本月股指期貨交割日股指期貨市場小幅低開低走。截止到收盤，IF1208報2339.6點，下跌0.81%，該合約日減倉12902手。本月股指期貨交割日值得一提的是，股指期貨IF1209呈現(xiàn)了明顯的放量，持倉也開始快速增加，尾盤IF1209報收2351.8點，下跌0.78%，該合約日增倉11472手；IF12012報2384.8點，下跌0.74%，該合約日增倉824手；IF1303報2415.4點，下跌0.69%，該合約日增倉7手。
    中國中紡憑借一年并購9家大豆加工企業(yè)，本月股指期貨交割日并以租賃和委托加工形式獲得另外2家油脂企業(yè)的加工能力，目前，其大豆年壓榨能力今年底預(yù)計達(dá)到726萬噸，占據(jù)國內(nèi)第三的位置。2010年5月20日中國中紡披露將向市場發(fā)行總額達(dá)10億元的中期票據(jù)，其中6.7億元將用于補(bǔ)充中國中紡油料油脂業(yè)務(wù)所需的正常生產(chǎn)經(jīng)營流動資金，中國中紡的食用油業(yè)務(wù)揭開神秘面紗。中國中紡的食用油業(yè)務(wù)主要有兩個平臺，即中紡糧油進(jìn)出口有限責(zé)任公司和中紡油脂有限公司，前者采購進(jìn)口大豆并進(jìn)行大豆壓榨，后者主要進(jìn)口大豆毛油和棕櫚油。通過這兩大平臺，2009年，中國中紡先后并購了國內(nèi)9家大豆壓榨和精煉企業(yè)，并以租賃和委托加工形式獲得另外2家油脂企業(yè)的加工能力，共形成18700噸/天的油料壓榨能力和6200噸/天的油脂精煉和分提能力，使該公司大豆壓榨能力達(dá)到年560萬噸、精煉和分提能力年180萬噸。目前，本月股指期貨交割日國內(nèi)大豆壓榨能力排在前兩名的分別是益海嘉里集團(tuán)和中糧集團(tuán)，其年壓榨能力分別為1560萬噸和750萬噸。
    從現(xiàn)貨資金流出情況看，滬深300現(xiàn)指報2331.61點，跌幅1.08%。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，本月股指期貨交割日滬深兩市大盤累計資金凈流出為50.43億元，前一交易日累計資金凈流出40億元，表明資金凈流出大幅增加。對此，市場分析人士指出，本周五是主力合約IF1208的交割日，每逢股指期貨交割日都是A股表現(xiàn)最弱階段，本月也不例外。本月股指期貨交割日滬深兩市低開震蕩走弱，盤中雖有數(shù)次抵抗，但是數(shù)次均無功告返。后市股指走強(qiáng)依然要靠權(quán)重股重拾升勢。今日IF1208到期交割，主力空方席位在IF1208減倉后，幾乎悉數(shù)移倉至新主力合約上，而多頭似有“死扛”態(tài)勢，但空方依然占據(jù)優(yōu)勢。
    期指主力IF1209合約收創(chuàng)“六連陰”，期價持續(xù)試探性觸底，雙量均有所萎縮。截至收盤，本月股指期貨交割日四合約交易量突破前期低點，分析人士表示，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，投資者悲觀情緒渲染市場，而期指持倉換月臨近，更致使多空盤間對壘，短期來看，投資者仍持空頭思路為主。
    本月股指期貨交割日機(jī)構(gòu)持倉方面，華泰長城、中證期貨和國泰君安總持倉奪得前三名，其成交量分別為19151手、6235手、5356手，較前一交易日分別大幅減持24703手、5792手、20244手，華泰長城和國泰君安減持幅度較為罕見。多頭方面，國泰君安、銀河期貨和南華期貨占據(jù)前三名，成交量分別為1300手、1053手、825手，較前一交易日分別減持1112手、455手、502手。隨著股市不斷下跌，通過期指做空避險的資金越來越多了。本月股指期貨交割日通過相關(guān)渠道了解到，股指期貨的總開戶量(除特殊法人)在8.5萬戶左右。而在220余個特殊法人賬戶中，有40余家券商自營賬戶，逾10家證券集合賬戶、近100家證券定向賬戶和逾60家基金專戶賬戶，加之上周獲批的信托賬戶，券商、基金、信托已全面介入期指。這還不包括很多以個人名義開戶的私募。
    本月股指期貨交割日市場人士表示，期指參與力量日漸增多的原因：一是熊市中套保需求被激發(fā)。本月股指期貨交割日目前融券還不能完全覆蓋市場風(fēng)險，唯一可以操作的就是股指期貨。某機(jī)構(gòu)人士坦言，現(xiàn)在即便出現(xiàn)反彈，對于后市也不敢看好了，干脆還是通過期指做空來對沖風(fēng)險。據(jù)了解，中信證券去年使用期指等衍生工具投資減虧4.32億元，對公司利潤貢獻(xiàn)達(dá)到2 .65%，這一榜樣讓更多的機(jī)構(gòu)開始仿效。事實上，本月股指期貨交割日從期指持倉驟增也可以看出，隨著熊市面目逐漸清晰，越來越多的資金開始操起期指這一避險工具。股指期貨相比商品期貨而言，在時間上的敏感性、交易制度上的特殊性、投資者的謹(jǐn)慎性等方面，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過商品期貨。因此，期貨公司就日內(nèi)巨幅波動的強(qiáng)行平倉、超倉強(qiáng)行平倉、分級結(jié)算強(qiáng)行平倉、對套利者強(qiáng)行平倉等，都提高了精度要求。再加之通知義務(wù)瑕疵、強(qiáng)行平倉頭寸、強(qiáng)行平倉價格、保證金合理時間約定不明等，則進(jìn)一步增加了難度。
    二、從股指期貨分級結(jié)算的法律關(guān)系上來說，既存在交易所對會員的強(qiáng)行平倉，也存在會員對投資者的強(qiáng)行平倉等多個層次。這一點相比商品期貨而言，本月股指期貨交割日不論期貨公司是結(jié)算會員還是交易會員，都進(jìn)一步增加了期貨公司進(jìn)行股指期貨強(qiáng)行平倉風(fēng)險的可能性和多重性。
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