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如何避免投資者與管理層之間的利益沖突

日期:2023-03-16 16:33:06 來(lái)源:互聯(lián)網(wǎng)
   《信托投資公司管理辦法>第二十九條規(guī)定:“信托投資公司應(yīng)當(dāng)以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務(wù),并謹(jǐn)慎管理信托財(cái)產(chǎn)。”由于信托投資公司作為投資者信托資金的受托人,負(fù)有為機(jī)構(gòu)投資者(受益人)的最大利益處理信托事務(wù);同時(shí)信托投資公司作為目標(biāo)公司管理者信托資金的受托人,負(fù)有為管理層最大利益處理信托事務(wù)的義務(wù)。
 
    兩個(gè)受益人的最大利益往往存在沖突,按上述方案設(shè)計(jì),最典型的情況是,上市公司經(jīng)營(yíng)效益具有波動(dòng)性,一且目標(biāo)公司凈資產(chǎn)收益率下滑,或出現(xiàn)暫時(shí)虧損,投資者要求立即變現(xiàn)股權(quán),用于清償貸款本息,而管理層此時(shí)需要的是投資者能夠給予還貸寬限,盡量避免變現(xiàn)股權(quán),以給管理層收購(gòu)收購(gòu)提供成功的可能。
 
   從本質(zhì)上說(shuō),機(jī)構(gòu)投資者和管理層的利益是一致的, 都是想借助于經(jīng)營(yíng)管理水平的大幅提升,使目標(biāo)公司的收益獲得大幅增長(zhǎng),直接或間接分享其收益。從這個(gè)角度說(shuō),投資者和管理層能夠找到雙方最大利益的均衡點(diǎn)。因此,雙方可以在信托計(jì)劃中達(dá)成協(xié)議,確定在利益發(fā)生沖突時(shí),解決方案和程序。
 
   為確保雙方利益的均衡,可以考慮由投資者、信托投資公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)簽訂監(jiān)管協(xié)議,在符合約定條件時(shí)才能對(duì)股權(quán)進(jìn)行變現(xiàn)。引入證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)這- -中立第三方,可以最大限度地平衡投資者和管理層的利益沖突。
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