麥克米倫缺口較早地為中小科技型企業(yè)融資困境提供了解釋。20世紀(jì)30年代，世界經(jīng)濟危機爆發(fā)時，英國政府為制定擺脫危機的有效措施，指派麥克米倫對英國工商業(yè)與金融業(yè)進行調(diào)查。麥克米倫調(diào)查后提出，英國中小企業(yè)發(fā)展過程中存在較為嚴(yán)重的融資約束問題，麥克米倫缺口理論具體表現(xiàn)為其對金融體系資金需求遠遠高于金融體系愿意供給的金額。麥克米倫缺口理論他將這種資金配給不足定義為“資金供給方對中小企業(yè)提供資金意愿不足”，該缺口又表現(xiàn)為權(quán)益資本融資缺口與債務(wù)資本融資缺口。下面利用公式對信貸配給問題進行描述。假定某投資項目需要資金額I，企業(yè)麥克米倫缺口理論自有資金為A，融資需求為（I-A）。在項目獲取融資后，借款企業(yè)存在道德風(fēng)險問題，即借款企業(yè)可能盡職盡責(zé)（即不獲取私人收益），也可能會攫取私人收益B（B＞0）。

假定企業(yè)盡職時項目成功率為PH，攫取私人收益時項目成功率為PL，其中PH＞PL。令投資項目成功時總收益為R，借款企業(yè)與債權(quán)人各得到Rb和RI, R=Rb+RI，如果麥克米倫缺口理論項目失敗，總收益則為0。假設(shè)企業(yè)盡職時項目凈收益為正，即PHR-I＞0，而在攫取私人收益條件下項目凈收益（包含所攫取的私人收益）為負(fù)，即PLR-I+B＜0。在麥克米倫缺口理論借款企業(yè)攫取私人收益時，一方面?zhèn)鶛?quán)人資金面臨損失風(fēng)險，即PLRI-（I-A）＜0，另一方面借款企業(yè)通過對借款資金消費謀取私人收益，盡管在攫取私人收益條件下借款企業(yè)項目凈收益小于0，麥克米倫缺口理論即PLRb+B-A＜0，但由于企業(yè)在盡職情況下借款企業(yè)項目凈收益仍有可能小于0，借款企業(yè)缺乏足夠激勵選擇盡職行為。道德風(fēng)險會降低借貸雙方合作意愿，導(dǎo)致社會資金資源配置的低效率。