我國現(xiàn)代金銀紀念幣自1979年開始發(fā)行以來，其立項、設(shè)計、生產(chǎn)和營銷逐步走向規(guī)范化，精品疊出，不斷地滿足了國內(nèi)外錢幣愛好者的收藏需求，并獲得了良好的國際聲譽。但是，由于我國發(fā)行現(xiàn)代金銀紀念幣的時間較短，缺乏成熟的歷史經(jīng)驗，因此在具體的發(fā)售過程中出現(xiàn)過金銀紀念幣面額、成色等要素不統(tǒng)一、不規(guī)范的情況。尤其是金幣面額與黃金原值、幣的發(fā)售價之間差異過大的問題，隨著近年來國際金銀價格的劇烈波動和匯率的頻繁變化，日益引起社會有關(guān)人士的關(guān)注。為能形成共識，便于社會公眾理解，中國人民銀行計劃從2001年開始對金幣的面額進行小幅調(diào)整，以使金幣的面額相對體現(xiàn)黃金原值，進一步理順我國金幣面額與原值、發(fā)售價的關(guān)系。

　　一、我國現(xiàn)行金銀紀念幣面額制定的依據(jù)

　　世界知名的金銀幣發(fā)行國，如澳大利亞、美國、加拿大、奧地利、英國等，一般以1盎司 金銀幣的面額作為基礎(chǔ)值，再依據(jù)金銀幣重量按比例增減面額。例如，澳大利亞1盎司袋鼠金幣面額為100澳元（約合50美元），1／2盎司為50澳元；美國1盎司鷹揚金幣面額為50美元，1／10盎司為5美元。這些國家金銀幣面額一旦確定，一般很少更改。至于上述國家金銀幣面額基礎(chǔ)值確定的最初依據(jù)，尚無權(quán)威的解釋，一般認為是歷史形成的慣例。但有一點可以肯定 ，目前上述國家的金銀幣面額要遠遠低于所含金銀的價值，也沒有國家表示要按照金銀市價標明面額。我國現(xiàn)代金銀紀念幣在發(fā)行之初，面額的制定一方面綜合考慮了金銀紀念幣面額的象征性、國際金價、匯率和法償義務(wù)等因素，另一方面參照了國際上歐美一些國家的做法，即以80年代初國際上1盎司金幣標示面額50美為基礎(chǔ)值，再按當(dāng)時人民幣與美元匯率比值(約為1∶2)算出1盎司金幣面額為100元人民幣，其他規(guī)格的金幣面額則按重量比例增減。銀幣則以5美元作為1盎司面額的基礎(chǔ)值。比如，1982年，美國發(fā)行的1盎司鷹揚金幣面額為50美元，我國1盎司熊貓金幣的面額為100元，1／10盎司面值為10元。參照國際慣例，并考慮法償風(fēng)險等因素，截至目前，我國對相同規(guī)格的金銀幣面額基本未作調(diào)整。

　　二、金銀紀念幣原值、面值（即面額）及發(fā)售價格之間存在差異的歷史演變

　　金銀幣原值指的是幣所含金銀的本身價值。古代金銀幣多為稱量貨幣，幣值等于金銀重量價值。金銀幣面值是指幣面上標明的"幣"的價值，是"幣"的典型標志。隨著歷史發(fā)展，稱量貨幣過渡為金屬鑄幣，金銀幣原值與面值逐步分離，鑄幣機構(gòu)享有鑄幣稅（即面值與原值之差）。

　　到20世紀30年代，金幣逐步退出流通領(lǐng)域，第二次世界大戰(zhàn)后銀幣又逐步退出流通領(lǐng)域。目前世界絕大多數(shù)國家部分鑄造的金銀幣已不再執(zhí)行流通功能，而演變成紀念幣和投資幣，用來收藏和投資。此時其原值與面值已大大分離，金銀紀念幣的面值僅是表明其為"幣"的名義，與原值沒有什么直接的關(guān)系，而投資性的金銀幣只是一種"幣"形貴金屬儲藏與交易手段，其面值只具備象征意義，少數(shù)國家則根本不標面值，只標貴金屬成色及重量。例如，美國 1996年發(fā)行的面值標為5美元的亞特蘭大奧運會紀念金幣（含金0.242盎司，合100美元），其原值是面值的20倍。我國現(xiàn)代金銀紀念幣的原值與面值也存在較大的差異，如2000年我國發(fā)行的1／10盎司（約合220元）"千年紀念"金幣面值為10元，原值是面值的22倍，差異水平與國際上大體相當(dāng)。

　　在現(xiàn)代社會經(jīng)濟背景下，金銀紀念幣既然是一種收藏品，就必然有不同于其原值和面值的發(fā)售價格。發(fā)售機構(gòu)的初始發(fā)行價格是根據(jù)收藏幣的社會歷史價值、設(shè)計制作水平、發(fā)行量大小、包裝及社會需求等諸多因素制定的，與原值和鑄造成本之間的差即為發(fā)售機構(gòu)的利潤。所以，金銀紀念幣一般是溢價發(fā)行（溢價額可稱為"升水"）。對于目前國際上主要的1／10 盎司普制金幣來說，經(jīng)銷商的升水一般在10％左右，如墨西哥自由金幣的升水為8％，南非福格林金幣的升水為9％，中國熊貓金幣的升水為10％，新加坡獅子金幣的升水為10％，曼島天使金幣的升水為15％。

　　由此可見，金銀幣原值、面值（即面額）及發(fā)售價格之間的差異，是歷史演變的結(jié)果，并有著現(xiàn)實的意義。

　　三、我國金幣面額計劃調(diào)整的幅度

　　近20年來，我國人民幣匯率發(fā)生了很大變化，人民幣對美元匯率由80年代初的1∶2擴大到目前的1∶8.3，客觀上造成了我國金幣的面額與實際價值差異較大的現(xiàn)象。社會上一些人士也表示對金幣面額、實際價值和發(fā)售價格之間的差異難于理解，并提出能否提高金幣的面額，盡量體現(xiàn)金幣的實際價值。

　　經(jīng)過研究，在綜合考慮了匯率變化、金銀市場變化、國際慣例和法償風(fēng)險等因素后，中國金幣總公司計劃從2001年開始對現(xiàn)行的金幣面額進行小幅調(diào)整，使其面額相對體現(xiàn)原值：仍以50美元作為1盎司金幣面額的基礎(chǔ)值以目前的1美元兌換8.3元人民幣的匯率折算取整金銀紀念幣面額，確定金幣面額的基礎(chǔ)值為每盎司400元人民幣，比如，5盎司金幣的面額為2000 元，1／2盎司金幣的面額為200元。另外需要說明的是，1／10、1和10盎司金幣的面額標定為50、500和 5000元，而不是按照每盎司400元的基礎(chǔ)值確定的40、400和4000元面額，主要是參考了社會收藏人士和有關(guān)專家意見，考慮社會公眾對數(shù)字"4"的特殊社會心理，對其按照匯率折算后的上限取整而得�？傮w上說, 調(diào)整后的金幣面額是調(diào)整前的4倍。

　　四、對金幣面額不進行大幅調(diào)整的原因

　　調(diào)整后的金幣面額盡管相對體現(xiàn)了金幣的原值，但是并沒有按照有關(guān)人士提出的以黃金原值標示金幣面額或接近金價來操作，只是進行了小幅度的調(diào)整，這樣做的原因是：

　　1.由于金幣不用作流通手段，其面額只是具備象征意義，無須接近原值或與其原值等價。事實上，由于匯率和國際金價格每時每刻都在變動，處于相對時段和穩(wěn)定的金幣的面額無法追隨匯率、金價作相應(yīng)更改。

　　2.從測算的結(jié)果看，按目前的人民幣對美元匯率調(diào)整的金幣原值與面額的比例，已從80年代初的16倍降到5.4倍，相對體現(xiàn)了黃金的原值。

　　3.金幣作為國家法定貨幣，面額的制定應(yīng)該具備一定的連續(xù)性、穩(wěn)定性和嚴肅性，世界上主要金幣發(fā)行國也不是隨意變動面額的。

　　4.如果面額定的過高，一旦金價急劇走低，就可能存在法定償還的風(fēng)險。同時，大幅調(diào)高面額，容易引發(fā)社會公眾的通脹預(yù)期。

　　5.如若按照實際價值標出面值，則幣面上數(shù)字位數(shù)過多，占用的空間較大，將會影響紀念幣的美觀和藝術(shù)性，降低了收藏價值。

　　五、對銀幣面額維持不變的原因

　　1.銀幣面額與銀的實際價值之比屬正常范圍。以1 盎司銀幣為例，其現(xiàn)行面額為10元，而1盎司銀目前價格為4.8美元，約合人民幣40元，面額與銀價之比約為1∶4，與調(diào)整后的金幣面額／金價1∶5.4的比例相比，仍處在合理范圍。

　　2.歸避法償風(fēng)險。作為國家法定貨幣，銀幣客觀上也存在著法定償還的風(fēng)險。若按照目前的匯率來調(diào)整銀幣面額，則每個規(guī)格的面額將提高4倍，如1盎司銀幣的面額將從10元提高到40元。目前某些1盎司銀幣的市場價約在70元左右，而隨著白銀市場的開放和白銀產(chǎn)量的增加，白銀價格的走低勢必會帶動銀幣市場價格的下行，1盎司銀幣價格有可能逼近甚至低于40元的面值，此時，中央銀行就會面臨法償風(fēng)險。