日前兩周”。
(2)歐式期權(quán)合同要求其持有者只能在到期日履行合同,結(jié)算日是履約后的一天或兩天。目前國內(nèi)的外匯期權(quán)交易都是采用的歐式期權(quán)合同方式。
因此美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活,賦于買方更多的選擇,而賣方則時刻面臨著履約的風(fēng)險,因此,美式期權(quán)的權(quán)利金相對較高。
外匯期權(quán)買賣若以期權(quán)行使方式來說,在國際上通常有兩種:一是美式期權(quán),二是歐式期權(quán)。
美式期權(quán)是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán),多為場內(nèi)交易所采用。
舉例:今天上午歐元/美元即期匯價為1.1500,一客戶預(yù)期歐元的匯價晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向銀行買入一個面值為10萬歐元,時間為兩周,行使價在1.1500的歐元看漲、美元看跌的美式期權(quán),設(shè)費率為2.5%(即買期權(quán)要付出2500歐元費用)。翌日,歐元/美元的匯價上升了,且超越1.1500,達1.1700水平。那么,該客戶可以要求馬上執(zhí)行期權(quán)(1.1700-1.1500=200)獲利200點,即2000美元。但減去買入期權(quán)時支付的費用后,客戶仍虧損875美元(2000-2500×1.1500=-875美元)?梢姡朗狡跈(quán)雖然較為靈活和方便,但期權(quán)費的支出是十分昂貴的。
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