增長(zhǎng)方式的分解分析1.可以把公司的增長(zhǎng)分為外延式增長(zhǎng)和內(nèi)生式增長(zhǎng)，公司增長(zhǎng)與公司價(jià)值的關(guān)系外延式增長(zhǎng)還可以分為自身增長(zhǎng)和并購(gòu)增長(zhǎng)。外延增長(zhǎng)主要表現(xiàn)為隨著資本投入的增加而增長(zhǎng)，內(nèi)生增長(zhǎng)則表現(xiàn)為隨著效率的提升而增長(zhǎng)。公司增長(zhǎng)說(shuō)明：早年的蘇寧就是典型的外延式增長(zhǎng)，通過(guò)對(duì)外不斷融資，并公司增長(zhǎng)迅速將資金變?yōu)橘Y本支出，凈利潤(rùn)＝凈資產(chǎn)×ROE。在ROE相對(duì)穩(wěn)定的情況下，迅速擴(kuò)大凈資產(chǎn)讓凈利潤(rùn)迅速增加；而前十年的張?jiān)＞褪堑湫偷膬?nèi)生式增長(zhǎng)為主，在大筆分紅的情況下，公司凈資產(chǎn)增加速度并不快，而主要依靠ROE的提升來(lái)增長(zhǎng)。、

增長(zhǎng)方式特點(diǎn)分析。說(shuō)明：不同的增長(zhǎng)方式具有不同的特點(diǎn)，外延式為主的增長(zhǎng)主要看資本投入的周期，公司增長(zhǎng)例如前幾年一些連鎖經(jīng)營(yíng)類的企業(yè)，外延加盟商開(kāi)店在短期內(nèi)不受時(shí)間限制，能迅速完成擴(kuò)張；大華股份，資本投入非常小，投資周期也非常短，在需求短期旺盛的情況下，公司增長(zhǎng)能迅速把現(xiàn)金流變?yōu)橛行Мa(chǎn)能。而內(nèi)生式增長(zhǎng)主要看公司的品牌度，具有較強(qiáng)大品牌的公司在短期無(wú)替代者的情況下，可以提價(jià)內(nèi)生增長(zhǎng)，例如東阿阿膠，幾年內(nèi)將凈利率從20%提升到了接近50%，公司增長(zhǎng)還有一種內(nèi)生增長(zhǎng)方式就是規(guī)模效應(yīng)，通過(guò)規(guī)模效應(yīng)將成本迅速降低，例如歌爾聲學(xué)，這種方式往往和外延增長(zhǎng)同時(shí)進(jìn)行。