漢密爾頓還對(duì)股市三種運(yùn)動(dòng)做過(guò)如下解釋：“我們常指出股票價(jià)格變化的進(jìn)程中通常有三種趨勢(shì)。它們股價(jià)運(yùn)動(dòng)是市場(chǎng)主要運(yùn)動(dòng)，不論向上或向下，可能持續(xù)數(shù)年之久，至少很少有少于一年的；接著是市場(chǎng)次級(jí)運(yùn)動(dòng)，可能持續(xù)從1個(gè)月到3個(gè)月不等；這兩種趨勢(shì)同時(shí)運(yùn)行，顯然它們之間可能方向相反。它們股價(jià)運(yùn)動(dòng)還進(jìn)一步被日間波動(dòng)復(fù)雜化，日間波動(dòng)是第三種趨勢(shì)，它股價(jià)運(yùn)動(dòng)與航海員在復(fù)雜水域航行時(shí)需要考慮的情況相似。”（1909年2月26日）在二十五年之前，這三種市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)是這樣表述的：我們股價(jià)運(yùn)動(dòng)經(jīng)常指出，同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的股票市場(chǎng)代表著三種價(jià)格運(yùn)動(dòng)。股價(jià)運(yùn)動(dòng)第一種是由交易者們的操作所引起的日間波動(dòng)，它也可以稱為第三級(jí)別的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)；第二種是反映市場(chǎng)投機(jī)情緒漲落的次級(jí)運(yùn)動(dòng)，通常會(huì)持續(xù)二十天到六十天左右，它可以稱為第二級(jí)別的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)；第三種就是主要運(yùn)動(dòng)了，它通常情況下會(huì)持續(xù)幾年的時(shí)間，通常是由股票價(jià)格向其內(nèi)在價(jià)值的回歸所引起，我們也經(jīng)常把它叫做基本趨勢(shì)。

1914年的《華爾街日?qǐng)?bào)》，還有一些簡(jiǎn)短的評(píng)論：“再次補(bǔ)充解釋一下，查爾斯·道的理論，已被多年的觀察證實(shí)，該股價(jià)運(yùn)動(dòng)理論認(rèn)為市場(chǎng)同時(shí)存在三種運(yùn)動(dòng)。第一種是主要運(yùn)動(dòng)，持續(xù)1年以上。第二種是熊市中偶爾的反彈，或牛市中的回調(diào)。第三種就是日間波動(dòng)。”