我國(guó)外匯儲(chǔ)備黃金、白銀等貴金屬和石油、鐵礦石等國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)容量相對(duì)有限，交易和收儲(chǔ)成本較高。我國(guó)外匯儲(chǔ)備投資組合中已包含與之相關(guān)的投資。國(guó)內(nèi)另有專門的機(jī)構(gòu)已經(jīng)在從事大宗商品收儲(chǔ)等相關(guān)的工作，與外匯儲(chǔ)備投資形成互補(bǔ)，共同維護(hù)國(guó)家整體利益。另外，我國(guó)居民和企業(yè)對(duì)黃金、石油等的消費(fèi)量非常大，外匯儲(chǔ)備直接大規(guī)模投資于這些領(lǐng)域，可能會(huì)推升其市場(chǎng)價(jià)格，反而不利于我國(guó)居民消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
    改革開放以來，我國(guó)外匯儲(chǔ)備隨著我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的廣度與深度的不斷拓展，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也隨之相應(yīng)地發(fā)生著巨大的變化。改革開放之初我國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)緩慢，出口創(chuàng)匯成為出口部門的一個(gè)特有名詞。從1978年到1989年的12年間，除1989年為56億美元外，其余各年的外匯儲(chǔ)備余額均未超過50億美元。1996年11月，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備首次突破1000億美元。5年后，這一數(shù)字才翻了一番達(dá)到2000億美元。
    我國(guó)外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀 第一、當(dāng)前中國(guó)外匯儲(chǔ)備政策不變?安全性和流動(dòng)性仍是現(xiàn)階段的首要目標(biāo)。這主要表現(xiàn)為在外匯儲(chǔ)備的資產(chǎn)構(gòu)成中?國(guó)債和機(jī)構(gòu)債占90%左右。 第二?隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模的進(jìn)一步增長(zhǎng)?持有儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本日益凸現(xiàn)?中國(guó)政府面臨著越來越大的提高外匯儲(chǔ)備投資收益率的壓力。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的90%投資于美國(guó)國(guó)債與機(jī)構(gòu)債?收益率不超過5%?而根據(jù)世界銀行對(duì)中國(guó)120個(gè)城市1.24萬家外商投資企業(yè)的調(diào)查?外國(guó)在華FDI企業(yè)的平均收益率超過22%?持有外匯儲(chǔ)備的機(jī)會(huì)成本越來越高。 第三?由于美元在全球貿(mào)易結(jié)算貨幣中依然占統(tǒng)治地位?美元資產(chǎn)在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中所占比例過高。
    截止2007年一季度，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過12000億美元了，如何管理我國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)，本文首先澄清了對(duì)外匯儲(chǔ)備的認(rèn)識(shí)，討論了外匯儲(chǔ)備可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，以及外匯儲(chǔ)備管理的原則，最后從合理外匯儲(chǔ)備管理和超額外匯儲(chǔ)備管理的角度提出了一系列政策建議，認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)增加外匯資產(chǎn)中的黃金儲(chǔ)備和物質(zhì)儲(chǔ)備，建立外匯投資公司進(jìn)行多元化投資，并考慮進(jìn)行能力儲(chǔ)備。
    我國(guó)外匯儲(chǔ)備僅微幅上升，單月出現(xiàn)下降的原因一是在國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇的情況下，資金避險(xiǎn)情緒加劇，短期資本流入可能有所減緩。此外，三季度歐元對(duì)美元貶值6.1％，我國(guó)外匯儲(chǔ)備中的歐元資產(chǎn)以美元計(jì)價(jià)降低，影響了外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)。市場(chǎng)預(yù)測(cè)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備約30%的構(gòu)成為歐元區(qū)資產(chǎn)，約為9600億美元，如果歐元對(duì)美元貶值6%，那么以美元計(jì)價(jià)的我國(guó)外匯儲(chǔ)備即減值600億美元。
    我國(guó)外匯儲(chǔ)備總額達(dá)到2.85萬億美元，雄踞世界第一，而且每時(shí)每刻還在增長(zhǎng)。面對(duì)巨額的外匯儲(chǔ)備，各種各樣的觀點(diǎn)與態(tài)度呈現(xiàn)出來了。有人說這代表了國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，代表我們擁有一大筆財(cái)富，我們?yōu)榇硕�自信自豪；也有人認(rèn)為要藏富于民，將這龐大的外匯儲(chǔ)備分給民眾。諸如之類，不一而足。其實(shí)，類似觀點(diǎn)都是片面的、錯(cuò)誤的。
    龐大外匯儲(chǔ)備的保值增值也是困擾外匯管理部門的一個(gè)重要問題。財(cái)政部副部長(zhǎng)李勇日前發(fā)表文章稱，2010年以來，受美國(guó)“量化寬松”政策和歐洲債務(wù)危機(jī)的影響，美元和歐元“輪番”貶值，不但使我國(guó)外匯儲(chǔ)備出現(xiàn)賬面虧損，而且加大了我國(guó)外匯儲(chǔ)備幣種管理的難度。