2005年7月19日，重慶市財(cái)政局聯(lián)合瑞士銀行，以165億日元輕軌項(xiàng)目債務(wù)為目標(biāo)，率先在國(guó)內(nèi)啟動(dòng)了政府債務(wù)外匯掉期交易，并取得了成功。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅在2005年，此舉就為相關(guān)單位減少人民幣利息支出134萬元；到目前為止，其實(shí)現(xiàn)的收益已達(dá)1700多萬元。重慶市財(cái)政局從單純注重舉債使用向積極爭(zhēng)取與債務(wù)管理并重轉(zhuǎn)變，率先嘗試運(yùn)用金融衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，采取外匯掉期交易，鎖定匯率利率，固定債務(wù)成本，收到較好成效。
    國(guó)際金融市場(chǎng)變幻難測(cè)，作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理方式，外匯掉期交易本身就具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。加上債務(wù)的固有風(fēng)險(xiǎn)，弄不好就會(huì)形成雙向夾擊的痛苦局面，造成巨大的損失。
    外匯掉期交易亦能解決銀行自身貨幣錯(cuò)配的問題。比如隨著澳元匯率在過去半年多巨幅下跌并逐漸企穩(wěn)后，客戶將外幣資產(chǎn)配置于澳元的動(dòng)機(jī)逐漸加強(qiáng)，這導(dǎo)致銀行澳元存款水平隨之大幅提升。不過與此同時(shí)，境內(nèi)外幣貸款的主要幣種仍是美元，一定程度上顯示了近期銀行外幣存貸業(yè)務(wù)的貨幣錯(cuò)配狀況。
    我國(guó)應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大外匯掉期交易規(guī)模，這樣既能吸收市場(chǎng)多余的流動(dòng)性，也能提高我國(guó)外匯儲(chǔ)備資金的使用效率。許善達(dá)認(rèn)為，根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行制度，如果商業(yè)銀行有外匯，外匯管理局將把外匯收起來然后付給銀行人民幣。銀行要用外匯的話，需用人民幣去外匯管理局買外匯。由于人民幣升值預(yù)期的存在，當(dāng)前銀行主動(dòng)購匯的積極性并不高，但過剩的人民幣還需要回收，這是一個(gè)矛盾。如果通過外匯掉期，則可以解決這一問題。
    根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行制度,如果商業(yè)銀行有外匯,外匯管理局將把外匯收起來然后付給銀行人民幣.銀行要用外匯的話,需用人民幣去外匯管理局買外匯.由于人民幣升值預(yù)期的存在,當(dāng)前銀行主動(dòng)購匯的積極性并不高,但過剩的人民幣還需要回收,這是一個(gè)矛盾.而通過外匯掉期,則可以解決這一問題。
    根據(jù)《全國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)人民幣外匯掉期交易規(guī)則》銀行間人民幣外匯掉期交易是指交易雙方約定一前一后兩個(gè)不同的交割日、方向相反的兩次本外幣交換，在前一次貨幣交換中，一方用外匯按照約定匯率從另一方換入人民幣，在后一次貨幣交換中，該方再用人民幣按照另一約定匯率從另一方換回幣種相同的等額外匯；反之亦可。其中，交割日在前的交易稱為交易近端，交割日在后的交易稱為交易遠(yuǎn)端。
    以目前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)遠(yuǎn)期成交量回升雖有部分反映外貿(mào)訂單呈現(xiàn)回升的態(tài)勢(shì)，但更為主要的因素，是境外強(qiáng)烈的人民幣升值預(yù)期造成的遠(yuǎn)期價(jià)格點(diǎn)差空間帶動(dòng)了大量的套利行為，此部分成交量應(yīng)占據(jù)大頭。
    從人民幣外匯掉期交易量來看，亦不完全支持與即期匯率之間的正相關(guān)關(guān)系。外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，7月份人民幣外匯掉期交易量為2308.98億美元，8 月份上升到4322.34億美元，而人民幣升值幅度最大的9月，人民幣外匯掉期交易量反而回落至2141.06億美元。