本書提到了股市指數(shù)為何存在規(guī)律的一個(gè)根本原因，那就是在一個(gè)較短的時(shí)間內(nèi)，股票市場(chǎng)交易的參與資金是穩(wěn)定的、連續(xù)變化的。在股票市場(chǎng)所依存的政治、經(jīng)濟(jì)、股市波動(dòng)社會(huì)基本面沒有發(fā)生重大的、非預(yù)期變化（譬如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害等）的情形下，股票市場(chǎng)的活躍交易資金水平（證券交易結(jié)算資金、融資融券擔(dān)保資金等）應(yīng)當(dāng)以相對(duì)平穩(wěn)的、緩慢的方式變化�？傊�，我們股市波動(dòng)俗稱的股市存量資金確實(shí)是變化的，但是這個(gè)變化的方式是漸進(jìn)的、平滑的，而不會(huì)大起大落。

我們知道，股票市場(chǎng)是由資金進(jìn)入某只股票才得以推動(dòng)股價(jià)向上，也是由資金撤出某只股票導(dǎo)致股價(jià)下跌。同樣的原因，反映市場(chǎng)所有股票或者部分權(quán)重股票交易情況的股票指數(shù)也是由資金進(jìn)出力量的強(qiáng)弱對(duì)比形成上漲或者下跌方向。因此，資金的平滑變化是保證股票市場(chǎng)存在規(guī)律性的原因�？梢韵胂�，一個(gè)存量交易資金過(guò)度大起大落的市場(chǎng)，或者說(shuō)某個(gè)交易主體的資金量在市場(chǎng)之中所占比例過(guò)大的情況下，這個(gè)市場(chǎng)將被其輕松控制�，F(xiàn)實(shí)的主流股票市場(chǎng)有這種情況嗎？答案是沒有。股票市場(chǎng)的總市值相對(duì)于游弋于市場(chǎng)之中的存量資金要大得多，股市波動(dòng)即使是存量資金的整體規(guī)模也對(duì)于任何組織和個(gè)人都太過(guò)巨大，更不用說(shuō)股票市場(chǎng)的總市值與每個(gè)交易主體的資金對(duì)比，這使得任何交易主體的資金難以主導(dǎo)市場(chǎng)漲跌。當(dāng)然，大資金在一個(gè)短時(shí)間內(nèi)影響個(gè)股甚至指數(shù)走勢(shì)這樣的事情在一些特殊條件下會(huì)發(fā)生，雖然這種短期操縱市場(chǎng)的行為是監(jiān)管者所不允許的。事實(shí)上，資金操縱一只股票是可能的，尤其是流通股較少、換手率較低的股票，但是個(gè)別交易主體在較長(zhǎng)時(shí)間之中操縱整個(gè)股市指數(shù)走勢(shì)的情況一定不會(huì)發(fā)生。

股市指數(shù)難以被操控還有一個(gè)重要原因，那就是股指是由成百上千的股票波動(dòng)所體現(xiàn)的，并且這些股票的交易行為是由千萬(wàn)個(gè)分散在世界各地、股市波動(dòng)相互沒有或很少存在信息交流的交易者所影響的。這些交易者心里清楚，股市本身就是一個(gè)博弈的行為，只有少數(shù)人能夠賺錢，因此，尤其股市波動(dòng)是那些控制較大資金的企業(yè)和個(gè)人更不愿去透露其真實(shí)的交易動(dòng)機(jī)。這就使得市場(chǎng)之中所有交易者的交易行為體現(xiàn)出自由決策、分散決策的不完全信息博弈屬性�？傊�，股票市場(chǎng)中每個(gè)交易者的交易資金、交易行為有其穩(wěn)定、獨(dú)立的特征，這種穩(wěn)定表現(xiàn)在交易資金、交易時(shí)間、倉(cāng)位、止損、止盈等各個(gè)交易層面，并且，市場(chǎng)交易人數(shù)也在短時(shí)間內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，這些因素的疊加最終形成了整個(gè)市場(chǎng)的資金、行為的穩(wěn)定性。這是股票市場(chǎng)的波動(dòng)形態(tài)能夠?qū)崿F(xiàn)其規(guī)律性的根本原因。