黃金期貨行情在寬松政策預(yù)期不斷升溫的大背景下，金銀8月中旬啟動(dòng)恢復(fù)性上漲，白銀由于備受資金青睞，漲幅超過黃金。滬銀期貨上漲0.97%，再度刷新上市以來紀(jì)錄，累計(jì)漲幅約8%。紐約白銀8月份漲逾12%，目前繼續(xù)攀高，在32美元附近震蕩。
    對(duì)于近期貨貴金屬的走強(qiáng)，倍特期貨分析師劉明亮認(rèn)為，一方面是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行寬松政策的預(yù)期增強(qiáng)，以及南非礦工罷工升級(jí)。另一方面是黃金經(jīng)歷一年的深度調(diào)整，白銀經(jīng)歷16個(gè)月的深度調(diào)整，技術(shù)上有恢復(fù)性上漲要求。此外，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的來臨也助推貴金屬價(jià)格。而白銀走勢(shì)強(qiáng)于黃金，很大程度上是前期白銀期貨處于低位，補(bǔ)漲參與資金力量更強(qiáng)，白銀波動(dòng)性更好，資金參與度更高。
    影響美元指數(shù)的最主要因素是美國經(jīng)濟(jì)情況以及QE3的推出與否。與年初依靠投資(耐用品需求)拉動(dòng)的早周期復(fù)蘇不同，7月以來美國經(jīng)濟(jì)回暖更多體現(xiàn)在消費(fèi)數(shù)據(jù)的改善上。也就是說，看起來年初經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)進(jìn)一步傳導(dǎo)到消費(fèi)需求的改善。此外，不管是官方數(shù)據(jù)還是草根的反饋都一致指向美國地產(chǎn)處于持續(xù)回暖的趨勢(shì)上。數(shù)據(jù)也顯示，美國7月份工廠訂單創(chuàng)一年來最大增幅，8月份路透社/密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)升至高于預(yù)期的水平。雖然伯南克周末講話暗示了美聯(lián)儲(chǔ)將采取寬松政策的可能，但實(shí)質(zhì)內(nèi)容并無新意。如果美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)改善(即使速度較慢)，則也將大大降低QE3的可能性，同時(shí)也將促使美元指數(shù)再次走高，這對(duì)油價(jià)的打壓將顯而易見。
    盡管黃金期貨市場(chǎng)預(yù)期的降息或降準(zhǔn)并未出現(xiàn)，貨幣期貨政策放松力度也低于預(yù)期。但是8月份以來，政策面依然暖風(fēng)頻吹，特別是發(fā)改委密集批復(fù)基建投資項(xiàng)目，政策信號(hào)的意義要大于對(duì)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際影響，顯示政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長方面的力度正在加大。加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度也有利于對(duì)沖房地產(chǎn)投資下滑對(duì)固定資產(chǎn)投資增速的拖累(近幾個(gè)月固定資產(chǎn)投資增速數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn))，對(duì)穩(wěn)投資乃至穩(wěn)增長都將形成明顯拉動(dòng)
    白銀期貨作為一個(gè)投機(jī)活躍的品種，由于其價(jià)格低廉等原因，短期價(jià)格更易受投機(jī)資金推動(dòng)，價(jià)格的上漲或下跌幅度大大超過黃金。另外白銀具有貴金屬的屬性，歷史上曾經(jīng)和黃金一樣作為流動(dòng)貨幣使用，具備一定的貨幣職能。但白銀又具有廣泛的工業(yè)用途，其在工業(yè)上的需求占到白銀總需求的一半以上，這就決定白銀價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)受到大宗商品尤其是金屬類商品走勢(shì)的帶動(dòng)。陳旭認(rèn)為，目前黃金白銀價(jià)格呈現(xiàn)中期偏多的趨勢(shì)，白銀價(jià)格漲幅會(huì)大于黃金，此時(shí)買入白銀拋出黃金比較合適。
    中美歐等經(jīng)濟(jì)體的寬松預(yù)期推高近期銅價(jià)，但作為銅消費(fèi)大國中國制造業(yè)購銅旺季，目前相對(duì)較高的銅價(jià)在一定程度上抑制了下游購買情緒，所以短期內(nèi)上漲的銅價(jià)是缺少需求支撐的；而備受市場(chǎng)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)議息結(jié)果仍存變數(shù)，銅價(jià)走勢(shì)仍有回調(diào)可能，宏觀面不確定因素增加，基本面善無好轉(zhuǎn)，后市走勢(shì)有待觀察。