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蝶式期權(quán)策略內(nèi)容分析

日期:2022-08-04 09:39:46 來源:互聯(lián)網(wǎng)

蝶式期權(quán)策略,通常由同一類型的(同為看漲期權(quán)或同為看跌期權(quán))3個行權(quán)價的4份期權(quán)合約構(gòu)成。買入較低行權(quán)價、較高行權(quán)價的期權(quán)合約各1份,蝶式期權(quán)策略賣出2份中間行權(quán)價的期權(quán)合約,構(gòu)成蝶式期權(quán)的多頭(long butterfly);而賣出較低行權(quán)價、蝶式期權(quán)策略較高行權(quán)價的期權(quán)合約各1份,買入2份中間行權(quán)價的期權(quán)合約,則構(gòu)成蝶式期權(quán)的空頭(short butterfly)。

比如,假定阿里巴巴的股價為200美元,交易者買入一個月后到期、行權(quán)價為180美元、蝶式期權(quán)策略220美元的看漲期權(quán)合約各1份,賣出行權(quán)價為200美元的看漲期權(quán)2份,即構(gòu)成蝶式看漲期權(quán)多頭(long call butterfly),其盈虧情況如圖4-41所示。從盈虧圖上看,蝶式期權(quán)的多頭頭寸蝶式期權(quán)策略類似于跨式期權(quán)的空頭頭寸,蝶式期權(quán)策略只不過上下兩端的虧損部分被限制住了,因此其風(fēng)險實(shí)際上小于跨式期權(quán)的空頭頭寸。也正因?yàn)轱L(fēng)險有限的特點(diǎn),這個策略被一些交易者經(jīng)常使用。從策略構(gòu)成上看,蝶式期權(quán)的多頭實(shí)際上相當(dāng)于一個牛市價差與熊市價差的組合,其盈虧圖大略也相當(dāng)于這兩個價差盈虧圖的組合。

  • 蝶式期權(quán)策略內(nèi)容分析
  • 蝶式期權(quán)策略,通常由同一類型的(同為看漲期權(quán)或同為看跌期權(quán))3個行權(quán)價的4份期權(quán)合約構(gòu)成。買入較低行權(quán)價、較高行權(quán)價的期權(quán)合約各1份,蝶式期權(quán)策略賣出2份中間行權(quán)價的期權(quán)合約,構(gòu)成蝶式期權(quán)的多頭(long butterfly)......
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