方正證券研究報(bào)告-開(kāi)盤(pán)必讀(精簡(jiǎn)版)： 操作策略： 對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)貨幣政策能落實(shí)的預(yù)期，對(duì)歐債危機(jī)能最終解決的樂(lè)觀判斷，上周大盤(pán)走出先揚(yáng)后抑的震蕩 反彈走勢(shì)，兩市總成交量的放大，表明有短線資金在大盤(pán)超跌后介入抄底，但個(gè)股活躍度逐漸弱化，熱點(diǎn) 開(kāi)始散亂、板塊輪動(dòng)太快是上周盤(pán)面主要特征，賺錢(qián)效應(yīng)減弱將影響市場(chǎng)做多信心。從技術(shù)上看，上周大 盤(pán)站上 10 周、20 周均線之上，5 周均線對(duì)大盤(pán)形成一定壓力，分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)顯示，震蕩整理還是大盤(pán) 主要運(yùn)行態(tài)勢(shì)，本周大盤(pán)上有 2400 點(diǎn)上方壓力，下有半年線—2309 點(diǎn)間支撐。目前，內(nèi)憂外患依舊是 A 股市場(chǎng)所要面對(duì)的問(wèn)題，5 月 PMI 環(huán)比回落 2.9，下滑幅度之大遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，分項(xiàng)指數(shù)顯示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì) 繼續(xù)處于著陸過(guò)程，內(nèi)外需嚴(yán)重不足，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率低下，去庫(kù)存壓力有增無(wú)減，特別是購(gòu)進(jìn)指數(shù)大幅回 落 10 個(gè)百分點(diǎn)，雖有利于 CPI 回落，但也使經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)加大；全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，各國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不 佳，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，失業(yè)率從 8.1%升至 8.2%，歐債危機(jī)不但加劇且擴(kuò)散，歐元區(qū)解體風(fēng)險(xiǎn)增大， 熱錢(qián)加速?gòu)娜�球各�?jīng)濟(jì)體回流美國(guó)，美元強(qiáng)勢(shì)特征明顯，大宗商品價(jià)格走勢(shì)有重現(xiàn)08 年跡象，風(fēng)險(xiǎn)厭惡 使避險(xiǎn)資金流向黃金與高信用級(jí)債券，境外股市破位運(yùn)行。一方面抑制經(jīng)濟(jì)下滑使穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期加大， 另一方面產(chǎn)能過(guò)剩、資產(chǎn)泡沫的存在又制約政策釋放空間，全球經(jīng)濟(jì)低迷、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，中國(guó)獨(dú)木難撐， 政策的糾結(jié)本已使大盤(pán)處于兩難境地，不斷加碼的多重?cái)U(kuò)容又使市場(chǎng)資金壓力有增無(wú)減，周末八部委表示 適時(shí)啟動(dòng)國(guó)際板試點(diǎn)，國(guó)際板漸行漸近；有媒體報(bào)道，500 億信貸資產(chǎn)證券化正式啟動(dòng)，未來(lái)大擴(kuò)容對(duì)市 場(chǎng)心理壓力不容忽視。周末境內(nèi)外消息皆不利 A股市場(chǎng)，共振使短線大盤(pán)將考驗(yàn)半年線支撐，個(gè)股因估值 與消息而分化。操作上，在內(nèi)外因素不明朗之際，注重資金安全，控制倉(cāng)位，多看少動(dòng)，重倉(cāng)者逢高減持 近期漲幅過(guò)高股及垃圾股，輕倉(cāng)者暫觀望為主......