避險作為股指期貨的主要功能之一，在投資組合管理中起著十分重要的作用。根據(jù)不同需求，一般避險策略可對沖的風險包括“下跌風險”和“踏空風險”，通常稱為空頭套保和多頭套保。

　　例如，某投資者已持有一個股票組合，為防止該組合市值下跌的風險，可建立股指期貨空頭頭寸，力求在股指期貨到期時整個組合的市值不低于股指期貨建倉時的市值。如果未來大盤下跌，賣空股指期貨的盈利可以彌補股票組合的損失；如果大盤上漲，股票組合的盈利可以彌補賣空股指期貨的損失。這樣，避險者即使擔心未來大盤下跌，也不用賣出手中持有的股票，而是放空指數(shù)期貨，待大跌過后再回補期指。再例如，某投資者為了鎖定未來的建倉成本，可事先建立股指期貨的多頭頭寸，如果在建倉期中大盤上漲，那么建倉時高出的成本可由股指期貨多頭頭寸的盈利彌補；如果建倉過程中大盤下跌，則建倉成本降低，節(jié)省的成本可彌補股指期貨多頭頭寸的虧損。

　　我國的股票市場是T+1交易，一旦某一交易日突發(fā)重大利空事件，T+1的交易制度使得當天已經(jīng)買入股票的投資者無法做出應對，只能等到第二天再進行操作。然而，股指期貨推出后，其靈活的雙向T+0交易可以讓投資者利用空頭套保的操作手段管理風險。是否所有的市況都適合避險呢？答案是否定的。評判是否需要對股票頭寸進行避險的標準主要有兩個：一是股票頭寸買賣的靈活性；二是股票頭寸受系統(tǒng)風險因素影響的程度。如果一個股票組合規(guī)模不大，股票數(shù)目也不多，并且愿意持有的時間也很有彈性，可以不考慮通過期貨進行避險；相反，如果持有的頭寸龐大，股票構(gòu)成復雜，而且需要持有較長時間，則可以考慮一定的避險。因此，隨著股指期貨的推出，股票型基金基金經(jīng)理可調(diào)整股票組合，并且適當做空期指，通過獲取股票相對大盤的超額收益，部分規(guī)避市場下跌導致現(xiàn)貨資產(chǎn)縮水的系統(tǒng)性風險。但中小投資者由于自身能力和風險控制水平有限，并不適合參與股指期貨。