信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程中國(guó)的信貸資產(chǎn)證券化首先由發(fā)行人匯集信貸資產(chǎn)，規(guī)劃資產(chǎn)證券化藍(lán)圖，然后信貸資產(chǎn)組建發(fā)起機(jī)構(gòu)，成立特殊目的機(jī)構(gòu)，一般是特殊目的信托，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)真實(shí)銷售。設(shè)計(jì)并完善證券化交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行資產(chǎn)內(nèi)部評(píng)級(jí)，然后進(jìn)行信用增級(jí)和打包后的證券評(píng)級(jí)，安排證券發(fā)行和銷售。

特殊目的機(jī)構(gòu)獲得證券發(fā)行收入，向發(fā)起人支付資產(chǎn)購(gòu)買價(jià)款，管理證券化資產(chǎn)，信貸資產(chǎn)到期償付證券權(quán)益，支付相關(guān)聘用機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，處理資產(chǎn)收益余值。在操作過(guò)程當(dāng)中，主要有債務(wù)人、原始權(quán)益人、特殊目的機(jī)構(gòu)、服務(wù)機(jī)構(gòu)、信用增級(jí)提供人、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、證券商品的投資者以及相關(guān)的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)。其中最為關(guān)鍵的是特殊目的機(jī)構(gòu)的設(shè)立。特殊目的機(jī)構(gòu)從原始權(quán)益人受讓基礎(chǔ)資產(chǎn)，以此為基礎(chǔ)向投資者發(fā)行收益憑證或證券，信貸資產(chǎn)主要是為了達(dá)到將資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與原始權(quán)益人隔離的目的和稅收方面的考慮。信貸資產(chǎn)按照國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，特殊目的機(jī)構(gòu)的形式主要有公司制、合伙制和信托制。囿于我國(guó)的法律法規(guī)，目前我國(guó)的特殊目的機(jī)構(gòu)主要是信托公司，采取的是特殊目的信托形式。

前面我們已經(jīng)提到2012年我國(guó)重啟信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，而且最近中國(guó)人民銀行召開(kāi)進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)的工作會(huì)議，信貸資產(chǎn)督促各參會(huì)銀行申報(bào)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)方案以及發(fā)行額度，結(jié)合國(guó)務(wù)院李克強(qiáng)總理提出的金融領(lǐng)域“用好增量、盤活存量”的要求，以及目前中國(guó)銀行業(yè)龐大的房地產(chǎn)貸款以及中長(zhǎng)期貸款余額，信貸資產(chǎn)可以預(yù)期的是，信貸資產(chǎn)證券化將擔(dān)負(fù)起“盤活存量”的重要任務(wù)，國(guó)家將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)方面的建設(shè)和改革。