指的是期限相同的融資而利率卻不同的現(xiàn)象，利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)或相同期限金融資產(chǎn)因風(fēng)險(xiǎn)差異而產(chǎn)生的不同利率。有很多風(fēng)險(xiǎn)因素影響利率的大小，其中利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)主要有違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、稅收政策風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成等。

違約風(fēng)險(xiǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)又叫信用風(fēng)險(xiǎn)，或者叫倒賬風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)是債券的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。債券種類(lèi)繁多，不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)有很大的不同。在信用關(guān)系中，利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)鶆?wù)人不能按事先約定，按時(shí)足額地向債權(quán)人歸還本金和支付利息。債券發(fā)行者可能存在違約風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)的高低隨發(fā)行者的實(shí)力和信譽(yù)程度而變化。例如，國(guó)債、金融債券和企業(yè)債券相比較而言，國(guó)債幾乎沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)，金融企業(yè)的資信等級(jí)較高，但存在一定程度的違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)債券的資信等級(jí)比金融企業(yè)整體要低，違約風(fēng)險(xiǎn)最高。對(duì)于投資者而言，在利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)同期限和同等收益水平下，愿意購(gòu)買(mǎi)違約風(fēng)險(xiǎn)最低的債券，以保障投資收益的實(shí)現(xiàn)。因此，違約風(fēng)險(xiǎn)高的債券，為吸引投資者的購(gòu)買(mǎi)，應(yīng)當(dāng)給予投資者更高的利息收益，以補(bǔ)償投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。因此，利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)違約風(fēng)險(xiǎn)越高的債券，其利率水平越高。有違約風(fēng)險(xiǎn)債券和無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)債券的利率差額構(gòu)成，稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)升水或風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)代表了人們對(duì)持有風(fēng)險(xiǎn)債券要求的額外補(bǔ)償。利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)由于違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于債券利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的決定如此重要，投資者需要對(duì)企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了解。債券違約風(fēng)險(xiǎn)通常稱(chēng)為信用風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成，它的測(cè)定由信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。在美國(guó)，利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)穆迪投資服務(wù)公司和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司對(duì)企業(yè)債券和市政債券做出的信用評(píng)級(jí)是投資者考察企業(yè)債券的重要依據(jù)。