中國自1979年發(fā)行現(xiàn)代金銀紀(jì)念幣以來，共發(fā)售金幣約300萬盎司，銀幣1400萬盎司，題材涉及政治、經(jīng)濟、歷史、文化、科技、體育等各個方面，為社會公眾提供了大量的錢幣收藏珍品，促進了我國的錢幣文化發(fā)展，弘揚了淵遠流長的中華文化，展現(xiàn)了我國改革開放成就，實現(xiàn)了部分國家黃金儲備的增值保值，并為國家積累了一定的外匯資金。經(jīng)過22年的探索和發(fā)展，我國金銀紀(jì)念幣的立項、設(shè)計、生產(chǎn)、發(fā)售等工作逐步邁上規(guī)范化、法制化軌道，初步形成了覆蓋全國，輻射東南亞、美洲及歐洲的市場網(wǎng)絡(luò)，在海內(nèi)外的影響日益擴大，特別是熊貓金幣的發(fā)行樹立了中國金銀幣在世界上的品牌，目前我國已成為世界上金銀幣重要的出口國之一。

　　新世紀(jì)伊始，要繼續(xù)切實貫徹執(zhí)行《中華人民共和國人民幣管理條例》，全面推進金銀紀(jì)念幣發(fā)售體制改革，滿足社會各界不斷增長的收藏和投資需求。尤其是要認(rèn)真研究如何適應(yīng)黃金市場化改革的要求和國際金銀幣發(fā)行趨勢，促進金銀紀(jì)念幣從收藏品向投資品的轉(zhuǎn)化，規(guī)劃中國投資性金幣市場的運作，維護我國金銀紀(jì)念幣市場的持續(xù)、健康發(fā)展。

　　為此，有必要回顧金銀作為貨幣的歷史演變過程。原始社會末期，一般等價物逐漸從家畜、貝類等物品過渡到黃金和白銀身上，金銀固定地充當(dāng)一般等價物。古代金銀幣多為稱量貨幣，幣值等于金銀重量價值。隨著歷史發(fā)展，稱量貨幣過渡為金屬鑄幣，金銀幣原值與面值逐步分離。1816年英國頒布金本位法案，標(biāo)志著金本位時代的正式開始，黃金走上充當(dāng)貨幣的巔峰。直到20世紀(jì)30年代，西方資本主義發(fā)生經(jīng)濟危機，各國宣布放棄金本位制，金幣逐步退出流通領(lǐng)域，第二次世界大戰(zhàn)后銀幣又逐步退出流通領(lǐng)域。1976年1月8日國際貨幣基金組織達成“牙買加協(xié)定”，規(guī)定黃金不再作為貨幣定值標(biāo)準(zhǔn)，黃金邁上非貨幣化歷程。

　　從20世紀(jì)70年代開始，世界范圍內(nèi)的黃金市場化進程逐步加快，黃金價格漸漸由黃金市場的供求關(guān)系來決定。1972年加拿大溫尼伯商品交易所試驗黃金期貨，1974年紐約商品交易所引入黃金期貨，1975年美國政府允許私人買賣、儲備黃金，1982年黃金期權(quán)在紐約商品交易所開辦。1983年至今，金融自由化的浪潮推動國際黃金市場進一步開放，以倫敦為交易中心，蘇黎世為轉(zhuǎn)動中心，聯(lián)結(jié)東京、紐約、開普敦、香港等地的全球市場運作模式形成，傳統(tǒng)封閉的黃金以紀(jì)業(yè)務(wù)逐步向其他金融機構(gòu)開放，黃金銀行推出多樣化的場外衍生工具、融資工具，通過黃金銀行的中介，黃金市場和其他金融市場的聯(lián)系更為緊密。1997年以來，由于澳大利亞、阿根廷、英國、瑞士政府相繼拋出部分官方黃金儲備，導(dǎo)致世界黃金價格大幅下跌，一直處于低迷狀態(tài)。

　　隨著經(jīng)濟的發(fā)展和黃金貨幣形式的演變，目前世界絕大多數(shù)國家鑄造的金銀幣已不再執(zhí)行流通功能，而演變成紀(jì)念幣和投資幣，用來收藏和投資。此時其原值與面值已大大分離，金銀紀(jì)念幣的面值僅是表明其為“幣”的名義，與原值沒有什么直接的關(guān)系，而投資性的金銀幣只是一種“幣”形貴金屬儲藏與交易手段，其面值更只具備象征意義，少數(shù)國家則不標(biāo)面值，只標(biāo)貴金屬成色及重量。發(fā)售機構(gòu)的初始發(fā)行價格是根據(jù)金銀幣的社會歷史價值、設(shè)計制作水平、發(fā)行量大小、包裝及社會需求等諸多因素制定的，一般是溢價發(fā)行（溢價額可稱為升水）。

　　需要指出的是，普制金幣是世界黃金非貨幣化以后黃金在貨幣領(lǐng)域存在的一種重要形式，是專門用于黃金投資的法定貨幣，其主要特點是發(fā)行機構(gòu)在金價的基礎(chǔ)上加較低升水溢價發(fā)行，以易于投資和收售。投資性金幣與紀(jì)念性金幣的區(qū)別在于，投資性金幣一般無明確的主題，每年的圖案可以不更換，發(fā)行量不限，質(zhì)量為普制，價格是金價加較低的升水。而紀(jì)念性金幣是限量發(fā)行并具有明確紀(jì)念主題和精美圖案的精制金幣，價格較貴。國際上主要金幣發(fā)行國如美國、加拿大、澳大利亞、南非、新加坡等由于建國歷史較短，發(fā)行紀(jì)念性金幣的題材少，一般都是通過發(fā)行各具本國特色的普制金幣供民眾投資和收藏，如美國發(fā)行的是鷹揚金幣，加拿大發(fā)行的是楓葉金幣，澳大利亞發(fā)行的是袋鼠金幣等。自有關(guān)國家發(fā)行普制金幣以來，南非年均發(fā)行福格林金幣 160萬盎司，加拿大發(fā)行楓葉金幣88萬盎司，澳大利亞發(fā)行袋鼠金幣32萬盎司，美國發(fā)行鷹揚金幣71萬盎司。在歐美國家，普制金幣作為黃金投資產(chǎn)品的理念深入人心，一般經(jīng)銷商（含銀行）在銷售普制金幣的同時也從事回購業(yè)務(wù)，由于變現(xiàn)容易，吸引了眾多的投資者購買。

　　我國發(fā)行的是熊貓普制金幣，自1982年開始發(fā)行到目前，共發(fā)售228萬盎司。由于我國黃金未向個人開放和國際國內(nèi)金價的差異，影響了社會公眾對黃金的買賣，社會公眾沒有樹立一定的黃金投資理念，從而未將熊貓普制金幣作為一種經(jīng)常性的黃金投資工具來投資，同時熊貓普制金幣未按照國際投資性普制金幣慣例運作，只售不收，收藏者無法變現(xiàn)，影響了人們對其經(jīng)常性的投資。因此，進入90年代后期，我國熊貓普制金幣的銷售量開始下降，國內(nèi)銷售量下降的更為突出，熊貓普制金幣在國內(nèi)并未成為真正意義上的并為社會公眾所普遍接受的投資幣。據(jù)統(tǒng)計，我國熊貓普制金幣年均銷量只有12萬盎司，近幾年年均銷售量在5萬盎司左右徘徊，投資潛力亟待開發(fā)。

　　為此，我們將遵循黃金由一般性物品演變?yōu)樨泿胖敝涟l(fā)展為現(xiàn)代投資工具的規(guī)律，在注意合理開發(fā)紀(jì)念性金幣題材資源的同時，認(rèn)真規(guī)劃中國投資性金幣市場的運作，積極創(chuàng)造條件組織實施熊貓普制金幣的掛牌收售工作，使熊貓普制金幣的發(fā)售符合國際投資幣運作慣例，增加社會公眾新的投資渠道，并通過大力宣傳，使投資金幣的概念和黃金投資的理念深入人心，促進黃金市場的開放和整個金銀幣市場的回升與繁榮，推動我國金幣事業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。