封閉式基金入門問答匯總
日期:2012-07-27 00:00:00 來源:互聯(lián)網(wǎng)
1.問:封閉式基金(封基)怎么買? 答: 封基不可以在銀行買,只能在股票市場上買,就和買股票一樣。
2.問:那么它是股票還是基金? 答:它仍然是基金,我們可以這樣理解:有三個(gè)品種,他們是:股票、封基、開基。
3.問:封基可以贖回嗎? 答:如果你買入了封基,后來要用錢了怎么辦呢?你可以賣出,就象賣股票一樣,但那不叫贖回,贖回是幾年以后的事,我們最遲可以幾年以后再討論。
4.問:買封基會虧錢嗎? 答:所有的投資都可能會虧錢,開基也可能會虧錢的。
5.問:那么,股市漲了,凈值漲了,我就賺錢了嗎?
答:一般來說,股市漲了,封基和開基的凈值都會漲的,比如說都從1.0元漲到1.30元。
對于開放式基金(開基)來說,如果你這時(shí)贖回,你就賺了30%;
對于封基來說,情況就更復(fù)雜了,它的凈值雖然是1.30元,但你卻不能現(xiàn)在贖回,因?yàn)橼H回是“幾年之后的事”。但你可以賣出,賣出價(jià)是多少呢?可能是1.30元,可能是1.40元,也可能是1.20元;就是根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場價(jià),和股票一樣,也是上午的價(jià)格和下午的價(jià)格都不一樣的,這樣一來,你的收益就不是30%了。但可以肯定的是,價(jià)格不會偏離凈值太遠(yuǎn),它是參照1.30元的凈值的。
6.問:這么說來,我還不如買開基好了,難道封基還有什么優(yōu)勢嗎?
答:問得好,現(xiàn)在的封基確實(shí)有優(yōu)勢,折價(jià)就是它最大的優(yōu)勢!然后是在折價(jià)的基礎(chǔ)上分紅,這是它的第二個(gè)優(yōu)勢。
7.問:什么是折價(jià)?
答:如上文,假如封基開基都是1.00元凈值,買開基的話,你要花1.00元,買封基現(xiàn)在卻只要花0.70元。ㄌ炷模阋肆耍。,這便宜的30%我們就叫折價(jià),折價(jià)率30%,如果“幾年以后”凈值仍然是1.00元,我們可以贖回時(shí),就可以按1.00元贖回,白賺30/70=42.8%------有點(diǎn)意思吧,當(dāng)然,別太高興,因?yàn)槟鞘恰皫啄暌院蟆钡氖隆H绻@幾年股市跌,凈值跌到0.70元,就只能保本了;
相比于1.00元買的開基,如果開基凈值也跌到0.70元,開基就要虧本30%!
8.問:那么我一定要“幾年以后”賣才有得賺嗎?
答:假如有一只封基下個(gè)月到期可以贖回,凈值1.00元,現(xiàn)價(jià)0.70元,根據(jù)上文的分析,我們閉著眼睛都要買,所以說現(xiàn)價(jià)就會大于0.70,很可能是0.95元。這么說來,隨著時(shí)間的推移,折價(jià)率會降低。比如3年到期的封基,今年折價(jià)30%,明年可能是20%,后年10%,你即使提前賣出,也可以賺到折價(jià)帶來的收益的,但如果你只想在一周內(nèi)買進(jìn)賣出,就很可能賺不到這部分額外的錢了。
9.問:說說分紅吧,開基分紅好像也沒什么好處
答:對,開基分紅沒什么好處,其實(shí)它就是左手的錢給右手罷了;而封基卻大不一樣,舉例來說吧:為了說明問題,舉一個(gè)夸張的例子。假如封基凈值1.00元,價(jià)格0.7元,這時(shí)突然宣布分紅0.69元,除權(quán)后凈值0.31元,價(jià)格0.01元;'_4v h T N1?
那么你認(rèn)為這時(shí)它上漲還需要別的理由嗎?當(dāng)然,它不會真的等到分紅除權(quán)后才漲,泄漏消息就漲停了!一般來說,會漲到0.89元(漲27%),這樣除權(quán)后為0.2元,對應(yīng)0.31的凈值,仍然折價(jià)30%。但我們卻可以僅僅因?yàn)榉旨t就獲利27%!
10.問:分紅有那么多嗎?到底分多少?
答:分紅多少性質(zhì)都一樣,多分多漲、少分少漲。根據(jù)半年的收益,封基的分紅可達(dá)0.25元(相對于1.00元的凈值),對應(yīng)的漲幅至少11%,詳情參見a668866a的帖《半年14.3%的額外收益,這好的事情你做不做?
11.問:基金公司愿意分紅嗎?
答:基金公司對封基分紅,會導(dǎo)致管理的資產(chǎn)減少,所以管理費(fèi)減少,所以他老大不愿意。但“基金法”規(guī)定:一個(gè)年度內(nèi),封閉式基金的已實(shí)現(xiàn)收益的90%以上必須用于分紅。
12.問:什么叫已實(shí)現(xiàn)收益呢?
答:打個(gè)比方,基金用10元錢買了某個(gè)股票,結(jié)果呢,這個(gè)股票漲到30元,那么這個(gè)20元的“浮盈”還不是可分配收益,必須等基金把這個(gè)股票賣掉了,才轉(zhuǎn)化成可分配收益。 虧損的情況也是如此。這樣的規(guī)定當(dāng)然不是那么合理,但這就是游戲規(guī)則;鸬目煞峙涫找/已實(shí)現(xiàn)收益在基金的季報(bào)和半年報(bào)、年報(bào)中都是必須披露的。舉個(gè)例子,基金科瑞,截止到2季度末的可分配收益是1.20元 (這個(gè)數(shù)據(jù)是由上年度留存收益+一季度實(shí)現(xiàn)收益+二季度實(shí)現(xiàn)收益加總而來的),也就是說,就算科瑞下半年不再賣出股票,不再實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)收益,那么到明年3月底公布年報(bào)的時(shí)候,也必須至少分配1.20元的90%.
13.問:一年分幾次紅?
答:新基金法規(guī)定封閉式基金的分紅每年不得少于一次。
但是去年的時(shí)候很多封閉式基金的契約上寫的還是“每年分紅一次”,所以一些沒良心的基金公司故意賴著不進(jìn)行中期分紅。對此持有人的意見那是相當(dāng)?shù)拇蟆:髞碜C監(jiān)會把這些基金公司的領(lǐng)導(dǎo)都叫到一起,私下里開了個(gè)會議,要求他們要積極分紅,會議回來之后,這些基金公司就陸續(xù)的把契約改掉了,都改成“一年至少分紅一次”!
14.問:今年有那些公司已經(jīng)分紅?
答:今年以來,已經(jīng)有基金豐和,泰和,開元,天元,銀豐,景宏,景福,景博,同德,同益,同盛進(jìn)行了中期分紅。其中要表揚(yáng)的是南方的基金天元和基金開元,一季度分了,二季度也分了,貌似現(xiàn)在開始搞四季分紅,這當(dāng)然是值得鼓勵(lì)的。
還有基金銀豐比較有意思,這個(gè)基金的契約有點(diǎn)漏洞,基金公司被持有人抓住把柄,所以持有人時(shí)不時(shí)威脅要召開持有人大會,把他提前封轉(zhuǎn)開,所以呢,基金公司在今年5月就大大方方的分了一次中期紅,來安撫持有人那受傷的心靈?纯淬y豐的分紅公告,說的是“2007年第1季度分紅”,那么是否還該有“第2季度,第3季度分紅”呢?我們只好拭目以待了。
15.別的公司準(zhǔn)備分紅嗎?
答:現(xiàn)在二季報(bào)已經(jīng)出了,部分心急的基金公司(上面提到的那幾個(gè))為了打廣告效應(yīng),已經(jīng)公布了分紅,公告之后,價(jià)格自然優(yōu)先上漲,利好啊! 現(xiàn)在期待的是8月中下旬的半年報(bào),因?yàn)榇蠡飪侯A(yù)計(jì)半年報(bào)的時(shí)候那些還沒有下蛋的雞也該下個(gè)中期蛋了。否則的話,明明還是一年分紅一次,何必信誓旦旦的改成“一年至少分紅一次”,這不是給自己打耳光么?
16.問:中期分紅也是分“已實(shí)現(xiàn)收益的90%”嗎?
答:分紅額度方面,一般來說是中期分配目前可分配收益的一半,留著更大紅包到年度分紅也說得過去。所以呢,最近應(yīng)該關(guān)注還沒有分紅的,懷的蛋比較大的折價(jià)高的業(yè)績優(yōu)秀的金雞啊。比如基金裕隆,基金久嘉,基金科瑞,都是偶重點(diǎn)喂養(yǎng)的金雞。而基金豐和,基金天元應(yīng)該是中期分紅之后重點(diǎn)考慮配置的實(shí)力雞。
17.問:對于投資者來說,分紅分幾次為好?
答:對于封基投資者來說,分紅的次數(shù)越多越好,最好是每天分0.01元。具體原因參見下文。
18.問:看了這么多,好像封基確實(shí)不錯(cuò),但為什么1.00的凈值只賣0.7元呢?
答:首先,現(xiàn)在確實(shí)存在這樣的“好事”,這是確鑿無疑的!
為什么會形成呢?說來話長:
最早的時(shí)候,基金業(yè)剛剛開始發(fā)展,那時(shí)候只有封閉式基金,沒有開放式基金,那時(shí)候也是牛b轟轟的牛市,所以呢,封閉式基金募集之后,然后可以在二級市場交易,那個(gè)價(jià)格啊,真叫一個(gè)瘋狂!明明只有1元多的凈值,價(jià)格居然炒到10元錢!(當(dāng)然10元買進(jìn)的人后來都死得很慘)。
然后呢,不說你也知道,那就是五年的漫漫熊市了,封閉式基金不再溢價(jià)交易,人們對股票以及與股票相關(guān)的產(chǎn)品都大量拋售,避之唯恐不及。那個(gè)時(shí)候1元的凈值能賣出1元錢的價(jià)格么? 不? 因?yàn)榇蠹矣X得今天凈值1元,明天后天可能只有0.95元了, 所以,要么打折賣,否則沒人要。 就這樣,一點(diǎn)一點(diǎn)折價(jià)開始擴(kuò)大,價(jià)格開始越來越低于凈值。同時(shí),由于折價(jià)交易,所以新的封閉式基金就發(fā)不出去。2002年發(fā)行的基金銀豐是當(dāng)時(shí)發(fā)行的最后一個(gè)封閉式基金。
19.管理層也不管管嗎?
答:管理層還是想繼續(xù)發(fā)展發(fā)展基金業(yè)。但由于折價(jià)交易,所以新的封閉式基金就發(fā)不出去。所以就開始有了開放式基金。和封閉式基金不同,開放式基金一般不交易,所以當(dāng)然不會有“折價(jià)交易”的問題,隨時(shí)可以按照凈值申購,也隨時(shí)可以按照凈值贖回,真是童叟無欺!
那么對于基金公司來說,現(xiàn)在有了新的利益問題,老的封閉式基金,管理的再好,也不能擴(kuò)大規(guī)模了,自然也不會對管理費(fèi)的增加產(chǎn)生貢獻(xiàn)。而新的開放式基金呢,業(yè)績出眾的話,那新申購的資金是源源不斷啊,這樣基金規(guī)模擴(kuò)大,基金公司的管理費(fèi)自然水漲船高。
正是出于這樣的私心考慮,導(dǎo)致封閉式基金業(yè)績可能不如開放式基金,這是封閉式基金折價(jià)交易的第二大主要原因。
20.問:封基的投資者都是些什么人?
答:封基的投資者有保險(xiǎn)公司資金(后來還包括很多的社保資金,QFII,財(cái)務(wù)公司)、基金公司自己的資金、許多上市公司的資金、個(gè)人投資者。以機(jī)構(gòu)投資者為主;而開基的投資者主要是個(gè)人投資者。
說說歷史:當(dāng)這種折價(jià)的趨勢愈演愈烈,逐漸趨于非理性,最后出現(xiàn)了50%折價(jià)交易的封閉式基金。彼時(shí),保險(xiǎn)資金開始進(jìn)入封閉式基金,當(dāng)然,保險(xiǎn)公司進(jìn)入的時(shí)間也比較早,所以它們本身也深受折價(jià)擴(kuò)大之苦,保險(xiǎn)資金也是希望對封閉式基金進(jìn)行制度改革,甚至提前轉(zhuǎn)成開放式基金。這種愿望自然是很難滿足的:當(dāng)時(shí)的證監(jiān)會正苦于股市的低迷,如果此時(shí)放手提前“封轉(zhuǎn)開”,然后基金被贖回,股票市場失血,后果可能很嚴(yán)重。
后來,基金公司看到折價(jià)這么高的封閉式基金(打?qū)φ,真是便宜阿),覺得也是個(gè)不錯(cuò)的機(jī)會,所以開始用自己的錢(基金公司的錢,不是基金的錢)在二級市場買入自己管理的封閉式基金。比較突出的是一些實(shí)力強(qiáng)大的基金公司,如易方達(dá)、華夏、嘉實(shí)等。這些增持的信息在基金的定期報(bào)表里面都有披露。這就給你一個(gè)信號,我基金公司肯定會好好管理這個(gè)基金,因?yàn)槲易约旱腻X也在里面。
21.問:什么是封基的“三條腿走路的賺錢法”
答:三條腿指的是:1.凈值增長;2.折價(jià)縮。ǖ狡冢;3.紅利再投。
而開基只有一條腿即凈值增長。(后詳)
22、封基是投資還是投機(jī)
答:封基是基金,當(dāng)然首要的是投資,但因?yàn)樗豢梢在H回,只可以交易,所以有很大的投機(jī)成分,比如以前凈值1.00的基金炒到4元,就是投機(jī)。而近年來,純粹的投機(jī)封基很少,今年6.19的高點(diǎn)就算是一個(gè)小的投機(jī)操作。
23、有沒有投資封基賺大錢的例子?
“買封基近二年只買進(jìn)不賣出,收益當(dāng)然可觀。近日閑來無事,回顧一下投資封基的過程,算一下哪筆錢是比較成功,一算還真嚇一跳。在2005年中期覺得大盤跌無可跌時(shí)說服老公將準(zhǔn)備提前還房貸的一筆錢買了科匯,就用其中的一萬元來計(jì)算,當(dāng)時(shí)是以0.9元買入,共買11100份,到2006年四月科匯分紅0.23元,共得紅利2550元,第二天用紅利買入除權(quán)后1.25元2000份,于是有了共13100份科匯。到06年10月份,根據(jù)壇子里朋友的指點(diǎn),以1.7元的左右的價(jià)格全部賣出科匯共得22000多元,同日換入0.88元的泰和25400份。到07年4 月泰和分紅0.48元共得紅利12000多元,紅利到賬日以1.7元又買入7200份共計(jì)32600份,07年八月泰和分紅0.655元,共得紅利21000多元,紅利到賬日以2.4元又買入8900份共計(jì)41500份。到今天泰和價(jià)為2.42元,總市值為10萬元。一萬元變了十萬元從不做波段,看到這個(gè)結(jié)果嚇一跳不知這樣算對否?”
兩年十倍!這樣的結(jié)果很正確!
其實(shí),資本市場真正的大贏家,往往是寂寞的長跑者而非花心的油頭小光棍,更非異想天開的算命先生。在這個(gè)殘酷博弈游戲中,顛覆傳統(tǒng)思維我們應(yīng)該習(xí)以為常。拙能勝勤,樸亦笑華!此所謂:大道至簡,大智若愚。感謝基老太省了我不少文字,祝福她老人家秋分快樂,萬壽無疆。
杜