安定操作（stabilization），系指在證券發(fā)行承銷時(shí)，為穩(wěn)定該證券的價(jià)格，由安定操作承銷商或其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)買入證券的行為。安定操作合法化的理由是：公司公開(kāi)發(fā)行時(shí)，由于大量新股入場(chǎng)，而需求并未立即等量增加，安定操作往往出現(xiàn)供需失衡，導(dǎo)致股價(jià)下跌，安定操作如無(wú)有效支撐可能會(huì)跌破承銷價(jià)，安定操作導(dǎo)致發(fā)行失敗，市場(chǎng)流動(dòng)性受影響，資本市場(chǎng)融資和提供流動(dòng)性的功能也將受影響。此時(shí)允許承銷商等進(jìn)場(chǎng)連續(xù)買進(jìn)，可使新股價(jià)格止跌回穩(wěn)，對(duì)維持市場(chǎng)流動(dòng)性，發(fā)揮市場(chǎng)融資功能均有積極意義。

  但承銷商連續(xù)買賣制造新股交易活躍的表象，其他投資者跟進(jìn)后，如承銷商退出，股價(jià)可能會(huì)下跌，投資者可能會(huì)遭受損害。因此，各國(guó)證券法一般都有明文規(guī)則對(duì)安定操作進(jìn)行管理，比如，美國(guó)的《M條例》（RegulationM）中的Rule 104、歐盟《股份回購(gòu)及安定操作安全港條例》（2003 BuyBacks and Stabilization Safe Harbor Regulation）第8條至第11條。安定操作綜合前述兩條例，安定操作通常需遵守以下規(guī)范：（1）時(shí)間限制。安定操作的期間，在首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）時(shí)，自新股發(fā)行交易開(kāi)始之日起，最長(zhǎng)以30日為限；在非首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)，自確定承銷價(jià)公布之日起，最長(zhǎng)不超過(guò)30日。（2）信息披露及資料申報(bào)。投資者在認(rèn)購(gòu)證券時(shí)，承銷商必須公開(kāi)披露可能進(jìn)行的安定操作；如不確定是否進(jìn)行安定操作或開(kāi)始后可能隨時(shí)停止的，也應(yīng)披露。同時(shí)，還應(yīng)披露安定操作的期間、安定操作的負(fù)責(zé)人、安定操作的目的及可能行使超額配售選擇權(quán)等事項(xiàng)。此事項(xiàng)通常記載于招股說(shuō)明書的封面底頁(yè)。安定操作結(jié)束后，安定操作應(yīng)于7日內(nèi)公開(kāi)披露安定操作的情形，包括開(kāi)始及結(jié)束的日期、實(shí)際買賣價(jià)格等。為安定操作而進(jìn)行的買賣，至遲應(yīng)于交易后7日內(nèi)向證券主管機(jī)關(guān)申報(bào)。美國(guó)證監(jiān)會(huì)還要求安定操作的資料一般應(yīng)保存3年。（3）價(jià)格限制。承銷商因安定操作而買入證券的，其價(jià)格不得高于該證券的承銷價(jià)；如證券在數(shù)個(gè)市場(chǎng)承銷的，以主要市場(chǎng)的市價(jià)為準(zhǔn)。