年來(lái)，國(guó)際上碳金融衍生品取得了巨大的發(fā)展，交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)基本產(chǎn)品的交易量，碳金融衍生品主要包括期貨、期權(quán)和其他衍生品。雖然中國(guó)商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)日趨成熟，碳金融衍生品成長(zhǎng)速度相對(duì)其他國(guó)家快很多，但是碳金融衍生品市場(chǎng)還有待發(fā)展，需要衍生品進(jìn)行現(xiàn)貨定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理，增強(qiáng)在國(guó)際市場(chǎng)上的定價(jià)話語(yǔ)權(quán)。

深圳碳金融試驗(yàn)區(qū)要不斷創(chuàng)新，豐富碳金融衍生品，擴(kuò)大交易規(guī)模，這是完善碳交易市場(chǎng)的客觀要求。1．碳遠(yuǎn)期我國(guó)參與的CDM項(xiàng)目本質(zhì)上就是一種遠(yuǎn)期合約，碳金融衍生品開(kāi)發(fā)CDM項(xiàng)目企業(yè)與國(guó)外購(gòu)買(mǎi)者約定未來(lái)的一定條件下進(jìn)行排放權(quán)的交易。在定價(jià)方式上，碳金融試驗(yàn)區(qū)可以直接用現(xiàn)在市場(chǎng)上主要采用的固定定價(jià)和浮動(dòng)定價(jià)方式。2．碳期貨和碳期權(quán)顧名思義，碳期貨和碳期權(quán)的標(biāo)的物是碳排放權(quán)。在CDM項(xiàng)目市場(chǎng)，以CER為標(biāo)的物，而在自愿減排市場(chǎng)，碳金融試驗(yàn)區(qū)內(nèi)則可設(shè)VER期貨和看跌/漲期權(quán)。在進(jìn)行碳金融衍生品碳期貨和碳期權(quán)交易時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：碳期貨和碳期權(quán)價(jià)格受現(xiàn)貨價(jià)格影響，價(jià)格波動(dòng)相對(duì)現(xiàn)貨較大；碳期權(quán)價(jià)格的周期波動(dòng)與碳期貨價(jià)格波動(dòng)相同；制定具體交易機(jī)制時(shí)考慮到國(guó)內(nèi)其他市場(chǎng)，以便未來(lái)方便快捷地進(jìn)行國(guó)內(nèi)交易，擴(kuò)大市場(chǎng)影響力。3．碳掉期在試驗(yàn)區(qū)碳金融發(fā)展比較成熟的時(shí)候，可以進(jìn)行碳掉期交易，這種產(chǎn)品可以規(guī)避由于市場(chǎng)上碳排放權(quán)價(jià)格發(fā)生變化而給企業(yè)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的企業(yè)或者金融機(jī)構(gòu)對(duì)自己持有的期貨進(jìn)行掉期交易，以獲得同一體系中產(chǎn)品之間的價(jià)差。但是由于掉期合約內(nèi)容復(fù)雜，多采取一對(duì)一直接交易，缺少交易的公開(kāi)性，具有較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，從事掉期交易的金融機(jī)構(gòu)要實(shí)力雄厚，風(fēng)險(xiǎn)控制能力強(qiáng)。4．其他衍生品碳金融市場(chǎng)還可以增加其他的衍生品，為碳信用的供求雙方提供新的風(fēng)險(xiǎn)管理和套利手段。例如碳金融衍生品以下幾種產(chǎn)品：①碳排放權(quán)的證券化產(chǎn)品，深圳碳金融試驗(yàn)區(qū)作為初級(jí)CDM市場(chǎng)，在CER交割之前，對(duì)碳減排的投資和貸款缺乏流動(dòng)性，為提高流動(dòng)性可以將項(xiàng)目賣(mài)給金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行包裝，在碳金融衍生品市場(chǎng)上發(fā)行有價(jià)證券，最后以項(xiàng)目收益進(jìn)行償還。②碳排放權(quán)保證，對(duì)初級(jí)市場(chǎng)上的CER進(jìn)行擔(dān)保，提高信用級(jí)別，有助于提高項(xiàng)目開(kāi)發(fā)者的收益，同時(shí)也降低了投融資者的風(fēng)險(xiǎn)。③將碳資產(chǎn)掛鉤傳統(tǒng)的氣候衍生品，如溫度看漲/跌期權(quán)、重災(zāi)保險(xiǎn)、重災(zāi)債券等。